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美联储利率观察显示:1月降息概率升至17.7%,市场风向转变

2025-12-29 05:40:47
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美联储会议前夕市场预期微调

根据CME FedWatch数据,市场对美联储货币政策的预期在一月会议前出现轻微变化。期货定价显示,利率下调至325-350基点区间的概率为17.7%,而交易员仍认为美联储将利率维持在350-375基点不变的概率高达82.3%。目前市场未对加息进行定价。

这一变化反映的是联邦基金期货的头寸调整,而非来自央行的政策信号。FedWatch概率直接源自期货合约,这些合约会对最新宏观数据、市场波动和风险偏好变化做出快速反应。因此,定价的微小变动可能导致隐含概率出现明显波动。

期货定价显露市场谨慎情绪

与会议挂钩的一月合约ZQF6中期价格为96.3650,交易活动活跃且未平仓合约持续高企。这种头寸分布表明市场对任何可能推动宽松预期或强化按兵不动叙事的数据保持高度敏感。

从历史经验看,美联储在政策转折点往往持谨慎态度。在过去的周期中,政策制定者通常要看到通胀和就业数据持续向好才会启动降息。这种模式使得交易员不愿全力押注激进宽松,即便经济增长指标正在走软。

因此,一月会议更像是一个检查点而非政策转折点。期货市场目前显示双方都缺乏足够信心,交易员更倾向于保留选择权而非重注单一结果。

加密市场对政策信号反应平淡

随着FedWatch概率更新,数字资产市场反应相对克制。比特币和以太坊在交易时段微幅上涨,显示出对利率预期的敏感性,但未形成强劲跟风行情。这种温和走势表明交易员将概率变化视作渐进调整而非决定性转变。

加密资产通常会对利率预期变化作出反应,因为更低的政策利率可以改善金融条件并支撑风险资产。但由于市场主流预期仍是政策保持不变,价格反应相对有限。

历史周期表明,加密市场的明显动能通常出现在利率定价出现决定性转变之后,而非边际概率变动时期。在期货市场显现更强信心之前,数字资产或将继续跟随宏观信号波动,而难以形成持续的单边走势。

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