《加密都市》报告：三成投资者愿即刻买入1.75万亿美元估值的SpaceX首次公开募股，其余七成在观望什么？_文章

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

《加密都市》报告：三成投资者愿即刻买入1.75万亿美元估值的SpaceX首次公开募股，其余七成在观望什么？

2026-04-03 19:42:42

当前的投资风向

在当今世界，人工智能似乎已成为全球投资者的舞台中心。然而，SpaceX创纪录的首次公开募股计划，正悄然预示着机构资金的流向正发生转变，转向一个拥有实体基础设施的全新资产类别。

SpaceX的上市实质

据消息透露，SpaceX计划在数日内向美国证券交易委员会秘密提交IPO招股说明书。公司管理层及其顾问团队正寻求在2026年中上市，目标估值超过1.75万亿美元。这一估值若实现，将使其成为有史以来上市时市值最高的公司，其市值将仅次于英伟达、苹果、字母表、微软和亚马逊，超越标普500指数中其他所有成分股。

据报道，其融资规模预计超过750亿美元，将完全掩盖沙特阿美在2019年创下的纪录。作为对比，过去十年中，美国整个IPO市场的总融资额只有两次达到过这一水平。这绝不是一个初创企业的故事。数据显示，SpaceX去年营收约为160亿美元，息税折旧摊销前利润为75亿美元。仅其星链卫星部门的收入就超过100亿美元，利润超过80亿美元。

核心投资逻辑

多数人仍将SpaceX视为一家火箭公司。然而，1.75万亿美元的估值描绘了一幅完全不同的图景。星链才是真正的增长引擎，这是一个电信网络，目前为超过70个国家的约920万用户提供服务。其覆盖范围从家庭宽带、政府合同到商业航空，无所不包。

传统的航空航天公司估值通常在营收的1.5至3倍之间。相比之下，市场对SpaceX的估值约为其2025年预期营收的113倍。事实上，其投资逻辑已完全不同于其航空航天同行。市场正将SpaceX的价值与英伟达和亚马逊云服务置于同一对话框架下。

今年二月关于其收购人工智能公司的消息，为投资逻辑增添了新的一层。通过将大语言模型与星链的硬件相结合，市场对SpaceX的定位自然从发射服务提供商，转变为在云计算和人工智能基础设施市场展开竞争的参与者。

市场情绪调查

一项针对特定读者群体的调查，为观察主要精通数字技术、关注加密货币、人工智能和科技等领域投资的受众如何看待SpaceX IPO提供了有用视角。

31.1%的受访者表示准备立即购买。对于一家尚未公开财务数据的私人公司而言，这是一个有意义的信号。26.4%的受访者抱有同样想法，但希望在热度降温后再行动。将两者相加，57.5%的受访者希望投资，只是时机选择不同，方向一致。

23.6%的受访者因估值过高而持反对意见。在113倍销售额的估值下，这是一个合理的立场。值得注意的是，即使在习惯高增长估值的受众中，也有近四分之一的人划定了界限。

18.9%的受访者仍在观望。他们需要看到招股说明书、人工智能业务的财务数据以及路演定价等信息才能形成观点。目前他们是尚未决定的中间群体，一旦招股书发布，情况可能迅速改变。

在同时关注传统与新兴市场的受众中，合计57.5%的购买意向，表明SpaceX的IPO已经跨越了大多数新上市公司难以企及的可信度门槛。

作为资本配置信号的意义

自2023年初以来，机构演示、基金经理和散户讨论的焦点都围绕着人工智能。与许多人的想法相反，SpaceX的IPO并非偏离这一主线，而是将两大趋势融合进一个单一的资产之中。

密切关注星链的用户增长故事，会发现其早期发展很像云服务的普及过程。每用户收入正在增长，政府合同不断累积，其现金流模式更类似于收费公路，而非科技初创企业。而收购人工智能公司，则在之上叠加了人工智能的视角，且无需承担投资单一大型语言模型公司的二元风险。能够同时可信地讲述这两个故事的企业并不多。

这一消息已对航天类股票产生影响。据报道，消息传出后，航天类股票均有显著上涨。此外，30%的股份将分配给散户投资者，这又是一个显著迹象，表明SpaceX正有意拓展其投资者基础，跳出主导其发展十余年的机构和风险资本圈子，引入更广泛的投资者群体。

需要关注的关键风险

高估值自然是首要警惕之处。基于2025年销售额的113倍估值，几乎没有犯错的余地，任何一个令人失望的季度或未达预期的营收都可能招致严厉的惩罚。

人工智能业务是需要仔细剖析的部分。有报告称该部门处于现金亏损状态。这意味着参与此次IPO的投资者不仅获得了星链业务，同时也承担了一个仍在财务上寻找立足点的大语言模型业务。这是两项截然不同的业务，却只有一个价格标签。

纳入标普500指数的问题虽讨论较少但同样重要。纳入需要连续四个季度盈利，目前时间表尚不明确。在SpaceX满足这一门槛之前，被动型基金——若非如此，它们将因其市值而被迫买入——将完全不会参与。对于一个1.75万亿美元市值的公司来说，这在需求面上留下的缺口不小。

下一步观察要点

对于那些希望参与此次IPO，或目前仍举棋不定的投资者，有几个关键信息和因素值得追踪，以全面理解其潜力。

首先，S-1文件的提交将是最重要的跟踪文件。预计该文件将很快公布，并可能相对迅速地验证1.75万亿美元的估值数字。这将是二十多年来，公司外部人士首次全面了解其财务状况，必将成为一个重大的信息事件。

其次，要关注计划中30%面向散户投资者的股份分配。若得以确认，这将成为面向散户参与的最大规模IPO之一。随着上市日期临近，有意购买的投资者需留意各大经纪商的相关公告。现实情况是，并非所有经纪商都能获得股份，即使获得，通常也需要满足一定的账户规模、交易历史等标准才有资格认购。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文