Spark获得1.5亿美元机构贷款承诺…将DeFi稳定币与传统信贷市场连接_新闻

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Spark获得1.5亿美元机构贷款承诺…将DeFi稳定币与传统信贷市场连接

2026-02-11 16:34:01

Spark推出DeFi稳定币机构借贷平台，连接链上流动性与传统信贷市场

Spark推出了将DeFi领域积累的稳定币流动性正式引入机构信贷市场的系列产品。其构想是将自身资金池中积累的稳定币转化为“机构贷款”，以实现收入来源的多元化，并让传统金融机构无需直接运营DeFi即可接触链上流动性。

Spark宣布推出面向机构的服务“Spark Prime”和“Spark Institutional Lending”。Spark作为一个去中心化资产管理协议，其核心贡献开发公司Phoenix Labs的团队曾参与MakerDAO的稳定币及风险架构设计，因此一直备受业界关注。

新推出的产品线目的明确：为机构提供一个“中间层”，使其无需直接运营DeFi基础设施或处理智能合约，即可进行稳定币借贷并接触链上流动性。Spark希望通过此举更高效地运作DeFi稳定币储备金，并将其供应范围扩展至传统信贷市场。

Spark Prime是一个提供保证金交易形式借贷以及交易所外结算的平台。它基于Spark的流动性引擎，帮助客户在存入抵押品后获取稳定币贷款以建立杠杆头寸，或者无需将资产直接发送至中心化交易所即可完成结算。Spark Institutional Lending则是一种更接近传统金融结构的模型，它将由Spark治理运营的市场与受监管的托管机构连接起来，使得机构客户能够在符合监管要求的环境下保管抵押品并使用贷款产品。

据披露，Spark Prime的初始启动合作伙伴包括Edge Capital、M1、Hardcore Labs等。Phoenix Labs的联合创始人兼首席执行官Sam MacPherson表示：“机构贷款部门已获得约1.5亿美元的承诺资金，并具备在未来几个月内扩展至数十亿美元规模的潜力。”但他补充说，Spark Prime初期将以相对较小的约1500万美元规模启动，计划未来随着“核心安全措施”逐步应用的速度，渐进式地扩大规模。

据链上数据平台DeFi Llama数据，目前Spark的总锁仓价值约为52.4亿美元。这相较于其历史高点已大幅下降，但在DeFi货币市场平台中仍属于上游资产规模。作为常被比较的对象，Aave的TVL目前约为270亿美元，保持着DeFi借贷市场首位；而专注于机构借贷的协议Maple的TVL约为21亿美元。

Spark的增长背后，有与大型参与者合作的支持。Spark表示，其为Coinbase的比特币抵押贷款市场提供了超过80%的USDC流动性。该市场在推出后的头三个月内，推动了约50亿美元的新增贷款增长。根据链上仪表板数据，Spark相关的资金池至今已为该市场总计供应了超过60亿美元。

在PayPal的稳定币PYUSD项目中，Spark的流动性也扮演了关键角色。PayPal利用由Spark治理运作的约50亿美元资金，来增厚PYUSD及其他稳定币的链上流动性。这些资金被供应至DeFi资金池，用于确保PYUSD交易对的深度，并降低与其他主要稳定币的兑换成本。对Spark而言，这构成了一个既可利用大型支付公司和交易所的品牌获取信任，又能稳定获取稳定币运营收益的结构。

业界分析认为，Spark正基于与Coinbase、PayPal建立的合作记录，试图通过本次推出的Spark Prime和机构借贷产品，将客户群扩展至传统金融领域。这可以理解为借鉴已验证的大型合作伙伴交易结构，尝试将稳定币借贷服务扩展至银行、资产管理公司、对冲基金等机构。

本次发布的消息，突显了即使在近期市场调整阶段，DeFi板块表现相对稳健。根据DeFi Llama的统计，整个DeFi的TVL目前约为965.2亿美元，较1月底的高点下降了约20%。与同期整个加密货币总市值及主要币种的价格跌幅相比，这显示出相对抗跌的态势。

比特币价格从1月底的高点下跌了约25%，以太坊同期跌幅达到约35%。尽管价格调整幅度较大，但锁定在DeFi协议中的资产流出相对较少。这表明DeFi平台正超越单纯投机工具的角色，逐渐确立为以稳定币为中心的借贷及收益产品基础设施。有解读认为，随着价格波动性增大，抵押借贷需求和衍生品交易需求会同时变动，这倾向于维持或强化DeFi货币市场的使用率。

Sam MacPherson强调了Spark模型的“透明度”优势。他表示：“Spark的优势之一在于，任何人都可以实时评估整个投资组合。机构投资者可以自行设定限额，如果判断不符合内部风险标准，可以随时退出。”这意味着，传统金融中执行贷款时的“承销”过程，机构可以基于链上数据自行完成。

考虑到过去许多DeFi借贷协议因牵涉不透明的链下抵押品、复杂的衍生品结构而陷入信用风险争议的先例，Spark的“链上全面公开”策略可能成为其吸引机构资金流入的差异化因素。特别是在DeFi监管讨论步入正轨的背景下，若以关联监管托管机构的抵押品保管、透明的投资组合公开、链上风险管理结构为前导，Spark有很大机会确立为合规友好的“机构型DeFi”模型。

不过，也有观点指出，Spark自身也严重依赖于与少数大型合作伙伴的流动性交易，其增长路径可能受到合作伙伴战略变化或监管环境变化的影响。此外，在向数十亿美元规模的机构贷款扩张过程中，如何管理信用风险和流动性风险，预计将成为未来市场评价的关键分水岭。

综上所述，Spark Prime和Spark Institutional Lending的推出，可能成为DeFi稳定币流动性正式涌入传统金融机构借贷市场的分水岭。在DeFi TVL于价格调整中仍展现出相对韧性的背景下，Spark能否凭借透明的链上投资组合和合规友好的托管结构，确立为“机构型DeFi”的代表案例，值得关注。

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