麦考密克（MKC）拟以330亿美元巨资收购联合利华（UL）食品业务部门_新闻

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麦考密克（MKC）拟以330亿美元巨资收购联合利华（UL）食品业务部门

2026-03-20 21:04:23

主要启示

McCormick的战略扩张

市场观察人士提出担忧

香料制造商McCormick已提交正式要约，拟通过全股票交易方式收购联合利华的食品业务。

联合利华食品部门估值估计高达290亿欧元（约合330亿美元）。

此项交易将使联合利华能够专注于美容、个人护理和家居产品类别。

潜在收购价值显著超过McCormick目前约148亿美元的市值。

若谈判进展顺利，全股票交易可能在未来数周内最终敲定。

联合利华已公开确认收到McCormick关于其食品业务部门的正式收购提议，这将成为McCormick公司历史上最大规模的交易。相关报道最初于周四通过《华尔街日报》传出，两家公司于周五相继予以正式确认。

我猜联合利华正在和所有人谈判

联合利华$UL 正在商讨将其食品业务分离并与香料制造商McCormick$MKC合并 – WSJ

该食品业务部门——旗下拥有家喻户晓的品牌，如Hellmann's蛋黄酱和Knorr汤块——潜在的股权估值达到290亿欧元（330亿美元）。这一数字是McCormick近148亿美元总市值的两倍多。

了解谈判情况的消息人士透露，提议的交易框架涉及全股票交换。两家公司均未透露具体的融资细节，联合利华强调达成最终协议仍存在不确定性。

联合利华首席执行官Fernando Fernandez目前是其领导公司的第二年，他已阐明了清晰的战略愿景。他的目标是在中期内将美容、个人护理和健康品牌扩展到占公司总营收的三分之二——相较于目前约一半的比例，这是一个显著的提升。

这一战略重组已进行了数年。联合利华此前已剥离了其茶业务、涂抹酱产品组合（包括I Can’t Believe It’s Not Butter!等品牌），以及最近的植物基业务，如Graze零食和The Vegetarian Butcher。去年，该公司将其冰淇淋业务分拆为Magnum Ice Cream Co.，但仍保留了近20%的股权。

联合利华股价在周五早盘交易时段一度上涨1.9%。尽管有此上涨，该股在过去十二个月期间仍累计下跌约6%。

McCormick的战略扩张

对McCormick而言，成功完成此次收购将标志着一个分水岭时刻。这家总部位于马里兰州的公司，以其标志性的红色瓶盖香料容器和Old Bay调味料混合物而闻名，多年来一直在系统性地扩展其调味品组合。

该公司最大规模的调味品收购发生在2017年，以42亿美元从利洁时收购了RB Foods，为其产品组合增添了French's芥末酱和Frank's RedHot辣酱。将这些资产与Hellmann's和Knorr整合，将使McCormick晋升为调味品类别的主要全球竞争者。

McCormick已将其第一季度财报发布日期定在3月31日。

市场观察人士提出担忧

行业分析师对该交易的可行性表示保留意见。Quilter Cheviot的Chris Beckett强调了巨大的“规模差距”，并指出McCormick现有的债务比率已达2.7倍，形容任何潜在的协议都“远非直截了当”。

巴克莱分析师Warren Ackerman同样提出了时机方面的考虑，承认虽然剥离食品业务将使联合利华能够追求加速增长的机会，但这一过程“可能在短期内分散管理层的注意力”。

激进投资者Nelson Peltz在2022年通过Trian Fund Management持股后获得了联合利华的董事会席位，他在推动公司重组方面有着公认的过往记录。他之前的行动曾针对通用电气以及陶氏与杜邦的合并进行过类似的转型。

伯恩斯坦的分析师认为，在20世纪90年代“大体上合理”的多元化企业集团结构现已失去其相关性。“跨品类规模化的益处已不再超过复杂性带来的弊端，”分析师Callum Elliott周五表示。

McCormick定于3月31日发布的第一季度财报，将是自此次收购讨论公开以来其下一次重要的公开信息发布。

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McCormick的战略扩张

市场观察人士提出担忧

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