机构投资重塑市场格局，ARK Invest称比特币波动性逐渐减弱_新闻

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机构投资重塑市场格局，ARK Invest称比特币波动性逐渐减弱

2026-01-29 21:01:09

比特币正进入一个新的阶段，价格波动趋于缓和，市场冲击越来越多地由机构投资者而非散户交易者所消化。这一观点来自周三发布的一份季度研究报告。研究指出，比特币的市场结构在现货交易所交易基金扩张以及广泛的去杠杆周期后发生了根本性变化，导致该资产尽管在2025年经历了显著的回撤，其波动率依然降至历史最低水平。

即便回撤持续，比特币波动率仍在下降

报告指出，2025年是比特币有记录以来波动最小的一年，尽管该资产从峰值到谷底的跌幅超过了36%。此次回调并未引发连锁抛售，而是在链上活动保持稳定、且价格在比特币实现价格附近整固的情况下展开的。

“2025年标志着比特币实现了历史上最低的年化波动率，”报告称，并补充说价格走势越来越稳定地围绕其链上均值波动，在研究期间该均值接近80,953美元。

报告将这种转变归因于所有权构成的变化，ETF投资者现已形成一个庞大的群体，其成本基础接近当前价格。这种结构减少了历史上会放大比特币下跌的反射性抛售和强制平仓。

杠杆清理降低结构性抛压

报告强调，投机性杠杆的急剧下降消除了市场中的一个主要不稳定因素。多头平仓在很大程度上清除了过度风险，同时数字资产投资组合的盈利能力大幅下降，削弱了在弱势中抛售的动机。

“数字资产投资组合的盈利能力下降了约93%，”报告指出，并将此次回撤定性为一次清理事件，而非系统性崩溃。分析认为，此次去杠杆并未引发持续的波动率飙升，表明比特币市场现在更能吸收冲击，而不会引发不稳定的反馈循环。

宏观环境为比特币新格局奠定基础

展望未来，报告将比特币不断演变的市场行为置于更广泛的宏观经济背景中。报告将美国经济描述为“收紧的弹簧”，指出通胀缓解、利率可能下调以及生产率提高可能成为2026年的潜在顺风。

报告还将当前黄金估值与历史上资本轮动转向另类资产之前的时期进行了类比。“黄金相对于M2的估值已达到历史上与资金转向风险资产相关联的水平，”报告称。

这意味着，比特币可能正从一种高贝塔值的投机工具，转变为一种对宏观敏感、日益嵌入机构投资组合的资产。报告认为，与其关注比特币是否会从近期的价格下跌中反弹，更重要的问题在于这种新兴的低波动机制是否会改变未来几年比特币的定价、配置和监管方式。

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