圣诞行情可期？解析加密市场12月三大催化剂_文章

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圣诞行情可期？解析加密市场12月三大催化剂

2025-11-27 15:12:03

比特币从8万美元低点艰难爬升回9万美元上方，市场那根紧绷两个月的神经终于松了一点。10月以来连续两波深跌，让不少投资者心态几乎被“洗到见底”，但大家更关心的问题是：12月会不会成为这轮行情的真正转折点?

从时间节点来看，12月几乎是全年最密集的利好窗口——流动性重新转松、技术层面迎来升级进展、政策端持续释放友好信号，三股力量罕见地开始同向发力。换句话说，市场在最恐慌时埋下的伏笔，可能正为年底的行情反弹预热，一个新的加速阶段也许正在悄悄靠近。

以太坊12月4日激活Fusaka升级

11月初，以太坊基金会发布Fusaka升级公告，Fusaka网络升级计划于以太坊主网slot 13,164,544激活，预计在2025年12月4日5时许。

Fusaka升级旨在扩大数据容量、强化抵DoS攻击的能力，并为开发者和用户推出新工具。

此次升级或影响深远。Fusaka并非小补丁，而是重新设计了以太坊的数据可用性管理、blob定价和交易防护机制。其成功与否，将取决于以太坊能否在不导致网络分裂或过度加重节点运营商负担的前提下，实现扩容以满足日益增长的Layer 2网络需求。

这次升级包含11个EIP，其中最核心的变化有三个：

Fusaka升级的核心功能是PeerDAS，这是一种处理blob的新方式。每个节点只需存储blob的一部分(约八分之一)，并依靠加密重构技术填补缺失的数据片段。该设计通过随机采样验证数据可用性，错误概率极低，仅为10²⁰到10²⁴分之一。

Blob数量从9个提升到15个(12月17日BPO Fork1正式生效)，这直接意味着Layer2的交易费用将再次大幅下降，Arbitrum、Optimism、Base等主流L2的gas费有望再砍30%-50%。

此外，普通EOA账户首次具备「账户抽象」能力，用户可以用邮箱+社交恢复、私钥委托交易、批量操作等功能，体验彻底向Web2看齐。这将有利于社交、金融、游戏等高频应用的用户增长。

Verkle Trees初步铺垫完成，为未来的「无状态客户端」打下基础，节点同步时间从数周缩短到数小时，机构和大资金运行全节点的成本下降。

这一次Fusaka升级恰逢市场绝望后的喘息之期，ETH价格表现或许值得期待。

美联储12月或再降息25个基点

CME FedWatch Tool最新数据显示，12月10日议息会议降息25个基点的概率已飙升至85%，一周前还只有35%。

触发概率急速拉升的直接原因是11月PPI数据大幅低于预期，通胀压力继续回落。特朗普上台后推行的「关税+减税+能源松绑」组合短期确实会推高通胀，但美联储官员已经多次表态：2026年之前仍会以「软着陆」为首要目标，不会轻易转向紧缩。

降息意味着美元指数走弱、美债收益率下行、风险资产估值抬升。更重要的是，如果12月真的降息，那2026年一季度再降1-2次的路径就此打开。

市场会提前交易2026年的「降息交易」，有助于风险资产的价格上涨。

目前，Polymarket上市场押注美联储12月降息25个基点的概率为84%，不降息的概率为15%。

美联储主席人选最快圣诞前公布，哈塞特大幅领跑

这可能是12月最大的「黑马级」利好。

据多家媒体最新报道，特朗普团队已将美联储主席候选人名单缩减到5人，国家经济委员会主任凯文·哈塞特(Kevin Hassett)目前大幅领跑，甚至有消息称特朗普可能在圣诞节前就宣布提名。

Polymarket上数据显示，市场押注哈塞特的概率为53%。

哈塞特是谁?他曾在特朗普第一任期担任白宫经济顾问委员会主席，是典型的「降息派」+「减税派」。他多次公开批评鲍威尔加息太狠，主张利率应该大幅低于通胀率。更关键的是，哈塞特对加密货币态度极其友好，2024年多次在采访中表示「比特币是数字黄金，应该被纳入战略储备」。

如果哈塞特上台，美联储大概率进入「超级宽松」模式。

哪怕最后不是哈塞特，剩余候选人(如凯文·沃什、克里斯·沃勒)也都是特朗普亲自面试过的，不可能再出一个鲍威尔式「鹰王」。美联储政策转向友好，几乎是板上钉钉。

知名加密投资机构Galaxy Digital创始人Mike Novogratz在播客节目中表示，仍坚信比特币可在年底回到10万美元，但届时会有较大抛压。因为「1011」暴跌对市场的心理打击是中期性的。同时，Novogratz表示伴随加密政策明朗及传统金融巨头加入，市场未来将深度分化，可以提供价值的代币将受到青睐。

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