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SoFi (SOFI)股价在遭遇做空机构狙击后因CEO大手笔增持而反弹

2026-03-24 22:04:27
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关键要点

争议核心:摩根大通交易

对坏账计算与折价方法的质疑

3月17日,浑水研究公司发布了一份针对SoFi的做空报告,指控其存在收入分类不当以及与高管薪酬相关的股东权益稀释问题。

SoFi强烈驳斥了这些指控,称其"事实不准确且具有误导性",并暗示可能采取法律行动。

首席执行官安东尼·诺托在报告发布后立即购买了价值约50万美元的SOFI股票,以此展现了信心。

做空者声称,SoFi的投资者关系部门对其关于会计操作的连续四封询问邮件未作回应。

瑞穗证券的丹·多列夫重申其看涨立场,给予"跑赢大盘"评级和38美元的目标价。

SoFi Technologies正在对一家知名做空机构的指控发起强力反击,且这场斗争尚无平息迹象。

3月17日,浑水研究公司发布了一份关键报告,标题为"SOFI:让管理层肥硕、股东成为最大输家的财务工程跑步机"。该做空机构指控SoFi发行股票以实现高管奖金目标,并将借款交易错误地记为收入。

公司迅速而有力地作出回应,称这些指控"事实不准确且具有误导性",并暗示可能寻求法律途径。

首席执行官安东尼·诺托用行动证明了其信念。美国证券交易委员会披露文件显示,他在报告发布后立即购入了价值约50万美元的SOFI股票。

尽管该股当周出现小幅回调,但单日跌幅从未超过1.5%。截至周一,SOFI股价已反弹2.2%。

争议核心:摩根大通交易

主要的争议点围绕一项涉及摩根大通的3.12亿美元交易。浑水将其描述为一项未披露的债务义务——这是SoFi财务报表中缺失的重大会计错误。

SoFi的驳斥是明确的。"这完全是错误的,"一位知情人士表示。"与摩根大通的这笔3.12亿美元交易是贷款出售,而非如报告错误声称的借款。"

瑞穗证券的丹·多列夫支持SoFi的立场。他引用了SoFi2024年第三季度财报电话会议的内容,其中首席财务官明确披露了以面值出售3.12亿美元优先担保贷款。第三季度的10-Q申报文件也证实了在该报告期内按面值出售了这笔担保贷款。

多列夫强调,作为受监管的银行实体,SoFi必须为此类交易获取"真实出售意见书",并指出相关会计准则已在SoFi10-K报告的可变利益实体和金融资产转移章节中充分记录。

对坏账计算与折价方法的质疑

浑水还质疑了SoFi的个人贷款坏账指标,估计实际坏账率约为6.1%,而SoFi报告的数字为2.89%。做空者暗示SoFi通过策略性地安排贷款处置时间来人为压低该数字。

多列夫对此解读提出挑战。他指出管理层在调整了9000万美元的后期拖欠个人贷款后,另行披露的坏账率为4.4%。采用惠誉的累计总损失计算方法,他的分析得出约4.2%的结果——这与管理层的披露基本一致,而非浑水的估计。

关于学生贷款折现率,浑水批评SoFi使用的利率低于10年期国债基准。多列夫反驳称,鉴于SoFi的学生贷款组合加权平均期限约为四年,正确的比较基准应为四年期SOFR利率,而非10年期国债利率。

浑水在周末升级了指控,声称SoFi投资者关系部门在2月6日初次电话沟通后,未理会其后续四封包含会计疑问的邮件。第五次尝试后,SoFi总法律顾问回复要求身份验证,但未提供实质答案。

"在我们看来,SOFI对我们问题和报告的沉默,证实了我们的结论,"浑水表示。

在此番交流之后,瑞穗证券的多列夫重申了对SoFi股票的"跑赢大盘"评级和38美元的目标价。

瑞穗分析师丹·多列夫指出,浑水提出的多项关切在报告发布前已公开披露,并为市场参与者所知。

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