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AppLovin股价大跌9%：经济不确定性下空头兴趣激增

2026-03-26 23:45:24
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关键要点

AppLovin股价周四暴跌约9%，较今年早些时候的745美元高点回落了35%。

看跌的交易员加剧了对其竞争威胁的担忧，在投资者情绪疲软的背景下强化了下行动能。

在3月11日至12日期间，首席执行官Adam Foroughi执行了44笔股票出售；几天后，一名董事会成员抛售了超过13万股。

2025年第四季度业绩超出预期：营收16.6亿美元（超过预测），净利润同比增长84%，年度自由现金流达到39.5亿美元。

更广泛的经济担忧，包括经济衰退的可能性和通胀预期接近4.2%，加剧了该股的疲软。

AppLovin股价在周四的交易时段下跌约9%，交易价格在396美元左右。公司并未发布任何利空消息触发此次下跌。相反，这次抛售反映了不断增加的卖空活动与普遍的市场不安情绪相结合。

看跌的投资者放大了质疑AppLovin竞争地位可持续性及其人工智能驱动的广告技术能否保持市场主导地位的言论。在高管股票减持显著增加之后，这些论点获得了关注。

首席执行官Adam Foroughi在3月11日至12日执行了44笔独立的股票出售，交易价格在每股449美元至481美元之间。董事会成员Eduardo Vivas随后在3月16日出售了超过13万股，价格在446美元至465美元之间。在截至3月26日的90天内，内部人士完成了155笔交易，而几乎没有买入活动来抵消这些抛售。

尽管基本面业务指标强劲，但这些抛售活动为看跌的交易者提供了依据。

财务表现依然强劲

AppLovin2025年第四季度的财务结果显示出异常强劲的势头。公司公布营收为16.6亿美元，超出分析师预测3.35%。净利润达到11亿美元，同比增长84%。调整后的EBITDA利润率高达84%。

第四季度自由现金流总计13.1亿美元。年度自由现金流攀升至39.5亿美元——同比增长89%。公司在整个2025年动用了25.8亿美元回购了640万股股票。

第四季度运营费用仅占收入的23%，而去年同期为37%。如此显著的利润率改善在科技行业并不常见。

首席执行官Foroughi在第四季度财报电话会议上回应了质疑者：“当我查看我们的内部数据仪表板时，我们正在交付公司历史上最强的运营表现。”

华尔街分析师仍普遍持乐观态度。摩根士丹维持“增持”评级，目标价为800美元。高盛持“中性”立场，目标价为710美元。在所有覆盖该股的分析师中，24位建议买入，3位建议持有，仅有1位建议卖出。平均目标价为648美元。

经济逆风加剧抛售压力

更广泛的经济状况正在加剧投资者的担忧。市场参与者仍对涉及伊朗的紧张局势升级、油价攀升以及经济学家评估的经济衰退可能性显著升高感到焦虑。

经合组织周四的一份报告预测，美国今年通胀可能达到4.2%——远高于美联储上周预测的2.7%。

APP股价今年以来已下跌35%，在过去六个月期间下跌了38%。该股在52周高点时曾达到约745美元。

对于2026年第一季度，AppLovin提供的营收指引为17.45亿至17.75亿美元，预计调整后的EBITDA利润率为84%。活跃的看涨期权交易活动表明近期价格波动可能持续。

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