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加密市场从来不缺戏剧性，而本周的比特币走势再次牵动无数投资者的神经。一次规模巨大的多头清算让市场情绪急转直下，也让人们更加关注接下来的关键走势。对于持币者来说，了解当前市场背后的逻辑和潜在风险，比盲目跟风更为重要。本文将带你梳理本周关于比特币必须关注的 5 个核心点，帮助你在动荡中看清方向。
9月最后一周，BTC价格回升至 112,000 美元，令市场感到震惊。
●交易员预测比特币价格走势将再次测试接近 100,000 美元的支撑位，因此比特币价格走势并不理想。
●此次暴跌导致超过 10 亿美元的加密货币多头被清算，这是今年最大的单次清算事件。
●由于即将公布新的通胀数据，美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔仍受到交易员的关注。
●美国政界承诺将发布有关比特币的重大声明，这一消息开始在网上流传。
●盈利数据遵循之前的牛市，因为“前期兴奋”暗示即将到来的牛市顶部。
比特币价格在支撑位测试上出现分歧
九月的最后一周开始，比特币已经让交易者们大吃一惊。
Cointelegraph Markets Pro 和 TradingView 的数据显示，在度过一个平淡的周末后，BTC 价格走势出现波动，一度跌至 112,000 美元。
BTC/USD 一小时图。资料来源：Cointelegraph/TradingView
交易员们对这一走势的意义看法不一。一些人警告称，该股将进一步下跌，而另一些人则预计，在出现下行假突破后，该股将反弹至新的局部高点。
交易员 Jelle 在 X 上的一篇帖子中回应道 ：“关键水平正在重新测试 - 在月初收复之后。”
“如果能保持较高的低点，那么 BTC 下一步可能会突破 120,000 美元。”
比特币/美元图表。来源：Jelle/X
Jelle 将 112,000 美元的支撑位重新测试描述为“非常干净”，同时要求回到 116,000 美元。
交易员 Captain Faibik 也认为此次下跌是大范围回调的开始。
“我早在 8 月份就警告过，买家会陷入困境，而事实也确实如此。迟到的买家也陷入了困境，自那以后#Bitcoin 已经下跌了-13%。”X 的一篇帖子写道 。
“从现在开始，我预计又会出现一次看跌走势，可能将 BTC 拖至 10 万美元区域。”
BTC/USDT 单日走势图。资料来源：Captain Faibik/X
附图显示 BTC/USD 日线图上上升楔形结构的崩溃。
尽管上周黄金和美国股市均创下历史新高，但加密货币评论员 WhalePanda 对 BTC 价格疲软感到沮丧。
“上周我们从 ETF 获得了 8.9 亿美元的净流入，塞勒购买了更多，”他表示 ，他指的是美国现货比特币交易所交易基金和商业智能公司 Strategy 的比特币金库。
比特币周线持平，利率下调，而所有其他资产，包括股指、黄金等，本周收盘上涨。流通中的比特币数量似乎超过 2100 万。
清算创下2025年的悲观纪录
在达到“仅” 2.8% 后，它可能已经跌至 112,000 美元的底部，但 BTC/USD 的隔夜下跌给交易者造成了巨大损失。
周一，杠杆成为人们关注的焦点，因为 BTC 价格下跌约 3,000 美元，导致加密货币清算金额超过 10 亿美元。
监控资源 CoinGlass 的数据显示，截至撰写本文时，24 小时内清算金额为 17 亿美元，其中多头金额为 16.2 亿美元。
CoinGlass 向 X 粉丝证实 ：“这是今年迄今为止最大的多头清算。”
加密货币清算(屏幕截图)。来源：CoinGlass
链上分析平台 Glassnode 显示，多头在 113,000 美元区域尤其脆弱。
对此，交易员 Daan Crypto Trades 指出，价值 20 亿美元的一大笔未平仓合约因此被抹去。
“全线大溃败。现在我们静待混乱中的力量，”他总结道 。
交易所比特币期货未平仓合约(截图)。资料来源：CoinGlass
展望未来，一些市场参与者认为市场复苏之前情况将会恶化。
其中包括加密货币投资者和企业家 Ted Pillows，他在采取这一举措之前警告称，BTC 价格将瞄准大量买入流动性。
他预测 ：“$BTC 在 106,000 美元至 108,000 美元之间有超过 2,000,000,000 美元的多头清算。”
“未来几周，很有可能先突破这一水平，之后再出现大幅上涨。”
BTC 清算热图(截图)。资料来源：CoinGlass
市场关注美联储主席鲍威尔的个人消费支出数据
由于市场押注美联储将再次降息，美联储“首选”通胀指标将于本周再次发布。
八月份个人消费支出(PCE)指数数据将为美联储官员几天来的洞察提供圆满结束。
其中包括主席杰罗姆·鲍威尔周二在罗德岛州沃里克举行的大普罗维登斯商会 2025 年经济展望午餐会上就经济前景发表的演讲。
美联储上周宣布 2025 年首次降息后，市场将关注鲍威尔对未来政策走向的进一步暗示，风险资产则希望看到更为鸽派的基调。
芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的 FedWatch 工具最新数据显示，对美联储 10 月 29 日会议的预期坚定指向再次降息 0.25%。
美联储 10 月 29 日 FOMC 会议目标利率概率(截图)。来源：芝商所
然而，交易资源公司 Mosaic Asset Company 在其最新一期的定期通讯 《市场马赛克》 中警告称，这样的结果并非必然。
“美联储的最新预测显示，今年年底前还将进行几轮降息。但这些预测远非一致，”报告写道。
“在19位做出预测的官员中，有7位认为没有必要进一步降息。通胀上升和近期劳动力市场数据疲软的双重威胁，导致央行官员意见分歧。“
美联储官员的利率评估(截图)。来源：Mosaic Asset Company
通胀与疲软的劳动力市场数据之间的僵局使得本周首次申请失业救济人数尤为重要，包括对于关注市场波动的交易员而言。
比特币有望成为“重大政治新闻”
由于比特币价格下跌，本周有关美国重大政治声明将对比特币和山寨币产生影响的传言受到了密切关注。
一些人认为，这是典型的市场抢先交易，在社交媒体上开始流传“大量政治新闻”后，加密货币市场开始下跌。
该声明的具体内容尚不清楚，但在周日的 X 帖子中，数字资产政策游说团体 Satoshi Fund 的首席执行官兼联合创始人丹尼斯·波特 (Dennis Porter) 直言不讳。
他声称，此举将于周二实施，将“重塑比特币政治的轨迹”。
资料来源：丹尼斯·波特
由于最初围绕战略比特币储备的讨论——以及由此引发的失望——加密货币领域对美国政界在 2025 年做出的承诺变得敏感。美国政府将购买大量 BTC 的想法最初获得了巨大的关注，但特朗普政府接连宣布的声明最终未能实施这项政策 。
然而，正如 Cointelegraph 继续报道的那样，这个想法远未被遗忘。
交易所 Galaxy Digital 公司研究主管 Alex Thorn 本月早些时候在 X 上写道：“我仍然认为美国政府很有可能在今年宣布成立战略比特币储备 (SBR)，并正式将 BTC 作为战略资产持有。”
索恩认为，市场“低估”了 SBR 成为现实的可能性。
据报道，上周，美国立法者会见了包括 Strategy 的 Michael Saylor 在内的加密市场高管， 讨论了 SBR。
利润数据暗示牛市顶部即将到来
从短期价格走势来看，新研究得出结论，市场目前处于“前兴奋”状态。
在其最新的 Quicktake 博客文章之一中，链上分析平台 CryptoQuant 报告了市场价值与实现价值 (MVRV) 指标所发出的关键信号。
MVRV 将比特币的市值与其上次变动时的供应量价值进行比较。由此得出的比率可以洞察市场在特定价格点是被高估还是低估。
CryptoQuant 使用了属于两个比特币投资者群体的货币的 MVRV 值之间的 30 天滚动差异：长期持有者 (LTH) 和短期持有者 (STH)。
LTH-MVRV 与 STH 的走势有所不同，反映出持有六个月或更长时间的代币的盈利能力正在增强。撰稿人 Crazzyblockk 称之为“兴奋前期”。
他们表示：“从历史上看，这一阶段是每次主要牛市周期最终出现抛物线式价格飙升的直接前兆。”
附图显示，这种分歧伴随着比特币周期的每个顶部。
比特币 LTH、STH MVRV 数据(截图)。来源：CryptoQuant
至关重要的是，尽管 MVRV 差异呈明显上升趋势，但尚未达到过去市场顶峰特有的极端水平。这表明仍有巨大的上行潜力，周期的顶峰仍在前方。
“当前市场正在反映这种历史行为。自2022年触底以来，我们一直在健康的‘前欣快期’阶段前进，为重大举措奠定了坚实的基础，”博客文章继续说道。
