甲骨文（ORCL）股票：3月10日财报需关注的三项关键指标_新闻

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甲骨文（ORCL）股票：3月10日财报需关注的三项关键指标

2026-03-09 17:54:11

以下是翻译、润色并排版后的文章：

云基础设施收入：主要增长动力

甲骨文公司将于3月10日股市收盘后公布2026财年第三季度财务业绩。分析师预计每股收益为1.71美元（同比增长16.3%），营收约为169.2亿美元（同比增长20%）。云基础设施收入在2026财年第二季度激增68%，公司设定的全年增长目标为77%。第二季度剩余履约义务金额达到5230亿美元，年增长率高达438%。ORCL股价今年以来已下跌超过20%；德意志银行将其目标价从375美元下调至300美元。

在巨大压力下，甲骨文即将迎来3月10日（周二）的2026财年第三季度财务披露。自今年年初以来，其股价已下跌逾20%，较2024年9月的高点下挫约50%。在公司准备于3月10日盘后公布业绩之际，市场参与者正聚焦于三个关键数据点。

市场普遍预期调整后每股收益为1.71美元，标志着同比增长16.3%。营收预期接近169.2亿美元，意味着约20%的增长。在上个季度，甲骨文营收为160.6亿美元，同比增长14.2%，但未能达到分析师的预期。

值得注意的是，在本轮财报周期中，甲骨文是首个公布业绩的主要数据与分析软件提供商。由于缺乏同业比较，投资者在解读这份报告时处于相对孤立的状态。

云基础设施收入：主要增长动力

目前，OCI是甲骨文增长故事的核心驱动力。其收入增速已连续多个季度保持上升势头——从2025财年第三季度的49%攀升至第四季度的52%，再到2026财年第一季度的55%，最近在2026财年第二季度达到了68%。

管理层预计，OCI在整个财年将实现约77%的扩张，产生约180亿美元的营收。展望更远的未来，甲骨文设定了雄心勃勃的目标：到2030财年，云服务总收入达到1440亿美元。

这是一个宏大的目标。这也是尽管今年股价下行，但多数分析师仍对该股保持信心的主要原因。

甲骨文的剩余履约义务（实质上是未来的合同收入）在2026财年第二季度总计达到5230亿美元，同比激增了惊人的438%。这一巨额积压订单表明市场对云和人工智能基础设施协议有着强劲需求。

第三季度的RPO指标将受到密切关注。该数字的任何放缓都可能引发投资者的担忧。

基础设施投资引发疑问

甲骨文增长轨迹的另一面涉及资金投入。公司预计在2026财年将部署约500亿美元的资本支出。

截至去年11月，未来的经营租赁负债也已膨胀至约2480亿美元——大幅超过了云竞争对手微软和亚马逊。对于一家仍在扩展其基础设施基础的企业而言，这代表着相当大的财务敞口。

因此，尽管运营现金流仍高于220亿美元，但甲骨文的滚动自由现金流已转为负值。市场参与者将仔细审查资本支出指引，寻找支出趋于平缓或进一步加速的迹象。

德意志银行分析师Brad Zelnick本周一将其对ORCL的目标价从375美元下调至300美元，同时维持“买入”评级。他对甲骨文AI基础设施扩张相关的现金消耗表示担忧，但也强调了两个令人鼓舞的进展：甲骨文于2月成功发行了无担保投资级债券，以及OpenAI获得了1100亿美元的私人融资。

华尔街的整体情绪维持“强力买入”评级——过去三个月共给出25个买入建议和6个持有评级。一致目标价为270.14美元，意味着在当前交易水平上约有76.6%的潜在上涨空间。

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