以太坊真实价值再引热议_文章

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以太坊真实价值再引热议

2025-12-01 19:02:13

以太坊价值或被市场严重低估？多数模型显示巨大潜力

根据CryptoQuant进行的一项研究，12种估值模型中有9种显示ETH目前被大幅低估。该平台首席执行官Ki Young Ju指出，这些分析揭示了以太坊当前价格与其理论价值之间的显著差距。这一发现重新引发了关于加密货币估值方法的讨论。

研究核心发现

最新研究表明，以太坊当前市场价格明显低于其实际价值。在分析的12个经济模型中，有9个模型估算ETH真实价值远超目前的3000美元水平。这些模型给出的平均估值约为4836美元，较当前市值存在+58%的正向差距。不过值得注意的是，收益收益率模型显示ETH被高估超过50%。

多数模型达成共识：ETH被严重低估

CryptoQuant首席执行官表示，应用于以太坊的大部分估值模型都得出了相同结论：当前价格的ETH被低估。他补充说明：“这些模型由来自学术界和传统金融领域的可信专家构建”。在分析的12个模型中，有9个认为ETH价格应远高于当前3000美元水平。通过交叉参考这些数据，得出的ETH平均复合估值约为4836美元，较市场估值高出58%。

本次研究中几个值得关注的分析模型：

应用资本模型：计入以太坊上所有链上资产，对ETH的估值为4918美元；

基于梅特卡夫定律的模型：通过活跃用户数的平方来评估网络价值，估值为9484美元，较现价高出211%；

二层网络总锁仓价值模型：基于以太坊扩容解决方案中的锁仓总价值，估值为4633美元。

总计12个模型中有8个被认为具有足够可靠性，根据评估标准获得三分之二及以上评分。所有这些分析方法都反映出对ETH内在价值的乐观展望，这种乐观情绪源自其生态系统的增长、二层解决方案采用率的提高以及与代币化资产相关用例的扩展。基于这些数据，当前市场明显与以太坊网络投射的经济现实存在脱节。

特立独行的模型：ETH或被高估超50%

尽管多数模型看似达成共识，但某些方法论对此乐观解读提出了不同意见。收益收益率模型显示，以太坊在当前水平被显著高估。该模型被描述为研究中“最可靠”的模型，采用简单而严谨的方法论：将以太坊网络产生的年收入除以通过质押获得的收益率。根据计算，ETH合理价格应在1296美元左右，远低于当前水平，表明存在57%的高估。

这种悲观观点基于一个客观事实：以太坊网络收入下降。交易手续费已跌至历史低位，反映出链上活动减少，而其他新兴区块链正在逐步侵蚀其市场份额。这种收入下降直接影响质押收益率，而这正是该估值模型的基础。与其他更具前瞻性或理论性的方法不同，收益收益率模型倾向于基于以太坊加密网络产生的净现金流进行基础性和即时性解读。

在以太坊将燃料限制提升至6000万以增强技术能力的同时，关于其估值的讨论也进入了新阶段。在看涨预测与方法论谨慎之间，市场终将作出判断：ETH是真正被低估，还是仅仅超前于其经济现实？

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