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美《CLARITY法案》修订致Circle股价暴跌……稳定币“收益”限制冲击

2026-03-25 18:37:41
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Circle股价单日暴跌约20%,市值蒸发近460亿美元

稳定币USDC发行商Circle互联网集团的股价在一天内暴跌约20%,市值蒸发约460亿美元(约合69万亿韩元)。此次暴跌由美国国会的一项监管草案引发,但市场解读出现分歧。

当天纽约股市,Circle开盘报126美元,短暂升至127美元后,随着《CLARITY法案》修正草案的消息传出,股价迅速下跌。盘中一度下探至98.31美元,反弹未果后,最终收于约101美元水平。

引发争议的《CLARITY法案》修正案内容,旨在禁止加密货币平台直接或间接向稳定币持有者提供“利息形式的收益”。不过,该修正案允许基于用户活动的奖励,如会员计划、促销或订阅福利等,但具体标准将由美国监管机构共同制定。

该规定被解读为限制了稳定币转化为投资产品的可能性,从而触发了市场的即时抛售反应。

市场观点:过度反应还是长期利好?

市场部分观点认为此次下跌是“过度反应”。Moonrock Capital创始人Simon Dedic将这次暴跌评价为“消息落地引发的抛售”。他指出,内部投资者可能已在过去六周的上涨行情中提前获利了结,其间Circle股价从约50美元飙升至近130美元。

Dedic进一步主张,该监管反而为Circle提供了“监管护城河”。他解释说:“Circle原本的架构就是自行保留从USDC储备金中产生的收益。此次法案为其提供了无法向客户返还收益的理由,从而保护了其现有商业模式。”

增长专家Jose Fabrega也指出:“USDC本身就没有向用户支付收益,Circle的盈利能力得以维持,其增长空间仍然巨大。”

监管变化可能促进DeFi与RWA市场资金流入

此次监管变化也被认为可能促进资金流向去中心化金融和实物资产市场。原因在于,若难以从稳定币本身获取收益,投资需求可能转向其他能产生收益的协议。有分析认为,这最终可能成为间接扩大稳定币需求的因素。

链上数据同样显示稳定币市场的基本面依然稳固。据XWIN Research Japan数据,稳定币活跃地址数量正创下历史新高,表明其实际应用正在扩大。

未来展望:回归金融基础设施本质

市场专家预计,稳定币将弱化其收益功能,转而更专注于作为支付、结算、抵押品等“金融基础设施”的角色。

此次Circle股价暴跌被视为市场对监管不确定性敏感反应的典型案例。然而,一旦监管方向变得明确,稳定币及相关企业的价值重估也可能随之而来。

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