据报道,参议院和白宫谈判代表已达成一项初步协议,以解决困扰加密立法数月的稳定币收益争议。据悉,该协议将区分被禁止的基于稳定币余额的被动收益与基于具体活动的奖励,此举可能为参议院银行委员会推进《CLARITY法案》扫清障碍。
达成妥协的背景
此次妥协是在白宫斡旋下,银行代表与加密行业倡导者进行了数周紧张谈判的结果。目前尚未公布正式文本或官方声明,协议仍处于初步阶段。
协议的核心内容
该初步协议的核心在于,似乎保留了对于仅因持有支付型稳定币而支付利息或收益的现有禁令。此项禁令已包含在《GENIUS法案》的国会文本中,该文本禁止发行方提供“任何仅因持有、使用或保留支付型稳定币而产生的利息或收益”。
据报道,新的妥协方案缩小了此项禁令的范围。基于活动的奖励——即稳定币持有者因特定交易或平台使用而获得激励——将被允许在一个独立的监管框架下存在。
参与谈判的政策顾问帕特里克·威特此前曾形容进展态势积极,称谈判代表了“一大步前进”,且“分歧领域已大幅缩小”。
为何稳定币收益成为争议焦点
稳定币收益问题处于多条监管冲突线的交汇点。当稳定币发行方为闲置余额支付回报时,该产品开始类似于储蓄账户甚至证券,从而引发了关于投资者保护、存款保险和产品分类的疑问。
银行方面认为,提供稳定币收益的加密平台实际上在与吸收存款的机构竞争,却无需面对相同的资本要求或消费者保障措施。财政部长斯科特·贝森特从金融稳定的角度阐述了担忧,指出“存款波动性是非常不可取的”。
另一方面,加密倡导者则推动设立例外条款,以允许基于交易或与活动挂钩的奖励。他们主张,全面的禁令将抑制创新,并将稳定币活动推向海外,这与已在实施基于风险的监管框架的司法管辖区内出现的情况类似。
白宫于2026年2月主持了会议,旨在弥合这一分歧,让银行和加密代表共同协商具体的条文措辞。参议员安吉拉·阿尔斯布鲁克斯和汤姆·提利斯成为推动达成妥协的关键两党代表,该妥协可能促使参议院银行委员会采取行动。
稳定币立法的后续步骤
即使手握初步协议,在妥协方案成为法律之前,仍需完成数个程序步骤。参议院银行委员会需要安排一次审定会议,但目前尚未发布确认该时间表的正式通知。
被动收益与基于活动的奖励之间的区别,很可能需要联邦监管机构制定详细的规则。《GENIUS法案》现有文本已包含一项授权,允许监管机构“发布规则以明确收益禁令范围之外的活动或交易”,这为各机构界定这些边界提供了法律依据。
对于稳定币发行方而言,据报道的框架创造了一个更清晰的运营环境。围绕交易量或平台参与度(而非静态余额持有)构建奖励模式的公司将拥有明确的监管路径。这种明确性可能会加速机构采用,并减少一直令一些传统金融公司持观望态度的法律不确定性。
更广泛的加密行业正密切关注进展。如果参议院能从初步协议推进至正式的委员会行动,《CLARITY法案》将成为美国通过两院审议的最重要的加密立法。历史上,市场对华盛顿具体的政策信号有所反应,一项确定的协议可能迅速改变市场情绪。
此项协议达成之际,正值数字资产安全问题日益受到关注,这为更广泛地推动建立全面监管框架增添了紧迫性。
关键的不确定性仍然存在。具体的妥协措辞尚未公开,初步的政治协议在正式起草过程中也可能生变。基于活动的奖励例外条款在其最终形式中是否能同时满足银行游说团体和加密倡导者的要求,将决定该协议能否在委员会审议乃至提交参议院全体会议的过程中得以维持。

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