马耳他对欧盟加密监管新规持异议_文章

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马耳他对欧盟加密监管新规持异议

2026-04-01 15:31:53

马耳他金融监管机构公开反对将主要加密公司的监管权集中至欧洲证券和市场管理局（ESMA）之下的提议，并警告此举可能损害竞争力并导致企业逃离欧盟。

马耳他关于ESMA监管的真实立场

马耳他金融服务管理局（MFSA）于2025年9月17日表示，现阶段不支持将关键加密资产服务提供商（CASPs）的监管集中化。该监管机构的反对意见是针对欧盟内部持续辩论的一项正式政策立场，并非对任何最终规则变更的回应。

MFSA认为，《加密资产市场法规》（MiCA）对CASPs生效仅九个月，此时判断该框架的有效性或在其之上叠加新的监管结构为时过早。

关键数据

根据MFSA声明，MiCA对CASPs生效时长：9个月。

该监管机构还警告，额外的监管层级可能阻碍数字资产市场的竞争力和创新。部分社交媒体评论以比MFSA官方声明更激烈的措辞暗示企业可能会"撤离"欧洲，而MFSA的声明重点在于监管效率，而非发出迁移威胁。

核心要点

马耳他的立场：MFSA正式反对现阶段将CASP监管权集中至ESMA。

时机论点：MiCA对CASPs生效仅九个月，评估其影响为时过早。

竞争力担忧：额外的监管层级可能损害欧盟数字资产市场的创新与效率。

欧盟为何辩论集中化加密监管

这场争论发生在欧盟更广泛的政策转变背景下。欧盟委员会于2025年3月28日发布的《储蓄与投资联盟战略》确认，布鲁塞尔将探索将部分金融监管权从国家监管机构转移至欧盟层面机构。加密监管是正在考虑的领域之一。

ESMA已经对马耳他施加了特别压力。这家欧盟市场监管机构发布了一份关于马耳他CASP授权程序的同行评审报告，发现一些实质性问题未得到完全解决。ESMA呼吁所有国家主管当局将评审结论纳入其自身的监管工作。

部分成员国支持更强有力的中央角色。路透社的报道显示，法国、意大利和奥地利希望ESMA对主要加密公司承担直接监管职责。马耳他则反驳称，集中化将增加官僚作风并妨碍效率，这一立场与其他地区在监管协调与地方监督之间寻求平衡时所表达的担忧类似。

这场辩论直接关系到MiCA的实施与监管质量，而非单独针对加密行业的打击。ESMA同行评审的结果为集中化倡导者提供了具体论据：如果各国监管机构未能一致地适用MiCA，欧盟层面的监管可以弥补差距。

ESMA集中化监管对加密公司的潜在影响

实际影响将主要集中在大型运营商身上。马耳他商会就该提案提交的反馈意见指出，讨论中的"关键CASP"分类将适用于拥有超过10万欧盟客户或属于某集团一部分的公司。这一门槛将涵盖在欧盟活跃的大多数主要交易所和服务提供商。

马耳他商会认为，ESMA的直接或联合授权将使欧盟对大型企业失去吸引力。该行业机构在其立场文件中表示，面临国家监管机构和ESMA双重监管的企业，可能会发现选择单一监管联络点的司法管辖区开展业务更为简便。

有必要区分行业游说与已确认的商业决策。关于迁移风险的最强硬措辞来自马耳他商会的反馈，而非MFSA的官方声明。目前尚无主要加密公司公开宣布因ESMA提案而计划离开欧盟。辩论仍处于政策咨询阶段。

对于已在MiCA框架下运营的公司，包括那些通过马耳他早期许可制度获得授权的公司，关键变量在于欧盟是否会从咨询阶段推进至正式的立法提案。如果ESMA确实获得对关键CASPs的直接监管权，受影响的企业将在现有的国家要求之上面临新的合规层级，这可能重塑主要运营商在欧洲的业务结构。

接下来值得关注的里程碑包括：欧盟委员会是否会就ESMA监管关键CASPs提出正式立法文本；ESMA如何跟进其向各国监管机构提出的同行评审建议；以及是否有更多成员国与法国、意大利和奥地利站在一起，支持集中化监管。

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