标题润色如下：OpenAI股权结构泄露引轰动：微软获利暴增17倍，山姆·奥特曼持股竟为零_文章

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标题润色如下：OpenAI股权结构泄露引轰动：微软获利暴增17倍，山姆·奥特曼持股竟为零

2026-04-05 18:19:29

核心要点

最初的支持者获得了极高的投资回报倍数；公司首席执行官萨姆·奥特曼的股权尚未确定。

早期支持者获得惊人回报倍数

微软对OpenAI约130亿美元的投资，如今估值已跃升至约2280亿美元，实现了超过17倍的回报。软银投入了646亿美元，其未实现收益超过500亿美元，持有的股份估值约达993亿美元。

OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼目前在这家人工智能公司中不持有任何股权。而非营利性的OpenAI基金会则无偿持有25.8%的所有权，同时保持着对董事会的完全控制权。英伟达的投资目前显示轻微亏损，其持有的股份价值为296亿美元，而其初始投资成本为301亿美元。

四月初，一份详细说明OpenAI股东结构的持股明细在网上曝光，引发了关于这家人工智能巨头内部价值分配的广泛讨论。投资者Sheel Mohnot在X平台上分享了这份文件，该文件似乎是根据公开备案资料和二级市场交易信息汇编而成。数据显示，在完成1220亿美元的融资后，OpenAI目前的投后估值达到了8520亿美元。

这份股权结构表同时讲述着两个故事。一方面，微软投入130亿美元，坐拥2280亿美元，回报率达17.6倍。另一方面，更早的投资者如阿什顿·库彻共同创立的Sound Ventures投入了2000万至3000万美元，如今价值约13亿美元，回报率达43倍。而2015年最初的天使投资人投入了1000万美元，如今正面临约140倍的回报。此外，也有后期进入的资金，例如软银...

这份电子表格详细列出了每个主要投资者的持股比例、投入资本和回报倍数。这些信息为这家预计即将上市、科技界最具价值的私人公司之一的财务结构，提供了前所未有的透明度。

根据泄露的数据，微软成为了最主要的财务受益者。这家科技巨头通过多轮融资投入了约130亿美元——始于2019年的10亿美元投资，随后在2023年1月进行了100亿美元的巨额注资，并在2024年追加了20亿美元。该公司持有26.79%的股份，估计价值2283亿美元，代表着约17.6倍的回报率。这种规模与回报的结合，在OpenAI的投资者中是独一无二的。

微软向美国证券交易委员会提交的季度文件证实了130亿美元的总投资额。OpenAI在近期的投资者披露中，将微软列为重要的业务依赖方，提到了收入分成协议和独占性的云基础设施承诺。

软银是除微软之外最大的资本贡献者，已承诺向OpenAI投入646亿美元。这家日本企业集团目前持有11.66%的股份，估值约为993亿美元。这意味着该投资已产生了超过500亿美元的未实现收益。据CNBC报道证实，软银在2025年12月前已通过摩根大通和高盛安排的400亿美元过桥融资工具，完成了其400亿美元承诺资金的投入。

首席执行官萨姆·奥特曼的股权尚未确定

OpenAI融资史上的先行者获得了最令人印象深刻的回报倍数，尽管其绝对美元金额较小。科斯拉创投在2019年投入了约5000万美元，如今这部分股权的价值约达15亿美元，获得了30倍的收益。由艺人阿什顿·库彻共同创立的投资公司Sound Ventures投入了2000万至3000万美元，目前持有约13亿美元的价值，相当于43倍的回报。Thrive Capital投资了35亿美元，持有1.98%的股份，目前价值169亿美元。

英伟达是唯一显示负回报的投资者。这家芯片制造商持有OpenAI 3.47%的股份，当前估值为296亿美元，而其初始成本基础为301亿美元。英伟达的贡献大部分是通过GPU计算基础设施而非直接现金实现的，这使得回报计算更为复杂。

或许所有权文件中最引人注目的揭示是，自2019年起担任OpenAI首席执行官的萨姆·奥特曼，目前在该组织中不持有任何股权。他的股权项目显示为“未定”。董事会主席布雷特·泰勒曾在2024年10月公开表示，奥特曼的股权安排尚未最终确定。奥特曼本人在一次内部员工集会上也驳斥了关于即将授予股权的猜测。

最初的OpenAI基金会非营利实体持有25.8%的所有权，且未投入任何资本——理论上，其持有的约2198亿美元股权产生了无限的回报。尽管只代表少数经济利益，但该基金会保留了对所有董事会成员任命的绝对权力。

OpenAI正准备在2026年或2027年初进行公开市场首次亮相，讨论围绕着可能达到1万亿美元的估值展开。行业观察家预计，奥特曼的股权补偿问题将与此流动性事件一并解决。

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