哥大商学院教授质疑代币化银行存款可行性_新闻

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哥大商学院教授质疑代币化银行存款可行性

2025-11-02 07:19:52

银行押注代币化存款或难敌稳定币优势

哥伦比亚商学院客座教授奥米德·马勒坎指出，尽管银行和金融机构已开始尝试代币化银行存款（即将银行余额记录在区块链上），但这项技术注定无法与稳定币竞争。

稳定币的合规优势

马勒坎分析称，超额抵押型稳定币发行人必须保持1:1的现金或短期现金等价物储备来支持其代币，从负债角度来看，这比采用部分准备金制度的银行发行的代币化存款更安全。稳定币还具有可组合性特点，能在加密货币生态系统中自由转移并应用于各类场景，而代币化存款不仅需要许可准入、受制于客户身份认证（KYC）管控，其功能也受到诸多限制。

代币化存款的局限性

"代币化银行存款就像支票账户，但只能向同一银行的其他客户签发支票，"马勒坎进一步解释道，"这种代币无法用于大多数经济活动——既不能进行跨境支付，也无法服务无银行账户人群，不支持与其他资产的原子交换或可组合性操作，更无法应用于去中心化金融（DeFi）领域。"

现实世界资产代币化浪潮

根据某国际银行的预测，现实世界资产（RWA）代币化领域——包括法定货币、房地产、股票、债券、大宗商品及艺术品等实体或金融资产上链——市场规模有望在2028年突破2万亿美元。

收益型稳定币的博弈

马勒坎强调，代币化银行存款还需面对收益型稳定币的竞争。某些稳定币发行人可能通过变通方式规避监管法案中的收益禁令，以各类客户奖励形式实现收益共享。银行业已开始抵制收益型稳定币，担忧其利息分享机制会侵蚀传统银行市场份额。目前欧美零售银行的储蓄账户平均收益率普遍低于1%，任何高于该水平的收益产品都对客户极具吸引力。

监管争议持续发酵

纽约大学教授奥斯汀·坎贝尔批评银行业通过政治施压维护既得利益的行为，认为这种做法以牺牲零售客户利益为代价。这场围绕金融创新与监管的博弈仍在持续。

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