比特币对黄金价格进入长期低估阶段
比特币相对于黄金价格进入长期低估阶段,这使得多年来作为捕捉低点主要基准的“比特币/黄金比率”的可靠性受到质疑。尤其自2026年以来,该指标显示出决定性的偏离趋势迹象,市场紧张情绪正在加剧。
BTC/XAU比率过去常被用于衡量牛市和熊市的转换点。然而本周,该比率有史以来首次跌破“幂律”趋势线,暗示比特币可能进一步下跌。
根据市场分析师朱利叶斯的分析,以黄金计价的比特币价值,即BTC/XAU比率,在一月份跌破了“幂律”带下轨。幂律通常用于模拟长期增长路径,若跌破该趋势线,从技术层面而言即处于“低估”阶段。
此次下跌发生在金价突破每盎司5000美元,且因日元市场干预和美国政府关门风险等事件,市场整体转向避险模式之际。华尔街多家机构预测年内金价将进一步上涨,也强化了这一趋势。例如,美国银行上周预测金价可能在年底前突破6000美元。
另一方面,比特币自2025年10月触及约12.62万美元的高点后,基于周期理论,市场担心其未来数月内可能跌至5万美元以下。这表明BTC/XAU比率可能存在长期下行趋势,而非短期触底。
BTC/XAU指标过去与比特币以美元计价的低点也显示出高度相关性。具体而言,以两周为单位分析200周指数移动平均线是一个代表性指标。该指数被认为曾多次准确捕捉到比特币熊市的底部区域。
但今年以来,BTC/XAU已经向下突破了该均线。尽管2022年也曾短暂跌破并在两个月内收复,但当前宏观不确定性更大,难以乐观估计其能快速反弹。这甚至可能意味着原有的“底部结构”正在失效。
不过,部分指标也显示存在反弹可能性。花旗集团警告称,若今年晚些时候美国实际利率上升且美元恢复稳定,黄金的上涨势头可能会放缓。在这种情况下,作为避险工具的黄金需求可能减少,从而为BTC/XAU的反弹创造空间。
市场也有观测认为,若金价在一定水平出现回调,比特币可能重获动力。包括渣打银行在内的一些机构仍认为,比特币未来有可能升至14万美元以上。
然而,由于传统上作为价格底部信号的BTC/XAU指标在本轮周期中可能无法正常发挥作用,投资者未来需要更加审慎地综合观察利率、美元价值、地缘政治风险等多种变量。
不要只看美元,要看“黄金”才知道是否真的便宜
比特币相对于黄金进入历史最低区间,使得传统的周期分析方法出现裂痕。“BTC/XAU比率”长期作为提示低点的信号使用,但在本轮周期中,其功能可能无法正常运作。
随着市场周期的复杂性和例外性扩大,投资者需要更高水平的数据分析能力和宏观经济视野。

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