稳定币危机隐现：渣打银行警示，至2028年银行存款恐流失5000亿美元_新闻

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稳定币危机隐现：渣打银行警示，至2028年银行存款恐流失5000亿美元

2026-01-27 21:38:51

< h3>稳定币威胁迫近：渣打银行揭示至2028年银行存款或流失5000亿美元 < p>2025年3月，伦敦——全球投资银行渣打银行发出严厉警告，预示着金融格局将发生根本性转变。该行指出，与美元挂钩的稳定币爆发式增长，对传统银行存款构成重大且迫在眉睫的威胁。根据该行数字资产研究团队的详细分析，这一稳定币威胁可能引发资本大规模从传统银行机构外流，尤其将冲击脆弱的区域性银行。研究特别强调，美国待决的立法可能加速这场金融变革，到本年代末或导致数千亿存款流向改变。

< h4>稳定币对传统银行业的威胁浮出水面 < p>由数字资产研究主管杰夫·肯德里克领导的渣打银行综合分析，以数据驱动的方式审视了稳定币如何重塑金融行为。研究表明，稳定币——这类与美元等稳定资产挂钩的加密货币——正从投机工具演变为存储价值和执行交易的功能性替代品。因此，这一演变对构成传统银行业务基础的存款形成了直接竞争。该行的研究结果表明，如果像拟议的美国《清晰法案》这样的监管框架为加密市场整合提供更清晰的路径，这种竞争将显著加剧。

< p>肯德里克的团队为美国金融机构描绘了一个尤为令人担忧的情景。他们估计，《清晰法案》的通过可能立即使美国银行存款减少约相当于美元稳定币总市值三分之一的数量。这一预测源于对当前稳定币储备构成及其对传统银行存款有限依赖的分析。例如，研究指出，Tether（USDT）仅将0.02%的储备金存放于银行存款，而Circle（USDC）的这一比例为14.5%。这种结构性差异意味着流入稳定币的资金在很大程度上绕过了传统银行体系，造成潜在的流失而非循环流动。

< h4>量化对银行机构的金融影响 < p>渣打银行的分析提供了具体的数字预测，突显了潜在干扰的规模。杰夫·肯德里克解释称，如果稳定币市值在2028年扩大到2万亿美元——鉴于当前的增长轨迹，这是一个可能的情景——发达国家可能会见证高达5000亿美元的存款流出传统银行。这种大规模的资本迁移将代表现代金融最重要的结构性转变之一，从根本上改变机构管理流动性和贷款能力的方式。

< p>根据研究，区域性银行将首当其冲。与全球系统重要性银行相比，这些机构通常更依赖本地存款基础，且多元化资金来源较少。分析表明，区域性银行较窄的业务模式和较小的资产负债表使其对存款外流尤为脆弱。此外，这些机构所服务的社区和企业出于效率和成本原因，可能越来越多地采用数字资产解决方案，从而加速存款迁移趋势。

< h4>监管催化剂与市场结构演变 < p>《清晰法案》是这一金融变革的潜在转折点。该拟议立法旨在为美国加密货币市场建立全面的监管框架，可能为机构和零售用户更广泛地采用稳定币提供所需的法律确定性。渣打银行的分析特别审视了这种监管清晰度如何消除现有的准入障碍，使稳定币对主流用户而言更易获取和值得信赖。这种可及性，加上基于区块链交易的功能优势，可能会极大地加速从传统存款账户的转移。

< p>历史背景显示，这并非传统银行业面临的首次颠覆。20世纪70年代货币市场基金的兴起，同样通过提供更高收益将存款从银行吸走。然而，稳定币通过将价值存储功能与即时、无国界的交易能力相结合，构成了更全面的挑战。分析将当前稳定币的增长模式与以往的金融创新进行了比较，指出数字资产受益于网络效应和技术基础设施，而这些是以前的替代品所缺乏的。

< h4>全球影响与系统性风险考量 < p>尽管渣打银行的分析重点聚焦美国市场，但其影响是全球性的。许多发达国家面临着类似的动态，即数字资产的采用随着监管环境的变化而增长。研究表明，数字资产监管更清晰的司法管辖区可能会经历更快速的存款迁移，而保持限制性做法的地区可能会经历较慢但可能更不稳定的过渡。这给国际银行业协调和货币政策实施带来了复杂的挑战。

< p>系统性风险维度需要仔细审视。银行体系依赖存款基础来为支持经济增长的贷款活动提供资金。显著的存款外流可能会制约信贷可得性，尤其是对那些依赖区域性银行关系的小企业和消费者。渣打银行的分析承认了这些担忧，同时指出金融创新在历史上既带来挑战也创造机遇。研究建议，银行可能需要开发有竞争力的数字资产产品或合作模式，以在不断变化的格局中保持客户关系。

< h4>储备构成与资本流向的重定向 < p>渣打银行分析的一个关键要素涉及稳定币储备的构成。与保留在银行体系内的传统银行存款不同，稳定币储备遵循不同的配置模式。研究强调，主要稳定币发行方主要将储备金持有于短期国库券、商业票据和其他流动资产，而非银行存款。这种配置意味着，当用户将银行存款转换为稳定币时，资本实质上从银行部门转移到了货币市场和政府证券市场。

< p>这种资本流向的重定向有几个含义：银行融资成本可能因机构争夺剩余存款而上升；随着对国债需求的增加，政府借款成本可能下降；随着稳定币发行方成为主要参与者，货币市场动态将发生转变；金融稳定性监测需要扩展至涵盖数字资产生态系统。

< h4>银行业适应与战略应对 < p>据行业观察人士称，具有前瞻性的金融机构已经在制定应对策略。一些银行探索发行自己受监管的稳定币或数字存款代币。另一些则寻求与成熟的数字资产公司建立合作模式。与此同时，许多机构加强其数字银行服务以提升客户留存率。渣打银行的分析表明，最成功的银行可能会将保护存款基础的防御性策略与进军数字资产服务的进攻性举措结合起来。

< p>研究还探讨了潜在的监管应对措施以缓解系统性风险。这些措施可能包括要求稳定币发行方将最低比例的储备金存放于银行存款或央行账户。或者，监管机构可以调整资本要求，或为面临存款波动的银行提供新的流动性工具。分析指出，政策制定者在鼓励创新和维护金融稳定之间面临复杂的权衡，需要审慎校准监管方法。

< h4>结论 < p>渣打银行的详细分析揭示，稳定币对传统银行存款构成巨大且日益增长的威胁，到2028年潜在影响可能达到5000亿美元。研究强调了像《清晰法案》这样的监管进展如何可能加速这场金融变革，尤其影响区域性银行机构。尽管传统银行面临挑战，但分析也指出了在不断演变的数字资产生态系统中适应和创新的机遇。随着金融体系持续推进数字化转型，理解这些动态对于驾驭全球金融变化格局的机构、监管机构和市场参与者变得日益重要。

< h4>常见问题 < p>问：渣打银行关于稳定币和银行存款的分析究竟揭示了什么？

< p>答：渣打银行的研究揭示，稳定币的增长对传统银行存款构成重大威胁，如果稳定币市场在2028年达到2万亿美元，可能导致发达国家高达5000亿美元的资金流出银行。分析特别指出，如果《清晰法案》通过，美国银行存款可能减少约相当于美元稳定币市值三分之一的金额。

< p>问：为何区域性银行对这种稳定币威胁尤为脆弱？

< p>答：区域性银行面临更大脆弱性，因为它们通常更依赖本地存款基础获取资金，与大型全球银行相比，其资本来源的多元化程度较低。它们较窄的业务模式和较小的资产负债表使其对显著的存款外流抵抗力较弱，可能制约其贷款能力和运营稳定性。

< p>问：《清晰法案》如何可能加速存款向稳定币迁移？

< p>答：《清晰法案》旨在为美国加密货币市场建立清晰的监管框架。这种监管清晰度可以消除目前限制机构和主流采用稳定币的现有不确定性，使其成为对消费者和企业而言更易获取和值得信赖的传统银行存款替代品。

< p>问：稳定币储备构成在此分析中有何重要意义？

< p>答：储备构成之所以重要，是因为像Tether和Circle这样的主要稳定币发行方将其储备金中极少比例存放于银行存款（分别为0.02%和14.5%）。这意味着从银行存款转换为稳定币的资金很大程度上退出了银行体系，而非作为存款回流，造成资本的净流失而非循环流动。

< p>问：银行可能制定哪些潜在应对措施来应对这一稳定币威胁？

< p>答：银行可能制定多种战略应对措施，包括发行自己受监管的稳定币或数字存款代币、与成熟的数字资产公司建立合作伙伴关系、增强数字银行功能以提高客户留存率，以及倡导采取既能缓解存款波动又允许数字资产服务创新的监管措施。

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