超微电脑（SMCI）股价暴跌65%：投资者纷纷撤离的背后原因_新闻

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超微电脑（SMCI）股价暴跌65%：投资者纷纷撤离的背后原因

2026-04-01 01:59:20

关键要点

合规问题的历史

乐观派坚守阵地

超微电脑联合创始人廖伟翔面临涉嫌规避美国对华出口管制的指控，这引发了新一轮抛售。

像Tortoise Capital这样的机构投资者已完全清仓其SMCI持股，而Zacks Investment Management则将该股标记为“不可投资”。

股价较2024年7月30日的近期高点60.71美元已下跌约65%，2026年迄今跌幅达到27%。

当前估值约为远期收益的7倍，显著低于12倍的10年历史平均水平，而华尔街给予其“持有”评级。

尽管资金外流，部分投资者仍保持谨慎乐观，指出SMCI在AI基础设施中的关键作用以及预计2026财年收入将超过400亿美元。

超微电脑过去一年的经历堪称科技界的一个警示故事。这家服务器制造商在AI基础设施革命中占据战略地位，为数据中心提供处理大规模人工智能操作所必需的硬件。英伟达约有10%的总收入来自超微电脑，可见其合作伙伴关系的重要性。然而，该公司持续面临严峻阻力。

最新的挫折源于公司联合创始人廖伟翔因涉嫌规避美国对华出口管制法规而受到正式起诉。指控公布后，廖伟翔已辞去职务，公司声明正全力配合调查当局。值得注意的是，首席执行官梁见后及公司本身均未被列入被告名单。在3月26日的一份通报中，梁见后强调了新实施的监督程序，并宣布任命新的代理首席合规官。

然而，市场参与者对这些保证缺乏信心。Tortoise Capital在上周已将其Tortoise AI Infrastructure ETF中的SMCI持仓全部清空。高级投资组合经理Rob Thummel解释说：“起诉书基本上是我们退出的驱动因素。”已在2025年清仓的Zacks Investment Management表达了更强烈的保留意见。首席市场策略师Brian Mulberry表示：“在我们看来，这是一只不可投资的股票。特别是考虑到管理层牵涉其中，在可预见的未来我们会选择观望。”

这种情况对超微电脑来说并不陌生。早在2019年，该公司就因错过关键申报截止日期而被纳斯达克摘牌，并于2020年恢复上市。更近一些，在过去一年中，公司面临提交逾期财务文件以避免再次潜在退市并维持其标普500指数成份股地位的压力。

随着AI基础设施投资加速，该股在2023年至2024年初经历了一轮非凡的上涨，于2024年3月达到118.81美元的历史峰值。然而，自2024年7月30日约60.71美元的近期高点以来，股价已下跌约65%，使其成为该时间段内标普500指数中表现第二差的股票。

分析师的观点已发生显著转变。2026年初，23位受关注的分析师中有10位给出买入评级。目前，这一数字已缩减至六位，而卖出评级则从三位增加到五位。华尔街目前的共识评级为“持有”，平均目标价为31.70美元，暗示较当前交易水平有约47%的潜在上行空间。

然而，并非所有市场参与者都在弃船。Gabelli Funds继续在其Gabelli Global Technology Leaders ETF投资组合中持有SMCI。投资组合经理Hendi Susanto强调了该公司在少数主要AI服务器供应商中的地位，以及仅略高于7倍的远期市盈率——这远低于其12倍的十年平均水平和标普500指数约19倍的市盈率。

长期股东Navellier & Associates的Louis Navellier认为廖伟翔的离职最终是有益的。他评论道：“他离开的事实我认为是有帮助的，而且他们显然正在配合司法部，这很好。”

超微电脑预计在2026财年将创造超过400亿美元的收入，较上一财年增长87%。彭博行业研究分析师Woo Jin Ho指出，尽管短期销售表现可能仍在正轨，但起诉“可能促使客户寻求供应商多元化，从而对2027年的收入构成压力。”

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