Coinbase信托章程：获附条件里程碑批准，开启美国加密货币新纪元_文章

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Coinbase信托章程：获附条件里程碑批准，开启美国加密货币新纪元

2026-04-03 01:05:13

Coinbase获信托牌照有条件批准：美国加密监管迈入新阶段

数字资产行业迎来一项里程碑式的决定。Coinbase Global, Inc.已获得在美国监管体系下成立信托公司的有条件批准。这一关键进展预示着交易所的托管及受托服务运营框架将得到显著扩展，可能从根本上改变美国加密货币的机构市场格局。

解读有条件批准的意义

此项有条件批准是多阶段监管流程中的关键一步。这意味着Coinbase可以着手成立一个专门以信托公司形式运营的法律实体。然而，该公司仍需满足批准方州监管机构提出的具体运营与合规条件，该机构名称在此初步阶段尚未公开。这一流程与传统金融信托牌照的严格审查程序相仿。

此外，与货币传输许可证相比，州立信托公司在法律和监管范式上截然不同。核心在于，它可以作为受托人，以为客户托管资产的形式履行具有法律强制力的谨慎职责。这种结构对于要求最高资产保障标准的机构投资者、养老基金和高净值个人至关重要。此举也标志着加密原生企业正寻求与传统金融机构获得同等地位，行业日趋成熟。

监管路径与历史背景

这一进展并非孤立事件。相反，它是主要加密实体与州及联邦监管机构多年接触后的成果。例如，Anchorage Digital和Paxos等公司此前已从美国货币监理署获得了国家信托银行牌照。而Coinbase寻求州级牌照，可能选择金融监管体系成熟的州如纽约或怀俄明州，代表了一条战略性的替代路径。

时间线具有参考意义。最初，美国货币监理署在2020年发布解释性指引，允许国家银行持有加密资产。随后，监管姿态的转变带来了不确定性。因此，州级批准近来成为建立受监管的加密托管和受托服务更可行且更受青睐的途径。Coinbase此次获得有条件批准，正是这一演变趋势的直接结果。

专家论战略影响

金融监管专家指出了几项直接影响。首先，信托牌照将合法授权Coinbase为更广泛的数字资产提供托管服务，包括具有更明确监管地位的证券型代币。其次，这将为要求受托保管人的机构客户简化服务流程。第三，它可能提升公司与传统投资公司和银行的合作能力。

一位前州银行总监以背景发言方式指出：“这与其说是开辟新业务线，不如说是用更强大的法律基础深化现有业务。‘有条件’状态表明监管机构既参与其中又保持谨慎。Coinbase现在必须展示其无懈可击的运营准备和合规基础设施，以获得完全无条件的牌照。”

对比框架：信托牌照与现有许可证

要理解其重要性，需将这一新的可能性与Coinbase当前的监管地位进行对比。该公司已在众多州持有货币传输许可证。关键区别如下：

货币传输许可证主要功能在于价值传输，其法律职责是遵守传输规则，资产范围通常有限，主要服务零售和机构客户，监管强度为定期检查。

州信托公司牌照主要功能则是受托保管与资产持有，其法律职责是承担最高标准的谨慎义务，资产范围可能更广，可涵盖数字证券、代币化资产等，主要服务机构和高端客户，监管强度为持续且深入的、类似银行的审查。

这一框架阐明了信托牌照所代表的升级。本质上，它将公司的业务模式从支付处理商转向了针对数字资产的、类似受托银行的模式。

对更广泛加密货币市场的影响

此项有条件批准具有重大的市场影响。对行业而言，它代表了州监管机构投下的一张谨慎信任票，可能为其他公司开创先例。此外，通过提供熟悉且受信任的托管结构，它可能加速机构资本向数字资产的配置。

对于竞争对手，这一进展增加了其获取类似牌照的压力，否则可能面临在机构业务领域被视为安全性不足的风险。对于监管机构而言，这则是一个测试案例，用于检验在传统金融牌照框架下监管大型复杂加密实体的能力。附加条件可能聚焦于：

资本要求：维持充足的资本储备。

托管协议：可审计的准备金证明与资产隔离。

合规系统：健全的反洗钱、了解你的客户及制裁筛查。

网络安全：超越金融行业标准的安全基准。

公司治理：独立的董事会监督与风险委员会。

成功满足这些条件将与最初的批准同等重要。

结语

Coinbase获得美国信托公司牌照的有条件批准，标志着一个明确的转折点。它预示着加密货币巨头正持续融入美国现有金融监管体系。尽管在牌照完全运营前仍存障碍，但这一步无疑提升了该平台的机构可信度，并可能重塑竞争格局。最终，此举强化了一个更广泛的趋势，即数字资产公司正在寻求并获得现有最高级别的监管许可，这是该资产类别实现长期成熟的必要演进。

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