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算法稳定币复苏与黄金支持稳定币兴起：重塑数字资产格局的两大趋势
随着稳定币领域不断发展，两大新兴趋势正重塑数字资产的讨论格局：算法稳定币的复苏与黄金支持稳定币的兴起。尽管Terra-Luna崩盘的阴影犹在，以高速区块链著称的Sonic仍在推进其高收益算法稳定币的开发。与此同时，比特币倡导者Max Keiser预测黄金支持稳定币将取代美元锚定代币，认为它们能提供更广泛的全球信任和地缘政治中立性。
Sonic区块链在高收益算法稳定币领域继续前行
从Fantom网络更名而来的Sonic区块链，自称是最快的以太坊虚拟机（EVM）链，正在推进加密货币领域最具争议的创新之一：承诺收益率高达23%的算法稳定币。这一大胆举措重新引发了关于此类代币风险的讨论，尤其是在三年前TerraUSD（UST）灾难性崩盘之后——这场危机引发了加密货币历史上最长的寒冬之一。
Sonic Labs联合创始人、Yearn.finance创始人Andre Cronje通过3月22日的X平台帖子宣布，该稳定币的概念验证（POC）显示出有前景的收益率结果。
"POC看起来不错。在1000万美元TVL下，年化收益率>200%；在1亿美元TVL下，年化收益率约为23.5%；在10亿+美元TVL下，稳定在4.9%左右。我们将扩大规模并组建团队进行完整发布。"Cronje写道。
尽管持乐观态度，Cronje并未回避算法稳定币带来的情感负担。就在宣布前一天，他承认因Terra失败的影响而患上了创伤后应激障碍（PTSD）。
"几乎确定我们的团队今天破解了算法稳定币，但上一周期给我带来了太多PTSD，不确定是否应该实施。"他补充道。
算法稳定币与法定货币支持的稳定币不同，它使用基于代码的机制来维持与美元或其他法定货币的挂钩。这些机制通常依赖于激励交易者或销毁和铸造合作伙伴代币来维持平衡。虽然在理论上很优雅，但在实践中已被证明是危险的。
2022年5月，曾被誉为去中心化金融新星的TerraUSD（UST）在流动性危机中失去挂钩，并迅速失控。通过Anchor协议提供诱人的20%+年化收益率的UST，从1美元暴跌至最低0.30美元。其姊妹代币LUNA（用于帮助稳定UST）经历了超过98%的灾难性崩盘，从120美元跌至不足1美元。
Terra生态系统的400亿美元崩盘震撼了整个行业，打击了投资者信心，并引起全球监管机构的关注。这还导致散户和机构投资者持有无价值的代币，并引发了对Terraform Labs及其联合创始人Do Kwon的一系列诉讼和调查。
与Terra不同，Sonic试图将可扩展性和最终性作为其区块链的基础要素。该平台声称是最快的EVM链，拥有真正的720毫秒（ms）最终性——这一行业记录在2024年9月8日的测试网启动期间得到确认。
Sonic的改造网络引起了广泛关注。自从Fantom更名以来，其总锁定价值（TVL）增长了66%，达到2.53亿美元。该网络比竞争对手更快完成交易的能力，使其成为包括稳定币在内的高频去中心化应用（dApps）的有前景的基础设施层。
现在，随着高收益算法稳定币的开发，Sonic再次突破去中心化金融的边界——这一次，是在更危险的水域。
这一举措出台之际，监管机构正积极打击算法稳定币。欧盟的《加密资产市场条例》（MiCA）将有效禁止此类代币的发行，特别指出需要避免Terra-Luna灾难的重演。
美国证券交易委员会和其他全球监管机构也采取了类似的谨慎立场，指出这些代币缺乏抵押品支持，并可能对整个加密市场构成系统性风险。
尽管如此，对算法稳定币的兴趣并未完全消失。投机者继续交易Terra重生的LUNA代币。这种对风险的持久渴望揭示了Sonic等项目面临的一个关键挑战：高收益的吸引力依然强大，即使惨重损失的记忆犹存。
Sonic能否打破算法诅咒？
Sonic团队认为，他们的新算法稳定币从根本上与前辈不同，具有更可持续的收益曲线和增强的机制来避免死亡螺旋。随着更多资金流入，预计收益率会下降，旨在维持长期平衡并减少对过于慷慨的激励计划的依赖。
然而，随着Cronje本人对上一个周期表示犹豫和PTSD，即使是业内人士也认识到，Terra的阴影仍然困扰着这个领域。
Sonic版本的算法稳定币能否在他人失败的地方生存下来，仍是一个悬而未决的问题。目前，随着行业再次屏住呼吸，所有人的目光都集中在即将发布的版本上。
比特币极端主义者Max Keiser称黄金支持稳定币有望挑战美元主导地位
在相关新闻中，数字货币未来的竞争正在升温——这可能不是在比特币或美元之间，而是在黄金领域展开。根据比特币极端主义者和著名金融评论员Max Keiser的说法，由于黄金的对冲通胀特性、最小波动性和地缘政治中立性，黄金支持的稳定币有望在全球舞台上取代美元挂钩的替代品。
在最近的一系列声明中，Keiser批评了美国立法者通过法定货币支持的稳定币来维持全球美元主导地位的推动。相反，他预测将由反对美国金融霸权的国家引领一波黄金支持的数字代币。
"俄罗斯、中国和伊朗不会接受美元稳定币。我预测他们将用黄金稳定币对抗美元稳定币，"Keiser说，他认为这些国家将美元视为地缘政治武器而非可信的储备资产。"中国和俄罗斯合计拥有5万吨黄金——比报告的多，"他补充道。
Keiser的评论引起了人们对西方和东方大国在货币体系未来方面的意识形态和战略分歧的关注。包括财政部长Scott Bessent和美联储理事Christopher Waller在内的美国官员最近强调了美元挂钩稳定币作为维持美国海外金融影响力的工具的重要性。
在3月7日的白宫加密货币峰会上，Bessent宣布特朗普政府将把美元挂钩稳定币的发展作为国家首要任务，称需要"保护美元的储备货币地位"，并防止全球金融体系分裂成竞争的数字区域。
相比之下，许多外国政府正在探索或已经试点替代方案，包括由黄金等硬资产支持的稳定币。这些努力反映出对以美元为中心的金融基础设施及其支持的制裁权力的日益抵制。
像Tether的Alloy（aUSD₮）这样的黄金支持稳定币的兴起（于2024年年中推出），标志着数字时代价值抵押方式的重大转变。Alloy由Tether的XAU₮支持，该代币提供对储备中实物黄金的索取权。
PointsVille创始人、前VanEck高管Gabor Gurbacs认为，XAU₮代表了回归1971年美元脱离金本位之前所依据的健全货币原则。
"Tether Gold是1971年之前的美元，"Gurbacs在3月19日的X帖子中指出。"XAU₮年初至今上涨15.7%，而广泛的加密市场处于亏损状态。基金会和企业应该用XAU₮对冲其持有量。"
事实上，由于对经济滞胀、地缘政治不稳定和中央银行信任度下降的担忧，XAU₮在全球黄金市场历史性上涨的推动下，最近创下历史新高。
Keiser和其他批评者认为，美元挂钩稳定币虽然方便，但带有固有的政治包袱。由于它们最终由美元计价资产支持并通常受美国法规管辖，敌对国不太可能采用它们进行大规模跨境交易。
因此，引入黄金支持的替代品可以让俄罗斯、中国和伊朗等国家参与数字经济，而不会暴露于美国的监视或制裁之下。
"黄金没有中央银行或中央政府，"Keiser指出。"它作为货币已有5000年的历史，这种信誉不是美元可以轻易复制的——尤其是在代币形式中。"
立法者推动稳定币监管
尽管存在这些地缘政治阻力，美国政策制定者仍在推进支持美元稳定币的立法工作。2025年的《稳定法案》和新提出的《GENIUS稳定币法案》旨在为发行、准备金要求和监管监督制定明确的指导方针。
支持者认为，如果没有这样的框架，美国可能会失去对21世纪最重要金融创新的控制。他们将美元挂钩稳定币视为在日益多极化的世界中保持美元霸权的必要工具。
然而，黄金支持替代品的兴起可能会颠覆这些计划。随着更多投资者、企业甚至政府开始使用由实物黄金支持的数字资产进行对冲，法定挂钩代币的吸引力可能会减弱——尤其是在对美国金融体系的信任已经受到侵蚀的地区。
稳定币市场正接近一个关键的转折点。一方面是美国主导的受监管、法定挂钩稳定币紧密融入现有金融体系的愿景。另一方面是新兴的
