代币化现实世界资产突破250亿美元，但大部分资金闲置未动_新闻

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代币化现实世界资产突破250亿美元，但大部分资金闲置未动

2026-03-08 21:26:23

代币化实体资产市场突破二百四十九亿美元

根据链上数据分析机构统计，截至2026年2月，代币化实体资产市场规模已达到249亿美元，较一年前的64亿美元增长289%。然而这一宏观增长背后隐藏着结构性瓶颈：在85亿美元由实体资产支持的稳定币中，高达88%的资金完全游离于去中心化金融体系之外，主要受限于身份验证机制与准入名单要求。

市场格局持续演变

美国国债与大宗商品虽贡献了整体增长的58%，但随着股权资产与黄金的快速扩张，国债产品在整体市场中的占比已从59%下降至43%。

国债规模扩张但主导力减弱

代币化美国国债规模同比增长近两倍至约110亿美元。随着富达、VanEck及华夏基金等新发行机构进入市场，前三名发行方的集中度从61%降至48%。目前贝莱德的BUIDL基金以22亿美元规模位居首位，同期增长239%；Ondo Finance国债相关敞口合计达20亿美元；Superstate旗下USTB产品规模增长499%至8亿美元。

股权与黄金填补市场空缺

自2025年中旬以来，代币化股权资产从近乎零基础增长至7.86亿美元，英伟达、特斯拉、标普500指数ETF及纳斯达克100指数ETF的链上版本均已上线。值得注意的是，即使在比特币跌破7万美元期间，链上股权需求仍保持增长，表明其与加密市场整体情绪呈现脱钩态势。

同期链上黄金供应量从68.7万金衡盎司翻倍至130万盎司。虽然黄金现货价格同步上涨约80%，但供应扩张速度远超价格涨幅，显示投资者正积极铸造新的链上黄金资产，而非单纯在上涨行情中持有既有代币。

资产利用率困境待解

在追踪的85亿美元实体资产稳定币中，仅有10亿美元（约11.8%）活跃部署于去中心化金融协议。其余资产因代币结构内嵌的合规限制，导致持有者无法接入无需许可的DeFi生态系统。

无需许可类产品呈现出截然不同的景象：reUSD在DeFi中的利用率达96.7%，而部分规模达5.98亿美元的产品利用率却近乎为零。这种落差折射出机构采用链上实体资产的核心矛盾：资本虽在名义上实现链上化，但若缺乏可组合性，其功能更接近于记账层级，而非能产生实际效益的金融基础设施。

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