以太坊（$ETH）若无通缩回归，恐难担“价值存储”重任_文章

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以太坊（$ETH）若无通缩回归，恐难担“价值存储”重任

2025-10-05 00:18:24

以太坊(ETH)若无法成为主要价值存储手段，其价格上涨空间或受限

行业专家指出，需关注ETH的再平衡可能性、代币化叙事的局限性以及通缩机制的必要性。加密货币投资者兼DeFi专家Ignas近日通过社交平台发表观点，认为以太坊价格上升动力有限。他警告称："当前购买并持有ETH的前提，是需要相信其最终能成为价值存储手段(SoV)，否则难以期待短期利好带来大幅反弹。"

价值存储地位缺失限制市场溢价

Ignas强调，以太坊作为"价值存储手段"的缺陷限制了其市场溢价空间。若仅依靠实物资产代币化(RWA)或稳定币推广等叙事，难以维系长期需求。他特别警示："RWA和稳定币主导的叙事可能产生反效果"，因为具备低费率、高交易速度及隐私功能的其他公链正形成强劲竞争。

技术优势与通缩机制成关键变量

乐观因素依然存在。Ignas表示："以太坊在去中心化程度和技术中立性方面仍具不可替代性"，并指出其他L1区块链尚不能满足这些标准。他认为："ETH要恢复真正价值，重建通缩结构至关重要"，需通过L2收益征税和生态扩展来提升网络ETH销毁量。

数据显示，尽管以太坊自EIP-1559提案后建立了交易费部分销毁机制，但截至2025年新发行量已超过销毁量，重现通胀状态。当前年通胀率约为0.16%。最近一次通缩状态出现在2025年第一季度初。

长期发展潜力引发市场期待

Ignas同时提及比特币面临的安全预算缩减和矿工收益下降问题，分析认为长期来看ETH可能超越BTC。近期以太坊支持者中逐渐形成"ETH是优于BTC的价值存储手段"的共识。若ETH能重新确立通缩基础，或将真正进入机构和个人的核心资产配置组合。

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