汤姆·李押注以太坊…比特矿业估值损失飙升至12万亿韩元_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

汤姆·李押注以太坊…比特矿业估值损失飙升至12万亿韩元

2026-05-27 07:27:08

比特矿浸没技术公司因汤姆·李的“以太坊”押注而承受了超过800亿美元的估值损失。然而，公司管理层与李所获得的报酬仍高达数十亿韩元，这引发了“损失由股东承担，报酬归管理层所有”的批评。

巨额未实现亏损与持续增持

据悉，该公司在近期季度报告中披露，截至2026年2月28日，其持有447.3459万枚ETH。取得成本为169.7亿美元，但同期公允价值仅为87.9亿美元。因此，未实现损失达到81.8亿美元，约合12.311万亿韩元。

此后公司并未停止买入。截至5月17日，持有量增至527.8462万枚ETH，增长18%。比特矿公司还提出了长期确保以太坊总供应量5%的目标。然而市场指出，ETH价格下跌、过度杠杆以及连续的股份稀释正在进一步扩大损失。

引发争议的报酬结构

报酬结构更具争议。该公司于2025年7月将与汤姆·李关联的以太坊塔公司聘为战略顾问，并在此过程中发行了319.262万份认股权证。行权价为每股5.40美元，公允价值3.4896亿美元被立即确认为费用。此外，配售代理机构ThinkEquity LLC也获得了123.1945万份认股权证，获得了价值1.3465亿美元的报酬。

汤姆·李的报酬方案更为庞大。尽管当时公司股价较52周高点下跌了79%，股东仍于2026年1月15日批准了该方案。方案总额在五年内最高可达9500万美元，其中1500万美元已预付，并约定四年内支付2000万美元固定款项。其余6000万美元需满足年度营收目标方可解锁。此外，还包括150万份限制性股票单位及450万份绩效股票。

公司治理受质疑

公司治理亦持续受到质疑。比特矿董事会曾评价汤姆·李为“卓越且有能力的领导者”，但实际上，其所持有的以太坊资产早在去年1月投票时已录得超过40亿美元的亏损。此后，亏损更是扩大了一倍以上。

比特矿股价今年以来已下跌30%，较52周高点下跌88%。公司也承认，“即使ETH仅较平均买入价暴跌20%，杠杆和溢价崩溃也可能导致股价下跌50%。”而实际情况是，ETH较平均买入价的跌幅已达42%，局面远比警告更为严峻。

损失转嫁与股东稀释

问题在于，这些损失正通过股东稀释来填补。该公司正在运作一项通过坎托·菲茨杰拉德和ThinkEquity进行的、规模高达2450亿美元的市场价增发计划，截至2026年2月已增发2.53亿股，筹集了100亿美元净资金。在此过程中支付的手续费就高达1.223亿美元。

市场警示与未来展望

最终，比特矿的案例表明，企业的以太坊积累策略可能并未扩大资产，反而导致损失扩大与股份稀释。市场认为，鉴于汤姆·李获得巨额报酬的同时股东负担加剧，未来对该公司融资方式及ETH盈利能力的审查将会更为严格。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文