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eToro进军纽约加密货币交易市场，美国监管迎来关键转折点

2026-04-02 19:35:17

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核心要点

eToro在纽约推出加密货币交易服务。首发提供约20种加密货币；质押服务正与纽约州金融服务部积极讨论中。Coinbase首席法务官保罗·格鲁瓦尔表示，《数字资产市场清晰法案》已“非常接近”落地。由Citadel、嘉信理财和富达支持的EDX Markets已向货币监理署申请国家信托银行章程。

长达三年的等待与开启

eToro持有纽约州BitLicense已三年，却未能充分使用。纽约州金融服务部于2023年2月批准了该牌照，这是在FTX崩盘后、监管审查达到行业历史最高点时颁发的第一张牌照。这段等待期终于在2026年4月1日结束。

纽约州居民现可在eToro平台上交易加密货币、股票、ETF和期权，这标志着该公司完成了在美国48个州的加密货币业务布局。此次推出恰逢eToro以股票代码ETOR在纳斯达克上市数周之后，为其始于合规博弈、终于登陆美国最受关注证券交易所的篇章画上了句号。

为何纽约耗时三年

eToro美国负责人安德鲁·麦考密克坦率解释了延迟的原因。他表示，在拜登政府期间，公司并不急于激活其纽约牌照。那时并非在美国拓展加密业务的友好时期，“即便我们持有合规牌照”。如今，这一考量已经改变。

纽约州的BitLicense是美国要求最严格的州级加密货币监管框架。自2015年推出以来，十多年间只有不到40家运营商获得。eToro在行业近期历史最艰难的时期——包括2024年与美国证券交易委员会达成和解，一度将其在美提供的加密货币缩减至仅比特币、比特币现金和以太坊——建立了所需的合规体系、资本储备、反洗钱基础设施、消费者保护承诺，并接受了纽约州金融服务部的持续监督。

纽约用户最初将可交易约20种获批的加密货币，这只是eToro在其他74个运营市场提供的115种资产的一小部分。这一差距反映了纽约州金融服务部对单个资产的审批流程。质押服务正在与监管机构积极讨论中。超过900万纽约人现在获得了平台访问权限，这是eToro此前无法触及的最后一个大型国内需求池。根据该公司自身的零售投资者脉搏调查，36%的美国零售投资者已持有加密货币，另有17%计划增加其配置。

麦考密克留下了一个观点：“美国目前各州有不同的监管框架。需要一个联邦层面的市场结构法案。”而这项法案可能指日可待。

可能解决一切问题的法案

4月1日，Coinbase首席法务官保罗·格鲁瓦尔公开表示，关于《数字资产市场清晰法案》的协议已“非常接近”达成，最终障碍预计将在48小时内解决。该立法将终结行业所称的“执法监管”时代，在美国证券交易委员会和商品期货交易委员会之间划定明确的数字资产管辖权界限，并为平台提供一套可供遵循的规则手册，而非需要规避的法律风险。

自2024年初以来，一项条款阻碍了该法案的推进：稳定币收益。传统银行一直游说反对允许稳定币持有者从闲置余额中赚取利息，警告这可能引发存款外流，即客户将储蓄从银行转移到高收益的数字钱包中。格鲁瓦尔的立场很直接：目前“没有证据表明存在存款外流”，而禁止稳定币收益则赋予了在美国司法管辖范围之外运营的外国平台竞争优势。

一项分层妥协方案正在形成。立法者正在考虑一种结构，即禁止对闲置余额支付被动收益，但允许对与平台活跃使用、支付、转账和交易相关的行为给予奖励。这是否能同时满足银行业游说团体和加密行业的需求，目前仍真正开放。一些参议院消息人士暗示，法案文本可能会推迟到下周公布，以防止反对者在审议听证会前组织阻挠。格鲁瓦尔的目标是在几周内举行参议院银行委员会听证会，并在2026年中期选举周期使得重大立法更难推进之前进行全体投票。

如果获得通过，《清晰法案》将完成去年《GENIUS法案》启动的工作——《GENIUS法案》监管了稳定币发行商，但留下了市场结构和收益问题悬而未决。这两项法案一起将构成美国有史以来颁布的最全面的联邦数字资产监管框架。

随之而来的机构基础设施

当eToro和Coinbase占据零售和立法新闻头条时，美国加密市场的机构骨干网络正在其下悄然组建，而本周最重要的举措来自EDX Markets。

这家由嘉信理财、Citadel证券和富达数字资产支持的机构加密货币交易所，已向货币监理署申请国家信托银行章程。其首席执行官托尼·阿库尼亚-罗特直接阐述了这一雄心：“大型银行将推动加密货币采用的下一阶段”，而联邦特许章程为大规模服务它们提供了基础设施。

如果获得批准，成立的实体——EDX信托——将作为一家非存款国家银行运营，专注于数字资产托管和结算，在结构上与EDX的订单匹配平台分离，以消除那些导致加密货币交易所失败的利益冲突风险。一个监管机构，覆盖全部50个州，无需各州零散的许可拼凑。

此举是在一波类似申请之后进行的。根据相关报道，Circle、Ripple、Crypto.com和BitGo在2025年底和2026年初获得了货币监理署的有条件批准，Coinbase和摩根士丹利此后也提交了申请。货币监理署近期对《联邦法规》第12编第5.20条的修订，明确了国家信托银行提供非托管加密货币托管服务的法律路径，打开了大门，机构参与者正依次进入。

数据揭示的趋势与潜在阻力

这些并非时间上的巧合。它们是一个监管环境延迟输出的结果：该环境前两年在封锁，而最近六个月则在解锁。推动这一转变的数据具体得足以让人认真对待。

根据eToro的调查，53%的美国零售投资者要么持有加密货币，要么计划增加配置。尽管价格下跌了50%，比特币ETF的管理资产规模仍保持在10月高点的7%以内，这标志着机构的信念在地缘政治持续压力下并未崩溃。货币监理署在四个月内已对四家主要的加密货币托管申请者给予了有条件批准。参议院银行委员会对《清晰法案》的审议——这是进入全体投票前的立法步骤——现在预计在几周内而非数年内进行。

相反的情况同样有据可依。关于稳定币收益的妥协方案尚未签署，法案文本也未公开，这意味着参议院的反对者尚未有机会回应。银行业游说团体的存款外流论点在委员会中可能比格鲁瓦尔公开表示的信心更具影响力。在机构方面，货币监理署的有条件批准并未全部转化为全面运营状态，Circle和BitGo仍处于延长的审查中，EDX的申请也可能面临同样的时间线。

除了立法和监管风险，更广泛的宏观环境也带来了监管进展本身无法解决的逆风：中东地区的持续战争、油价交易于每桶100美元上方、比特币恐惧与贪婪指数连续一个月锁定在8——这些都是历史上无论华盛顿采取何种行动，机构采用都会放缓的条件。

本周正在构建的架构是真实的。但环境是否能持续足够长的时间让其站稳脚跟，这是任何申请、任何法案、任何BitLicense都无法回答的问题。

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