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狗狗币从一个“玩笑”出发，走到今天能有属于自己的 ETF，无疑在加密史上画下了新的一笔。然而，这只美国首个狗狗币 ETF 的亮相，也引发了截然不同的声音：有人认为这是加密资产走向主流金融的重要里程碑，也有人担心它只是把投机进一步制度化。无论观点如何，这一事件都让人重新思考，传统金融与加密世界的边界正在被怎样改写。
第一个美国狗狗币DOGE交易所交易基金 (ETF) 将于周四推出，业内人士对此意见不一，有人称其为加密货币社区驱动合法性的突破，而有人则认为这只是一种新包装的投机行为。
与根据 1933 年《证券法》批准的比特币 ETF 不同，Rex-Osprey 狗狗币 ETF (DOJE) 是根据 1940 年《投资公司法》获得批准的 ，该法案通常用于共同基金和多元化 ETF 的框架。
例如，贝莱德的现货加密货币基金仅持有比特币由 Coinbase 托管。由于 1940 年的法案要求多元化并限制单一资产集中，DOJE 转而通过开曼群岛子公司和衍生品获得敞口。
加密货币 ETF 的首次亮相通常会受到业界的热烈欢迎 ，但批评人士认为，模因币基金将投机制度化，同时收取投资者可以通过直接购买狗狗币来避免的费用。一些人还指出，颇具讽刺意味的是，狗狗币这个原本只是个玩笑，却已经超越了那些拥有更切实用例的项目，进入了 ETF 阶段。
狗狗币在美国 ETF 上市前上涨。来源： CoinGecko
我们需要狗狗币 ETF 吗?
狗狗币是比特币的后代 。它于 2013 年创建，是幸运币(Luckycoin)的分叉，幸运币是莱特币的分叉，莱特币又是比特币的分叉。虽然它最初只是一个玩笑，但如今已发展成为市值排名前十的加密货币。
狗狗币长期以来一直受到散户投资者的青睐，同时也催生了更广泛的模因币(memecoin)，但其赌场式的本质却经常受到批评。这使得其 ETF 的批准尤其引发争议。
狗狗币 ETF 将于周四上市，而现货加密货币 ETF 的申请人仍在观望。来源： Eric Balchunas
ETF 让投资者可以通过股票市场接触狗狗币，但并不是所有人都明白这一点。
加密管理平台 Glider 的联合创始人兼首席执行官 Brian Huang 告诉 Cointelegraph：“这些 ETF 收取的费用高得离谱，而您只需五分钟即可创建一个 Coinbase 账户，购买代币，而且无需支付费用率。”
他补充说，机构投资者更有可能优先考虑“合法”和能产生收入的代币。
狗狗币在其历史上曾让一些加密货币投资者成为百万富翁 。但其价格始终与通货膨胀作斗争。狗狗币的代币经济学旨在讽刺比特币的稀缺性。狗狗币的发行上限并非 2100 万，而是无限量，每分钟都会发行 1 万个狗狗币的区块奖励。这意味着每年约有 50 亿个新币被铸造出来。
狗狗币嘲讽比特币粉丝对稀缺性的痴迷。来源： 狗狗币基金会
在过去的模因币热潮中，分析师曾警告称，这类资产会分散资金和对更严肃的区块链项目的关注。一些人认为，这只 ETF 加剧了这一问题。
第一层区块链 Fogo 的创始贡献者道格拉斯·科尔基特 (Douglas Colkitt) 告诉 Cointelegraph：“看到 memecoin 领先于严肃的项目到达 ETF 终点线，真是太疯狂了。”
“ETF 包装不会改变基本面;它只是让华尔街面无表情地推高 DOGE。”
狗狗币不会开放加密货币 ETF
截至 8 月底，已有 92 个加密货币 ETP 正在等待美国证券交易委员会(SEC)的审批 。其中包括狗狗币产品，以及其他一些模因币应用，例如与非同质化代币(NFT)品牌 Pudgy Penguins 挂钩的代币 Pengu。
Incyt 首席执行官兼创始人 Mike Maloney 表示：“狗狗币最初可能只是一个玩笑，但它如今已成为一种真正的山寨币，吸引了真正的投资者和工程师进入这个领域。社区参与对于一枚代币来说，就像对于一只股票一样重要。”
美国加密 ETP 申请名单持续增长。来源： James Seyffart
虽然像科尔基特这样的批评者对模因币抢先于更严肃的项目感到沮丧，但其他人则认为，它的成功反映了加密货币社区的活力。FG Nexus 数字资产首席执行官玛雅·武吉诺维奇 (Maja Vujinovic) 告诉 Cointelegraph，狗狗币超越其他山寨币，表明了社区如何将资产推向受监管的结构。
“如果狗狗币是第一个，那么它的意义不在于技术路线图，而在于承认社区本身可以将资产推入受监管的结构。这是一个重要的信号，表明监管机构对社会动能的响应与对市值的响应一样强烈。”她说道。
与许多山寨币不同，狗狗币经常成为主流关注的焦点。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在 2021 年的推文使其价格飙升 ，他曾经领导的一个美国政府部门甚至被称为“政府效率部”(简称 DOGE )。该代币也经历了多次熊市，使其具备了其他模因币所缺乏的韧性和成熟度。
马斯克在 2021 年的一档喜剧短剧中称狗狗币是“骗局”。来源： 《周六夜现场》
“ETF 的路径不会是自由的;流动性、监控和托管准备度仍然是门槛。但更多代币将进入受监管的包装，从而扩大其应用范围，”Vujinovic 补充道。
周二，美国证券交易委员会推迟了对 Bitwise Dogecoin ETF 的决定 ，将审查窗口延长至 11 月 12 日。
狗狗币 ETF 模糊了模因与市场之间的界限
狗狗币 ETF 迫使业界思考是否应该拥抱投机和文化。
怀疑论者认为，新基金过于偏向后者。黄先生认为，将单一代币包装成 ETF 的想法“荒谬至极”，相当于将一只股票包装成多元化产品。在他看来，华尔街的包装只不过是将一个模因制度化，同时向投资者收取费用，而这些费用他们可以通过直接购买狗狗币轻松避免。
另一些人则反驳说，形式和功能同样重要。武吉诺维奇指出，ETF 不会改变狗狗币的代码或目的，但它确实增加了托管、审计和披露要求，从而增强了主流投资者的合法性。
科尔基特认为，这一发展既充满希望，又充满讽刺。如果模因币能够成为受监管的 ETF，那么“一切皆有可能”。这可能为加密货币的普及打开大门，但也凸显了加密货币如何持续模糊突破性金融创新与纯粹娱乐之间的界限。
从这个意义上说，司法部并没有回答模因是否属于严肃市场，但它表明监管机构和投资者都愿意像对待严肃市场一样对待它们。
Rex-Osprey 正在筹备更多 memecoin ETF， SEC 文件概述了与特朗普官方相关的产品TRUMP,BONK邦克,以及山寨币XRP和索拉纳Solana。
