经历了年初的强劲上涨后,黄金经历了艰难的一周。目前金价交投于每盎司5173美元左右,过去一周下跌约4%,因贵金属市场卖压加剧。
此次回调正值ETF市场出现一个令人意外的发展之际。Katusa Research分享的一张图表显示,SPDR Gold Shares ETF (GLD)刚刚录得了其历史上最大规模的单周资金流出。数据显示,该基金一周内流出超过42亿美元,这是该ETF近二十年前推出以来最大的单周撤资额。
GLD遭遇史上最大资金流出
Katusa Research发布的图表追踪了GLD ETF自2004年以来的周度资金流动。多数时候,资金流入和流出都相对温和,绿色条形图代表资金流入的周数,红色条形图则代表资金流出的周数。在市场承压或强劲反弹期间,偶尔会出现较大的波动峰值。但最近这次变动尤为突出。
图表显示,在2026年3月5日这一周,GLD经历了42亿美元的资金流出。这一跌幅远大于图表上此前任何红色条形图,使其成为该ETF历史上最大规模的单周资金流出。
更耐人寻味的是这一变动发生的时间点。资金流出发生在金价交易于历史高位附近之时,这表明部分投资者可能在大幅上涨后获利了结。
实物黄金需求或正增加
对数据的另一种解读是,部分投资者可能正将其ETF持仓转换为实物黄金。当投资者卖出GLD份额时,该ETF可能需要调整其持有的实物黄金。在某些情况下,大规模的资金流出可能反映了机构投资者赎回份额并提取实物金属,而非持有ETF。
这种动态或许可以解释,为何在全球对黄金价格的兴趣依然强劲之际,却出现了资金流出。过去几年,各国央行一直是黄金的最大买家之一,持续向其储备中增加大量黄金。与此同时,地缘政治紧张局势和对通胀的担忧继续推动投资者转向硬资产。
其结果是,尽管ETF资金流显示出异常的波动性,但金价仍维持在历史高位。

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