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MakerDAO：加密货币世界的当铺
MakerDAO一直面临着许多质疑者。虽然大多数批评者从未真正尝试过它，但他们都很乐意告诉人们它"太复杂了"。随着本周DAI储蓄利率升至年化6%，有些人甚至称其为庞氏骗局，甚至更糟糕的评价。也许他们过于苛刻了，让我们一探究竟。
传统当铺 vs MakerDAO
对于从未在优越生活中典当过任何物品的人来说，这里有一个简单的例子。假设你有一件有价值的东西，比如你配偶的姑妈Sylvestre留下的金项链，闲置不用。你想筹些现金投资某个代币，期望它能让区块链技术获得全球采用。于是你带着项链走进那家你路过无数次的当铺，老板告诉你他愿意出500美元收购。你需要以15%的利息偿还贷款，但无需任何质询。好极了！
假设你的高风险投资成功了，代币价格飙升，你偿还了贷款，并在配偶发现之前把项链放回了阁楼。但如果失败了，无法偿还当铺，他们将出售你姑妈的项链。这会让下个家庭圣诞晚餐变得异常尴尬。
MakerDAO让你可以做类似的事情，而无需典当传家宝。与典当珠宝不同，在MakerDAO中，你使用ETH和BAT作为抵押。你获得的不是美元，而是一种名为DAI的稳定币。
如何使用MakerDAO
虽然大多数DeFi应用程序可以通过以太坊客户端的命令行界面直接访问，但我们还是选择更简单的方式：使用一站式网页应用Oasis。
首先，为了借入DAI，我们需要一些基本工具，包括抵押物（ETH或BAT）和一个用于存储代币的钱包（我使用MetaMask，但还有其他选择）。
鉴于代币价格的相对高波动性，为了保护pawnshopDAO，借款人需要提供比借款金额更多的抵押物。在撰写本文时，可接受的最低抵押物与DAI的比率为150%（即每持有价值30美元的ETH或BAT，借款人最多可以提取20 DAI）。我发现了一个文档记录不完整的规则：你必须至少借入20 DAI，这个规则未来可能会改变。由于我没有足够的BAT，我将尝试使用ETH。
如果作为抵押物的ETH/BAT价值低于所借DAI的价值，MakerDAO可以没收ETH/BAT，出售以偿还债务、利息和罚金，然后将剩余价值返还给借款人。看，这不是庞氏骗局，它有实际资产支持！（还有一些涉及第三种代币"MKR"的动态，我们将在未来的文章中讨论，现在让我们保持简单）。
显然，抵押物被强制出售是件坏事，所以你会尽量避免这种情况发生。因此，通常明智的做法是每借出100 DAI就持有价值超过150美元的ETH/BAT，然后随着ETH和BAT价格的波动增加或减少抵押物。当你设置你的Vault（存放抵押物的地方）时，Oasis应用会显示预期的抵押物与DAI比率，如果低于225%会发出警告。相当保守。
然后是通过Metamask在以太坊区块链上设置交易的时候了。我很节俭，没有支付建议的"快速"交易（这将花费我超过1美元的gas费），而是选择了"慢速"选项，只支付了0.13美元，大约是我20 DAI贷款的0.5%... 无论如何，它在下一个区块就得到了确认。
然后我退出并返回到我的精彩仪表板，它显示的信息比747飞机的驾驶舱还要多。
利率机制
既然我们已经知道如何从ETH中提取DAI，让我们来谈谈利率。在MakerDAO中，我们将这种利息称为"稳定费"。稳定费由那些典当ETH/BAT借入DAI的人支付。目前是每年6%，但利率可能会上下波动。MakerDAO将这些钱重新分配给DAI持有者，意味着如果你持有DAI，你可能有资格获得利息（DAI储蓄率，或"DSR"）。叮！
需要注意的是，这不是自动的，DAI持有者也需要做一些工作。这就像现金和储蓄账户的区别。流通中的DAI就像现金——你不会获得利息。为了获得DSR，你必须将你的DAI存入智能合约。就像储蓄账户一样，必须取出这些合约中的钱才能自由使用。这会产生支付给以太坊矿工的交易（gas）费用，在糟糕的日子里，这会侵蚀已获得的利息。
再次强调，Oasis是管理这个的最简单方法，但一些项目（如CHAI）也创造了一种方式，让你在获得储蓄收益的同时，仍然能够像使用任何其他以太坊ERC20代币一样自由交易。（Decrypt编辑Josh告诉我这篇文章已经够长了，所以我们将坚持使用Oasis方法。）
再次，Oasis默认建议快速交易，这将花费我0.47美元的交易费。我没有那么多钱，所以我选择了慢速选项，最多支付0.06美元（大约是我在未来19天内将获得的DSR收入）。看来今天没有人使用以太坊，所以交易又立即通过了，我可以在Oasis仪表板上实时看到我的DSR奖励在增加，成功！
为什么有人愿意借款？
虽然很明显有人希望从他们的稳定币中获得利息，但一个常见的问题是：谁会愿意以6%的利息借款，同时冒着超过借款金额150%的风险？
一个直接的应用场景是那些相信他们的代币价值会随时间上涨（即每年超过6%）的大型ETH/BAT持有者，但他们希望今天就有现金可以花（可能是为了购买更多的ETH和/或BAT）。
根据借款人的所在地，这可能不是应税事件，因此是逃避税收的好方法。如果这是一个潜在借款人的特殊情况，他们很早就入场（远在你听说ETH之前），当ETH价格低于1美元时买入，并且相信他们的代币价值会随时间保持大致不变。然而，他们希望有现金可以花在兰博基尼上，或者投资于你今年夏天不可避免地会FOMO进入的任何代币，那么借入DAI可能比出售部分代币持有更节税。
结语
尽管MakerDAO是否真正长期可持续，或者基于加密货币持有的借贷市场（愿意持有DAI）是否能满足基于加密货币持有的借款需求（愿意创造DAI）仍有待观察，但就目前而言，MakerDAO和DAI作为我们社区的加密货币当铺，在我们心中占据了一个相对温暖的位置。也就是说，技术和经济风险仍然存在，任何考虑通过MakerDAO借款或贷款，或交易DAI的人都应该考虑潜在的陷阱。
[注：本文旨在对MakerDAO进行评论和解释。它既不是对MakerDAO或故事中提到的其他服务的认可，也不是财务建议。]
