HIVE Digital悄然以GPU运算时换取代币价值_新闻

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HIVE Digital悄然以GPU运算时换取代币价值

2026-03-17 04:56:55

HIVE数字科技拓展GPU计算基础设施

HIVE数字科技在运营比特币挖矿业务的同时，正积极建设GPU计算基础设施。该公司签署了一份价值3000万美元的人工智能云服务合同，涉及504台英伟达B200 GPU。这一举措标志着公司正朝着通过出售GPU算力时长获得收入的方向发展，而非单纯依赖算力价格驱动的挖矿收益。

这一战略转向在其近期财务报告中得以显现。在2026财年第三季度业绩中，公司报告总收入为9310万美元，其中8820万美元来自数字货币算力业务，490万美元来自其BUZZ高性能计算平台。

与挖矿收入相比，490万美元的高性能计算收入看似微不足道。但增长轨迹却揭示出不同趋势。HIVE表示，目标是在2026年第四季度实现约1.4亿美元的年化高性能计算收入，具体将取决于执行情况与市场条件。

从算力价格到GPU时长的实质转变

算力价格衡量的是比特币矿工每日每单位算力所产生的美元收入，这是挖矿运营的核心盈利指标，随比特币价格、网络难度和交易费用波动。当算力价格下跌时，矿工在相同硬件投入下的收益将减少。

GPU时长则代表根本不同的模式：向运行人工智能训练、推理或其他高性能工作负载的客户出售图形处理器的计算时间。其收入与算力需求挂钩，而非比特币的区块奖励经济机制。

战略转变的关键在于，HIVE并未宣布退出挖矿业务。截至2025年12月31日，其安装算力已达25 EH/s，挖矿收入仍远高于高性能计算收入。此次转型是在扩大挖矿规模的同时并行推进，而非取而代之。

执行主席弗兰克·霍姆斯对此双重战略作出明确阐述，将"比特币算力服务视为现金生成器，BUZZ平台则作为高增长的高性能计算平台"。

挖矿经济推动算力收入转型的动因

激励机制在HIVE的财报数据中清晰可见。在2026财年第二季度，管理层指出比特币算力价格同比仅增长约25%，而总收入却上升了285%。这一差距表明，收入增长主要来自业务规模扩张和收入流多元化，而非仅仅得益于有利的挖矿经济环境。

减半后的利润压缩是重要背景。当区块奖励减少时，能源成本较高或设备老旧的矿商面临更严峻的利润压力。转向GPU计算多元化经营提供了风险对冲：人工智能和高性能计算合同收入不依赖比特币的价格周期。

更广阔的GPU基础设施市场形成拉力。HIVE在2026年2月宣布签署为期两年、价值3000万美元的合同，初期将在马尼托巴省部署504台基于戴尔服务器的液冷英伟达B200 GPU。总裁兼首席运营官艾登·基利奇称这是"人工智能云战略的重大进展"。

该阶段项目完全投入运营后，预计将产生约1500万美元的年经常性收入，使HIVE的年化高性能计算收入从约2000万美元提升至3500万美元。公司还表示，其大瀑布城设施具备部署约2.5万台下一代GPU的潜在容量。

战略转型对加密投资者与矿业同行的启示

对于关注上市加密矿企的投资者而言，纯挖矿业务与多元化基础设施之间的区别至关重要。仅依靠算力价格盈利的矿企将投资者回报与比特币价格及网络难度直接绑定，而融合计算收入的矿企则引入了基于不同周期的第二需求驱动因素。

HIVE并非唯一探索此路径的矿企。该公司在2025年11月的战略更新中提出，利用比特币产出资金推动在大瀑布城、多伦多和瑞典设施的人工智能基础设施转型。这种以挖矿现金流支持计算能力建设的模式，可能成为面临类似利润压力的同行借鉴的范本。

但这一信号也存在局限性。与宣布获得大型超规模人工智能合同的同行相比，HIVE已披露的人工智能商业化规模较小，交易对手信息也较不透明。公司未在公开文件中透露GPU合同背后的客户信息。现有证据表明其基础设施已准备就绪并签署了初步协议，但尚未形成完全去风险化的企业合作管道。

加密相关基础设施的监管环境增加了不确定性。HIVE提出的GPU部署目标与未来容量规划均属于前瞻性信息，需遵循SEC和SEDAR+的风险披露要求，这提醒着市场执行风险依然切实存在。

当前比特币交易价格接近69412美元，市场恐惧与贪婪指数处于15的"极度恐惧"区域。在这种谨慎的市场背景下，即便比特币价格维持在近期低点之上，HIVE等矿企寻求算力价格之外收入稳定性的动机也愈发强烈。

HIVE的GPU战略能否实现1.4亿美元年经常性收入目标，将取决于合同执行情况、GPU供应链稳定性以及企业对人工智能算力的持续需求。尽管初期规模尚显有限，其发展方向已足够清晰，值得市场持续关注。

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