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Jake Chervinsky
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@jchervinsky · 2026-01-08
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本届国会对市场结构法案的修改有很多误报，但看起来我们下周真的要行动了。随之而来的是谣言满天飞。我要提醒大家，在公开讨论文本之前不要妄下结论。希望很快能有进展！
@jchervinsky · 2026-01-06
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我经历过几次加密货币熊市。
每次对我来说最强烈的信号是行业的疲惫感，建设者们以极快的速度工作12个月以上后的真正疲劳。
我不参与预测游戏，但现在不是那种氛围。人们充满热情，准备出发。
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我不参与预测游戏，但现在不是那种氛围。人们充满热情，准备出发。
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@jchervinsky · 2026-01-02
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祝大家新年快乐，除了那些认为“permissioned DeFi”是DeFi的人 ☀️
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@jchervinsky · 2026-01-01
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没有任何政府授予你交易的许可，也没有任何政府应该在缺乏合理依据和正当程序的情况下侵犯这一权利。很少有民选官员比@WarrenDavidson更懂加密货币：为人民保障金融自由的技术。新年快乐，议员先生！
Warren Davidson 🇺🇸
@WarrenDavidson · 2025-12-31
加密领域发生了什么？市场持平或下跌。氛围明显转变...几点看法。在我看来，市场停滞是因为去中介化的用例在美国已被有效摧毁。基于账户的行业相比现状并无明显优势。监管和法律渎职与立法惰性的有毒结合导致资本外逃和用户回避——在美国。2025年GENIUS法案成为法律，为稳定币提供了联邦框架。这是一种基于账户的方法，受银行青睐，阻止非银行支付利息，未能保护自我托管，并设计上支持“批发型CBDC”。批发部分只是表面。后端正在构建CBDC的所有其他特征，同时削弱美元价值的巨额赤字持续不减。稳定币带来了对美国国债更多需求的希望，可能有助于降低利率，并更广泛地分配联邦对我们巨额债务和赤字的利息支付的货币化。与此同时，更广泛的数字资产市场仍在等待参议院通过CLARITY法案。除了为代币化商品、代币化证券和代币化现实世界资产提供一些过于繁琐的法律明确性外，CLARITY承诺通过保护自我托管和纳入其他众议院条款来弥补GENIUS的一些缺陷。最终，即使参议院通过法案，我预计对个人自由的任何认可都将是表面的，不会对基于账户的制度带来有意义的改变。货币的未来将决定未来。没有大规模的神圣干预，那个未来看起来是许可的、受监控的和贬值的。记住，比特币的承诺不是一种非流动性的通胀资产，而是一种无需许可的点对点支付系统。使用比特币，没有第三方可以限制你对资金的访问，你可以以光速将其转移到任何地方。基于账户的HODL主导地位带来了一些有用的创新，但正如已经指出的，它们受到高度威胁，并因编写软件保护自我托管和隐私的人入狱而中断。在某个时刻，行业和政府将提供数字ID，以授予对其许可网络的资金许可。不要被欺骗；这是一种自由的表面幻觉，旨在实现更多监控、胁迫和控制。我们需要拒绝这种全球主义监控状态，回归第一原则。没有政府授予你交易许可，也没有政府应该在无合理理由和正当程序的情况下侵犯这一权利。回归这一状态需要全面拒绝第三方原则，或强有力的法律保护隐私和去中心化计算架构（如比特币或ZCash），以限制监控并始终保护无需许可的自我托管的方式建立信任。自2017年以来，我一直推动这样的未来，但大部分势头看起来是基于账户的主导地位，对个人自由有一些表面的认可。数字ID和CBDC对自由的未来构成生存威胁，它们有更多的势头。明智的做法是制定一个计划，以增长和保护你的净资产。你可以继续告诉你的国会完全禁止中央银行数字货币，禁止数字ID，保护自我托管，并保证交易权再次不受侵犯。这需要奇迹，但我相信奇迹仍然会发生。新年快乐！
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@jchervinsky · 2025-12-24
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关于代币与股权的争论才刚刚开始。许多顶级加密项目出现在Gensler时代，当时监管压力迫使开发公司将所有价值导向股权，而非代币。新的政策环境意味着新的机遇，但没有简单的答案。需要大量时间和实验来弄清楚代币和股权如何（或是否）能够良好协作。那个实验的时代现在开始了。我对Aave的情况没有特别的看法，只是像往常一样，最重要的是清晰：代币持有者应该确切知道他们拥有和控制什么（以及他们不拥有和控制什么）。代币价值积累的设计空间巨大，远大于传统股权，因此我怀疑短期内会有像股票那样的标准代币模型。这意味着每个代币的关键不是遵循预设的剧本，而是完全清楚代币实际为持有者提供了哪些权力。六个月前，@jessewldn和我写了一篇关于我们对代币与股权正确划分的看法。简而言之，我们得出结论：代币应积累链上价值，股权应积累链下价值。代币解锁的关键创新是数字资产的自主所有权。代币独特地使持有者能够拥有和控制链上基础设施，而不依赖链下中介。这意味着代币持有者可以（并且应该）拥有和控制所有存在和流动于链上的价值和其他资产。链下价值则不同。代币持有者无法直接拥有或控制链下收入或资产，因此在大多数情况下，这些应归于股权，而非代币。积累链下价值的开发公司可能希望与代币持有者分享，这可能在正确的结构下可行（例如，代币持有者组织一个像DUNA这样的法律实体并与开发公司签约），但理想情况下，这些价值从一开始就应该流向链上。其他模型当然也会有效。一些项目可能决定采用单一资产模型，完全没有股权。其他项目可能决定其代币应被视为代币化证券，受新SEC为该市场制定的任何规则约束。希望还会有新的更好的想法出现。同时，关于如何使代币真正有价值的争论展开时，一些思考的食物：
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@jchervinsky · 2025-12-23
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金融隐私是一项基本权利。加密通过允许任何人在任何地方访问链上金融而不泄露身份来保护这一权利。任何对这一权利的威胁，无论是强制中介还是协议级合规或其他，都是反加密的。
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@jchervinsky · 2025-12-13
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看吧，我理解，如果你是@Citadel，你可能会担心DeFi无情地抽走监管护城河，从散户投资者那里榨取价值。但如果你去求SEC救你，至少要把事实弄清楚。否则DEF和朋友们会替你做这件事：
DeFi Education Fund
@fund_defi · 2025-12-13
1/ Citadel 对 DeFi 的理解是错误的。
今天，DEF、@a16z、@DigitalChamber、@orca_so、@theblockprof 和 @UniswapFND 写信给 @SECGov，回应 @citsecurities 的信件，该信件歪曲了 DeFi 技术的工作原理。
为什么是这个团体？Citadel 公然错误引用了我们，我们觉得有义务纠正记录。
今天，DEF、@a16z、@DigitalChamber、@orca_so、@theblockprof 和 @UniswapFND 写信给 @SECGov，回应 @citsecurities 的信件，该信件歪曲了 DeFi 技术的工作原理。
为什么是这个团体？Citadel 公然错误引用了我们，我们觉得有义务纠正记录。
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@jchervinsky · 2025-12-10
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感谢@SenBooker承诺保护软件开发人员！🙏
实现这一目标的唯一方法是明确“资金传输”需要在第1960条下对用户资产进行保管和控制。
这应该是市场结构法案的一个关键点。
实现这一目标的唯一方法是明确“资金传输”需要在第1960条下对用户资产进行保管和控制。
这应该是市场结构法案的一个关键点。
Blockchain Association
@BlockchainAssn · 2025-12-10
今天下午@SenBooker与@Sen_Alsobrooks交谈时说了一句特别令人难忘的话：
"我们不能把写代码的人定为罪犯，这太荒谬了。"
随着关于开发者保护的谈判继续进行，以及市场结构更接近标记，这种情绪是必要的。
"我们不能把写代码的人定为罪犯，这太荒谬了。"
随着关于开发者保护的谈判继续进行，以及市场结构更接近标记，这种情绪是必要的。
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@jchervinsky · 2025-12-08
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加密货币历史上最好的反向信号：@nytimes。
在他们对SBF的欺诈行为毫无疑问地明显后几周写的那些吹捧文章，我永远不会原谅或忘记。
今天，一篇关于稳定币的抨击文章，这是加密货币改善金融最明显的方式。好兆头！📈
在他们对SBF的欺诈行为毫无疑问地明显后几周写的那些吹捧文章，我永远不会原谅或忘记。
今天，一篇关于稳定币的抨击文章，这是加密货币改善金融最明显的方式。好兆头！📈
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@jchervinsky · 2025-12-06
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Lindsay是全球最优秀的加密货币政策倡导者之一。@BlockchainAssn及其所有成员很幸运能有她加入团队！🔥
Lindsay Fraser
@lindsayfraser0 · 2025-12-05
很高兴分享我已加入@BlockchainAssn担任首席政策官。在这个关键时刻，政策制定者正在考虑数字资产的未来基础问题。
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@jchervinsky · 2025-12-05
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解读Citadel写给SEC的信中"加密领域的每个人都是中介"的字里行间，你会发现一旦SEC采用其长期承诺的创新豁免，这封信就是在为诉讼确立立场。TradFi即将在2023年实施加密政策策略。祝好运！
@jchervinsky · 2025-12-04
-暂无简介-
谁能想到@Citadel会反对那些从金融体系中剔除掠夺性、寻租中间商的创新？
哦，对了，加密界的每个人都知道。
哦，对了，加密界的每个人都知道。
BlockProf
@theblockprof · 2025-12-04
哇。@Citadel刚刚向加密项目宣战，采纳了Gensler在试图监管DeFi失败时提出的论点，并攻击了专员Pierce在她的异议中提出的观点。反对信将会很广泛，请继续关注。
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@jchervinsky · 2025-11-28
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稳定币确实是传统金融了解加密货币的入口。它采用了最基本的用例，将美元放在区块链上，向习惯了现状的人们展示了加密货币技术在金融领域的优越性。现在，一场多年的竞赛正在通过将金融上链来升级金融体系。
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@jchervinsky · 2025-11-22
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为什么CFTC现在对加密货币如此重要？
许多市场需求最高的加密货币产品是（或可能是）受CFTC监管的衍生品。但大多数加密货币产品无法遵守《商品交易法》，因为该法律并非为DeFi或链上金融而写。由于违反法律的处罚严厉（可能涉及刑事），大多数加密货币衍生品产品对美国进行地理围栏。
CFTC可以解决这个问题。没有合理的政策理由禁止在美国使用加密货币驱动的衍生品。这些产品通过使用比传统金融更好的技术，解决了CFTC关心的许多风险。而且美国纳税人对这些产品的需求巨大。CFTC的使命不是阻碍：该机构可以且应该采用新规则，允许DeFi和链上衍生品在自由市场中竞争。
CFTC是否拥抱创新，取决于其领导层的政策选择。对任何CFTC主席来说，优先考虑改变衍生品市场结构的重大规则制定并不容易。传统金融拥有它希望保留的监管护城河，并在华盛顿拥有很大影响力，现状的惯性是巨大的。希望Mike Selig能尽快上任，然后艰巨的工作就可以开始了。
许多市场需求最高的加密货币产品是（或可能是）受CFTC监管的衍生品。但大多数加密货币产品无法遵守《商品交易法》，因为该法律并非为DeFi或链上金融而写。由于违反法律的处罚严厉（可能涉及刑事），大多数加密货币衍生品产品对美国进行地理围栏。
CFTC可以解决这个问题。没有合理的政策理由禁止在美国使用加密货币驱动的衍生品。这些产品通过使用比传统金融更好的技术，解决了CFTC关心的许多风险。而且美国纳税人对这些产品的需求巨大。CFTC的使命不是阻碍：该机构可以且应该采用新规则，允许DeFi和链上衍生品在自由市场中竞争。
CFTC是否拥抱创新，取决于其领导层的政策选择。对任何CFTC主席来说，优先考虑改变衍生品市场结构的重大规则制定并不容易。传统金融拥有它希望保留的监管护城河，并在华盛顿拥有很大影响力，现状的惯性是巨大的。希望Mike Selig能尽快上任，然后艰巨的工作就可以开始了。
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@jchervinsky · 2025-11-21
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预计预测市场领域将比Polymarket对Kalshi更有趣。
许多人看到他们最近的成功，开始建立新的公司和产品来竞争。
新进入者+新的CFTC领导层=未来几年值得关注的一个令人兴奋的领域。
许多人看到他们最近的成功，开始建立新的公司和产品来竞争。
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@jchervinsky · 2025-11-21
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我很高兴能与@SolanaInstitute一起呼吁机构立即采取行动，针对这封信中概述的加密政策优先事项。市场结构立法固然不错，但我们不需要它来解决现行法律下的许多问题。让我们行动起来吧！
Solana Policy Institute
@SolanaInstitute · 2025-11-20
1/ 今天，65+ 加密货币组织，从主要行业协会到建设者、投资者和倡导者，共同发声：联邦机构是时候采取行动了。
我们给 @POTUS 的信概述了 @SECGov、@CFTC、@USTreasury 和 @TheJusticeDept 可以采取的立即步骤。无需立法。
我们给 @POTUS 的信概述了 @SECGov、@CFTC、@USTreasury 和 @TheJusticeDept 可以采取的立即步骤。无需立法。
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@jchervinsky · 2025-11-19
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永远记住，加密货币市场试图杀死你，而你唯一的目标就是生存。
根据我的经验，大多数在加密货币领域取得成功的人很快就会发现他们不是专业交易者，也不应该与那些专业交易者竞争。这是地球上最残酷的市场之一。即使一切顺利，令人窒息的波动也可能是致命的。正如我们在10月10日再次看到的那样，一切并不总是顺利。即使是信誉良好的公司也可能在一夜之间被淘汰。
当然，一些非全职交易者会赚钱，有时会赚很多钱。但比你想象的更多的人最终会把钱还给市场，当叙事转变或情绪逆转时，他们会过度交易。很多人根本不赚钱。这是一个经典的博弈，唯一的胜利方法就是不参与。
好消息是：如果你在这个行业工作，你已经足够接触加密货币，而不必被卷入赌场。你已经投资了“人力资本”，这是最有价值的。如果你持有现货加密货币，那已经足够冒险了。加密货币往往会比你预期的高，也会比你预期的低，这就是为什么这么多人因为杠杆而爆仓。
最重要的是，不要忘记你为什么在这里。价格下跌，熊市呼声高涨，麦当劳的梗图又回来了。没有人知道接下来会发生什么。但唯一获胜的方法就是生存，而生存的最佳方式就是记住加密货币不仅仅是一种波动性资产类别。我们在这里为金融体系和互联网建立更坚实的基础。专注于这一点，你将永远存活下来。
根据我的经验，大多数在加密货币领域取得成功的人很快就会发现他们不是专业交易者，也不应该与那些专业交易者竞争。这是地球上最残酷的市场之一。即使一切顺利，令人窒息的波动也可能是致命的。正如我们在10月10日再次看到的那样，一切并不总是顺利。即使是信誉良好的公司也可能在一夜之间被淘汰。
当然，一些非全职交易者会赚钱，有时会赚很多钱。但比你想象的更多的人最终会把钱还给市场，当叙事转变或情绪逆转时，他们会过度交易。很多人根本不赚钱。这是一个经典的博弈，唯一的胜利方法就是不参与。
好消息是：如果你在这个行业工作，你已经足够接触加密货币，而不必被卷入赌场。你已经投资了“人力资本”，这是最有价值的。如果你持有现货加密货币，那已经足够冒险了。加密货币往往会比你预期的高，也会比你预期的低，这就是为什么这么多人因为杠杆而爆仓。
最重要的是，不要忘记你为什么在这里。价格下跌，熊市呼声高涨，麦当劳的梗图又回来了。没有人知道接下来会发生什么。但唯一获胜的方法就是生存，而生存的最佳方式就是记住加密货币不仅仅是一种波动性资产类别。我们在这里为金融体系和互联网建立更坚实的基础。专注于这一点，你将永远存活下来。
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@jchervinsky · 2025-11-19
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“代币化证券”这个词经常被提及，但其含义并不总是一致的。证券可以通过多种不同的形式和方式进入链上。@AlanaDLevin 在这份必读报告中从纯合成到加密原生的范围进行了详细阐述 🔥👇
Alana Levin
@AlanaDLevin · 2025-11-18
兴奋地发布我的2025年加密货币趋势报告！它将加密货币的增长描述为三个复合s曲线的故事：资产创造、资产积累和资产利用。该报告将此视角应用于五个关键主题领域——宏观、稳定币、中心化交易所、链上活动和前沿市场——以预测行业可能走向何方
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@jchervinsky · 2025-11-16
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Amanda Fischer应该去加密货币营销领域找份工作。大多数公司会为了这样的互动效果抢破头。👏
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@jchervinsky · 2025-11-15
-暂无简介-
TradFi对公平对待加密货币的合理技术中立政策提案的反应基本上是"嗯，我们真的很喜欢我们建立的这个体系，监管壁垒对我们很有效，我们不想失去它，所以不行。" 我向你保证，你对他们的恨意还不够多，也不可能足够多。
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@jchervinsky · 2025-12-13
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看吧，我理解，如果你是@Citadel，你可能会担心DeFi无情地抽走监管护城河，从散户投资者那里榨取价值。但如果你去求SEC救你，至少要把事实弄清楚。否则DEF和朋友们会替你做这件事：
DeFi Education Fund
@fund_defi · 2025-12-13
1/ Citadel 对 DeFi 的理解是错误的。
今天，DEF、@a16z、@DigitalChamber、@orca_so、@theblockprof 和 @UniswapFND 写信给 @SECGov，回应 @citsecurities 的信件，该信件歪曲了 DeFi 技术的工作原理。
为什么是这个团体？Citadel 公然错误引用了我们，我们觉得有义务纠正记录。
今天，DEF、@a16z、@DigitalChamber、@orca_so、@theblockprof 和 @UniswapFND 写信给 @SECGov，回应 @citsecurities 的信件，该信件歪曲了 DeFi 技术的工作原理。
为什么是这个团体？Citadel 公然错误引用了我们，我们觉得有义务纠正记录。
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@jchervinsky · 2025-11-16
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Amanda Fischer应该去加密货币营销领域找份工作。大多数公司会为了这样的互动效果抢破头。👏
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@jchervinsky · 2025-12-05
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解读Citadel写给SEC的信中"加密领域的每个人都是中介"的字里行间，你会发现一旦SEC采用其长期承诺的创新豁免，这封信就是在为诉讼确立立场。TradFi即将在2023年实施加密政策策略。祝好运！
@jchervinsky · 2025-12-06
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Lindsay是全球最优秀的加密货币政策倡导者之一。@BlockchainAssn及其所有成员很幸运能有她加入团队！🔥
Lindsay Fraser
@lindsayfraser0 · 2025-12-05
很高兴分享我已加入@BlockchainAssn担任首席政策官。在这个关键时刻，政策制定者正在考虑数字资产的未来基础问题。
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@jchervinsky · 2025-11-15
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TradFi对公平对待加密货币的合理技术中立政策提案的反应基本上是"嗯，我们真的很喜欢我们建立的这个体系，监管壁垒对我们很有效，我们不想失去它，所以不行。" 我向你保证，你对他们的恨意还不够多，也不可能足够多。
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@jchervinsky · 2025-11-14
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打造人们想要使用的伟大产品。除非人们想要使用你的产品，否则你的技术有多惊人、法律理论有多出色或意识形态有多深刻都无关紧要。始终关注这个北极星，否则你只是在浪费时间和金钱。
@jchervinsky · 2025-12-04
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谁能想到@Citadel会反对那些从金融体系中剔除掠夺性、寻租中间商的创新？
哦，对了，加密界的每个人都知道。
哦，对了，加密界的每个人都知道。
BlockProf
@theblockprof · 2025-12-04
哇。@Citadel刚刚向加密项目宣战，采纳了Gensler在试图监管DeFi失败时提出的论点，并攻击了专员Pierce在她的异议中提出的观点。反对信将会很广泛，请继续关注。
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@jchervinsky · 2025-12-08
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加密货币历史上最好的反向信号：@nytimes。
在他们对SBF的欺诈行为毫无疑问地明显后几周写的那些吹捧文章，我永远不会原谅或忘记。
今天，一篇关于稳定币的抨击文章，这是加密货币改善金融最明显的方式。好兆头！📈
在他们对SBF的欺诈行为毫无疑问地明显后几周写的那些吹捧文章，我永远不会原谅或忘记。
今天，一篇关于稳定币的抨击文章，这是加密货币改善金融最明显的方式。好兆头！📈
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@jchervinsky · 2025-12-23
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金融隐私是一项基本权利。加密通过允许任何人在任何地方访问链上金融而不泄露身份来保护这一权利。任何对这一权利的威胁，无论是强制中介还是协议级合规或其他，都是反加密的。
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@jchervinsky · 2025-11-12
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Uniswap提案并非去中心化DAO模式的终结，而是它的下一代进化。UNI等代币可以让持有者真正拥有链上基础设施和现金流的所有权，而不必要求他们对项目中的每一个变更和改进都参与设计和投票。不，这与五年前许多人的愿景并不相同，那时DAO成员被视为协议开发的日常活跃管理者，取代了那些预期在项目启动后就离开的开发公司。这是好事！这是进步。这是一种新型资本资产的愿景，赋予代币持有者对数字财产的最终所有权和控制权，包括签订服务合同、委派责任以及任何他们选择的与其财产相关的其他权利。与此同时，创业者可以继续构建，不受监管束缚。这是@jessewldn和我在这里写到的"最小化治理，最大化所有权"模式。预计未来会看到更多这样的模式。
Ignas | DeFi
@DefiIgnas · 2025-11-11
Uniswap费用开关提案正在扼杀去中心化的DAO模式。
Uniswap基金会的活动转移到Uniswap Labs，意味着...
决策权从由$UNI持有者管理的非营利组织转移到特拉华州的中心化公司。
- 大多数基金会员工转移到Uniswap Labs
- 基金会仅保留一个小型拨款团队
- 在剩余的约1亿美元拨款部署完毕后，基金会将关闭
因此，$UNI代币不再是DAO代币，而是纯粹由Uniswap能够产生的回购/费用估值的代币。
这不是批评，而是承认以下事实：
- 由于监管斗争，DAO模式确实只是在假装去中心化
- DAO在治理和资源分配方面效率低下
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Uniswap并不是第一个这样做的：
- Scroll完全关闭了DAO并转向中心化治理
- Arbitrum的“未来愿景”将许多决策移交给Arbitrum基金会和Offchain Labs的核心团队，以“解决效率低下”
- Optimism第8季将实际决策权移交给精选的利益相关者团体和委员会，而代币持有者仅保留否决权
- Lido的BORG模式将执行权集中到由指定董事管理的法律基金会，而DAO仅设定高层方向
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a16z著名的“渐进式去中心化”模式（即找到PMF后退出到社区以实现充分去中心化）正在消亡。
或者说，它从一开始就只是在假装。
Uniswap基金会的活动转移到Uniswap Labs，意味着...
决策权从由$UNI持有者管理的非营利组织转移到特拉华州的中心化公司。
- 大多数基金会员工转移到Uniswap Labs
- 基金会仅保留一个小型拨款团队
- 在剩余的约1亿美元拨款部署完毕后，基金会将关闭
因此，$UNI代币不再是DAO代币，而是纯粹由Uniswap能够产生的回购/费用估值的代币。
这不是批评，而是承认以下事实：
- 由于监管斗争，DAO模式确实只是在假装去中心化
- DAO在治理和资源分配方面效率低下
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Uniswap并不是第一个这样做的：
- Scroll完全关闭了DAO并转向中心化治理
- Arbitrum的“未来愿景”将许多决策移交给Arbitrum基金会和Offchain Labs的核心团队，以“解决效率低下”
- Optimism第8季将实际决策权移交给精选的利益相关者团体和委员会，而代币持有者仅保留否决权
- Lido的BORG模式将执行权集中到由指定董事管理的法律基金会，而DAO仅设定高层方向
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a16z著名的“渐进式去中心化”模式（即找到PMF后退出到社区以实现充分去中心化）正在消亡。
或者说，它从一开始就只是在假装。
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@jchervinsky · 2025-11-19
-暂无简介-
永远记住，加密货币市场试图杀死你，而你唯一的目标就是生存。
根据我的经验，大多数在加密货币领域取得成功的人很快就会发现他们不是专业交易者，也不应该与那些专业交易者竞争。这是地球上最残酷的市场之一。即使一切顺利，令人窒息的波动也可能是致命的。正如我们在10月10日再次看到的那样，一切并不总是顺利。即使是信誉良好的公司也可能在一夜之间被淘汰。
当然，一些非全职交易者会赚钱，有时会赚很多钱。但比你想象的更多的人最终会把钱还给市场，当叙事转变或情绪逆转时，他们会过度交易。很多人根本不赚钱。这是一个经典的博弈，唯一的胜利方法就是不参与。
好消息是：如果你在这个行业工作，你已经足够接触加密货币，而不必被卷入赌场。你已经投资了“人力资本”，这是最有价值的。如果你持有现货加密货币，那已经足够冒险了。加密货币往往会比你预期的高，也会比你预期的低，这就是为什么这么多人因为杠杆而爆仓。
最重要的是，不要忘记你为什么在这里。价格下跌，熊市呼声高涨，麦当劳的梗图又回来了。没有人知道接下来会发生什么。但唯一获胜的方法就是生存，而生存的最佳方式就是记住加密货币不仅仅是一种波动性资产类别。我们在这里为金融体系和互联网建立更坚实的基础。专注于这一点，你将永远存活下来。
根据我的经验，大多数在加密货币领域取得成功的人很快就会发现他们不是专业交易者，也不应该与那些专业交易者竞争。这是地球上最残酷的市场之一。即使一切顺利，令人窒息的波动也可能是致命的。正如我们在10月10日再次看到的那样，一切并不总是顺利。即使是信誉良好的公司也可能在一夜之间被淘汰。
当然，一些非全职交易者会赚钱，有时会赚很多钱。但比你想象的更多的人最终会把钱还给市场，当叙事转变或情绪逆转时，他们会过度交易。很多人根本不赚钱。这是一个经典的博弈，唯一的胜利方法就是不参与。
好消息是：如果你在这个行业工作，你已经足够接触加密货币，而不必被卷入赌场。你已经投资了“人力资本”，这是最有价值的。如果你持有现货加密货币，那已经足够冒险了。加密货币往往会比你预期的高，也会比你预期的低，这就是为什么这么多人因为杠杆而爆仓。
最重要的是，不要忘记你为什么在这里。价格下跌，熊市呼声高涨，麦当劳的梗图又回来了。没有人知道接下来会发生什么。但唯一获胜的方法就是生存，而生存的最佳方式就是记住加密货币不仅仅是一种波动性资产类别。我们在这里为金融体系和互联网建立更坚实的基础。专注于这一点，你将永远存活下来。
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@jchervinsky · 2025-11-21
-暂无简介-
我很高兴能与@SolanaInstitute一起呼吁机构立即采取行动，针对这封信中概述的加密政策优先事项。市场结构立法固然不错，但我们不需要它来解决现行法律下的许多问题。让我们行动起来吧！
Solana Policy Institute
@SolanaInstitute · 2025-11-20
1/ 今天，65+ 加密货币组织，从主要行业协会到建设者、投资者和倡导者，共同发声：联邦机构是时候采取行动了。
我们给 @POTUS 的信概述了 @SECGov、@CFTC、@USTreasury 和 @TheJusticeDept 可以采取的立即步骤。无需立法。
我们给 @POTUS 的信概述了 @SECGov、@CFTC、@USTreasury 和 @TheJusticeDept 可以采取的立即步骤。无需立法。
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@jchervinsky · 2025-11-22
-暂无简介-
为什么CFTC现在对加密货币如此重要？
许多市场需求最高的加密货币产品是（或可能是）受CFTC监管的衍生品。但大多数加密货币产品无法遵守《商品交易法》，因为该法律并非为DeFi或链上金融而写。由于违反法律的处罚严厉（可能涉及刑事），大多数加密货币衍生品产品对美国进行地理围栏。
CFTC可以解决这个问题。没有合理的政策理由禁止在美国使用加密货币驱动的衍生品。这些产品通过使用比传统金融更好的技术，解决了CFTC关心的许多风险。而且美国纳税人对这些产品的需求巨大。CFTC的使命不是阻碍：该机构可以且应该采用新规则，允许DeFi和链上衍生品在自由市场中竞争。
CFTC是否拥抱创新，取决于其领导层的政策选择。对任何CFTC主席来说，优先考虑改变衍生品市场结构的重大规则制定并不容易。传统金融拥有它希望保留的监管护城河，并在华盛顿拥有很大影响力，现状的惯性是巨大的。希望Mike Selig能尽快上任，然后艰巨的工作就可以开始了。
许多市场需求最高的加密货币产品是（或可能是）受CFTC监管的衍生品。但大多数加密货币产品无法遵守《商品交易法》，因为该法律并非为DeFi或链上金融而写。由于违反法律的处罚严厉（可能涉及刑事），大多数加密货币衍生品产品对美国进行地理围栏。
CFTC可以解决这个问题。没有合理的政策理由禁止在美国使用加密货币驱动的衍生品。这些产品通过使用比传统金融更好的技术，解决了CFTC关心的许多风险。而且美国纳税人对这些产品的需求巨大。CFTC的使命不是阻碍：该机构可以且应该采用新规则，允许DeFi和链上衍生品在自由市场中竞争。
CFTC是否拥抱创新，取决于其领导层的政策选择。对任何CFTC主席来说，优先考虑改变衍生品市场结构的重大规则制定并不容易。传统金融拥有它希望保留的监管护城河，并在华盛顿拥有很大影响力，现状的惯性是巨大的。希望Mike Selig能尽快上任，然后艰巨的工作就可以开始了。
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@jchervinsky · 2025-11-06
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加密货币律师：雇佣更多实习生。我们需要培养下一代。行业和政府中不断出现的工作非常适合那些了解加密货币的前法律实习生，但人才储备太少。五年后我们将会这样做。现在就雇佣更多实习生。
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@jchervinsky · 2025-11-28
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稳定币确实是传统金融了解加密货币的入口。它采用了最基本的用例，将美元放在区块链上，向习惯了现状的人们展示了加密货币技术在金融领域的优越性。现在，一场多年的竞赛正在通过将金融上链来升级金融体系。
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@jchervinsky · 2025-11-08
-暂无简介-
Jeff 和 Miles 在我看来都是对的。
我确实认为，正如 Jeff 的想法所暗示的那样，对于*收入来源于中心化发行方业务*的代币存在监管影响。但这并不意味着它应该像今天这样被监管所禁止。
加密创新的一个方面是重新思考证券如何构建。代币可以以比股票和债券更有趣和动态的方式推动价值。我们需要一个监管框架来为所有公司实现这种创新，即使它们不是在构建去中心化的链上产品。
SEC（即将关闭...）应该追求两个独立的优先事项：
1) 为项目推出已经或将要去中心化的代币提供一个安全港，在它们仍处于安全港期间将其视为豁免证券
2) 为链上证券建立一个监管框架，允许发行方在去中心化环境中设计金融工具时进行创新
Jeff 的想法属于第 2 点，并且应该是 SEC 在制定规则时的一个明确目标，以实现链上证券。
我确实认为，正如 Jeff 的想法所暗示的那样，对于*收入来源于中心化发行方业务*的代币存在监管影响。但这并不意味着它应该像今天这样被监管所禁止。
加密创新的一个方面是重新思考证券如何构建。代币可以以比股票和债券更有趣和动态的方式推动价值。我们需要一个监管框架来为所有公司实现这种创新，即使它们不是在构建去中心化的链上产品。
SEC（即将关闭...）应该追求两个独立的优先事项：
1) 为项目推出已经或将要去中心化的代币提供一个安全港，在它们仍处于安全港期间将其视为豁免证券
2) 为链上证券建立一个监管框架，允许发行方在去中心化环境中设计金融工具时进行创新
Jeff 的想法属于第 2 点，并且应该是 SEC 在制定规则时的一个明确目标，以实现链上证券。
Jeff Dorman
@jdorman81 · 2025-11-06
作为对a16z对我$HOOD代币想法的法律反驳的回应。我相信Miles是地球上最后一个仍然相信这一点的加密律师，这一点在a16z对$UNI的“投资”中表现得淋漓尽致，$UNI是有史以来最无价值的代币，因为他们公司拒绝允许费用开关的发生。首先，某物是证券并不违法。a16z知道这一点。如果HOOD想要发行一种证券代币，他们可以这样做，并简单地遵守证券法。
其次，如果HOOD以利润分享为前提出售代币，是的，那将是一种证券。但请注意，我没有说出售代币。我说的是空投代币。50%给用户，50%给股东。没有这种模式违反证券法的例子。使用收入回购代币本身并不会使某物成为证券。在这种幌子下出售代币可能会使其成为证券，但没有出售。
如果a16z想死守“所有有收入的都是证券”这一立场，那好吧。但市场、SEC以及许多其他代币发行者和律师现在完全不同意他们的观点。他们的代币分类提案很有趣，但不是法律。
加密资产如果没有某种形式的财务价值（现金流/回购）、实用价值（消费能力/支付哈希/获得折扣）和社会价值（酷因素），就完全一文不值。这就是为什么$BNB和$HYPE是有史以来最成功的两种代币，而a16z支持的治理代币大多直线下跌。
你不能盲目地决定所有代币都必须是去中心化的歌舞伎剧场垃圾。它们可以有实际的价值驱动因素，越来越多的代币发行者将会明白这一点。
其次，如果HOOD以利润分享为前提出售代币，是的，那将是一种证券。但请注意，我没有说出售代币。我说的是空投代币。50%给用户，50%给股东。没有这种模式违反证券法的例子。使用收入回购代币本身并不会使某物成为证券。在这种幌子下出售代币可能会使其成为证券，但没有出售。
如果a16z想死守“所有有收入的都是证券”这一立场，那好吧。但市场、SEC以及许多其他代币发行者和律师现在完全不同意他们的观点。他们的代币分类提案很有趣，但不是法律。
加密资产如果没有某种形式的财务价值（现金流/回购）、实用价值（消费能力/支付哈希/获得折扣）和社会价值（酷因素），就完全一文不值。这就是为什么$BNB和$HYPE是有史以来最成功的两种代币，而a16z支持的治理代币大多直线下跌。
你不能盲目地决定所有代币都必须是去中心化的歌舞伎剧场垃圾。它们可以有实际的价值驱动因素，越来越多的代币发行者将会明白这一点。
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@jchervinsky · 2025-12-10
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感谢@SenBooker承诺保护软件开发人员！🙏
实现这一目标的唯一方法是明确“资金传输”需要在第1960条下对用户资产进行保管和控制。
这应该是市场结构法案的一个关键点。
实现这一目标的唯一方法是明确“资金传输”需要在第1960条下对用户资产进行保管和控制。
这应该是市场结构法案的一个关键点。
Blockchain Association
@BlockchainAssn · 2025-12-10
今天下午@SenBooker与@Sen_Alsobrooks交谈时说了一句特别令人难忘的话：
"我们不能把写代码的人定为罪犯，这太荒谬了。"
随着关于开发者保护的谈判继续进行，以及市场结构更接近标记，这种情绪是必要的。
"我们不能把写代码的人定为罪犯，这太荒谬了。"
随着关于开发者保护的谈判继续进行，以及市场结构更接近标记，这种情绪是必要的。
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@jchervinsky · 2025-11-21
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预计预测市场领域将比Polymarket对Kalshi更有趣。
许多人看到他们最近的成功，开始建立新的公司和产品来竞争。
新进入者+新的CFTC领导层=未来几年值得关注的一个令人兴奋的领域。
许多人看到他们最近的成功，开始建立新的公司和产品来竞争。
新进入者+新的CFTC领导层=未来几年值得关注的一个令人兴奋的领域。
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@jchervinsky · 2025-11-05
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这就是我们在这里的原因。DeFi是用代码表达的个人自由。DeFi是人民的力量。如果你想编写其他功能的软件，比如给银行或政府更多权力，那就去做吧。只是不要称之为DeFi。
Rebecca Rettig
@RebeccaRettig1 · 2025-11-05
为了避免混淆，生活、自由和对幸福的追求是密码朋克的价值观。DeFi——以其最纯粹的形式——体现了这些价值观。不要动摇。
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@jchervinsky · 2025-11-07
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本周@lex_node 的推文都很精彩。快来收听并了解一些关于加密货币法律的知识，与普遍看法相反，它仍然存在，并且会回过头来咬那些现在表现得好像它不存在的人一口。
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