德意志银行预测：至本世纪三十年代，数万亿资产或转向链上管理_新闻

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德意志银行预测：至本世纪三十年代，数万亿资产或转向链上管理

2026-01-08 00:42:54

该行分析指出，资产代币化的重点并非取代传统金融机构，而在于推动资本市场运作方式的升级。托管机构、银行及结算中介预计仍将处于核心地位，但其运作将越来越多地转向数字化轨道，相比现有传统系统，这将带来更快的结算速度、更高的透明度与更强的自动化能力。

核心观察

到二十一世纪三十年代中期，现实世界资产的代币化规模有望成长为一个数万亿美元级别的市场。这一进程预计将是渐进的，流动性与监管将成为主要制约因素。美国若能在代币化资本市场基础设施领域占据主导，或将进一步巩固美元的全球地位。

代币化进程稳步推进

德意志银行持审慎预期，估计到2030年，不包括稳定币在内的代币化现实资产规模可能达到约1.5万亿至2万亿美元。若基础设施与监管如期发展成熟，到2035年，这一数字可能扩大至约3万亿至4万亿美元。

银行认为这将是一个渐进式转变，而非爆发性革命。各地区监管进展预计将持续不均，欧洲正通过《加密资产市场法规》等框架及试点项目缓慢推进，而美国因多方立法竞争导致进程碎片化。据此观点，全面普及在二十一世纪三十年代初期之前难以实现。

流动性仍是关键瓶颈

报告强调，二级市场流动性是当前最主要的制约因素之一。尽管代币化债券、贷款及基金已然存在，但交易活动仍显有限。据德意志银行分析，真正的市场深度需待互操作性结算系统广泛部署后才可能形成，这一里程碑预计在2029年至2032年左右方能达成。

因此，代币化在未来十年大部分时间内预计仍将集中于有限资产类型。美国国债、货币市场基金及信贷产品可能占据代币化总量的八成以上，而股票与房地产等领域在较长时间内占比仍相对较小。

银行谨慎迈向数字轨道

报告同时指出，银行体系的核心基础设施不会在一夜之间完成迁移。尽管多家全球机构已在托管与结算领域开展试点，但德意志银行认为，整个银行业的大范围迁移将呈现不均衡且缓慢的特点。遗留系统、监管不确定性及运营风险仍是重大障碍。

尽管如此，长期驱动力已然明确。代币化有助于降低运营成本、缩短结算周期并减少交易对手风险，一旦行业标准趋于稳固，银行将难以忽视其潜力。

美国的潜在机遇

德意志银行认为，若积极接纳代币化市场，美国将占据独特优势。通过国债发行与结算的数字化，美国可深化市场流动性，吸引外国资本，并巩固美元在全球体系中的角色。以美元计价的代币化资产有望在全球区块链上日益活跃地交易，这并非削弱而是强化国际市场对美元计价工具的需求。

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