韩国政界决定将《数字资产基本法》第二阶段的讨论推迟至地方选举之后,这使得国内加密货币产业的不确定性进一步加剧。其中,韩元稳定币和交易所股权限制等核心争议议题已成为立法进程的主要障碍。
立法进程推迟
国会政务委员会在3月31日的会议中,决定将《数字资产基本法》排除在审议议程之外。会议上仅将五项金融相关法案移交至小组委员会,并仅启动了《虚拟资产用户保护法》部分修订案的审查程序。分析认为,在选举临近的敏感时期,当局可能倾向于暂缓处理涉及银行与大型交易所利益冲突的争议议题。据悉,总统办公室与金融委员会之间尚未完全消除的分歧,也对立法延迟产生了影响。
稳定币发行结构的分歧
韩国银行与金融委员会在韩元稳定币的发行结构上存在意见分歧。韩国银行倾向于以银行为主导的联合发行模式,主张银行必须持有发行机构至少51%的股权。金融委员会虽承认严格监管的必要性,但反对强制规定51%的银行持股比例,认为这会限制金融科技公司和交易所的参与。
由于相关规定计划被纳入《数字资产基本法》,立法进程的延迟使得市场难以明确发展方向。业界担忧道:“确定业务方向需要法案最终定案,但当前只能保持所有可能性,导致成本负担不断加重。”
交易所股权限制的冲击
另一项核心争议是交易所的股权限制。金融委员会正推动参照证券市场管理模式,将单一主体的持股比例限制在20%左右。对于新进入市场的经营者,当局也在考虑允许最高34%持股比例的例外情况。
然而,Upbit、Bithumb等现有交易所的股权结构已远超这一标准,若相关规定落地,股权出售将不可避免。这一过程可能会引发并购活动,并对现有的市场支配结构造成冲击。
市场影响与未来展望
韩国近期正通过加强AI监控、市场操纵调查、强化税收等监管措施,同时辅以部分规制放宽,致力于构建综合性的市场体系。但有分析指出,此次立法延迟导致韩元稳定币和交易所监管的不确定性持续,可能推高国内市场的“风险溢价”。
选举结束后法案的最终方向,将决定是以银行为中心的结构得到强化,还是民间参与范围得以扩大。有观点认为,若监管环境趋于宽松,可能被解读为“风险偏好上升”的信号,有望吸引更多海外企业和投资资金流入。

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