美联储官员拉响警报：降息遥遥无期，通胀风险攀升_文章

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美联储官员拉响警报：降息遥遥无期，通胀风险攀升

2026-04-07 02:16:34

核心要点

美联储高层官员将当前通胀形势描述为处于“橙色”预警级别，或正逼近“红色”警戒状态。古尔斯比强调，贸易关税与中东冲突是推动通胀迈向临界水平的关键因素。哈马克则指出，通胀水平已连续五年持续高于美联储目标。三月失业率虽降至4.3%，但主要源于劳动力参与率下降。两位政策制定者均暗示倾向于维持或收紧利率，而非放宽政策。

通胀压力持续加剧

美联储高级官员就持续存在的通胀压力发出严厉警告，并运用生动的比喻来描述当前经济形势——贸易政策及能源价格攀升正令经济承压。芝加哥联储主席古尔斯比与克利夫兰联储主席哈马克共同出席一档经济类播客节目，在访谈中采用交通信号灯系统评估经济指标，范围从绿色（理想状态）至红色（紧急状态）。

关于通胀，两位官员均未给出乐观判断。古尔斯比将其走势描述为“至少处于橙色区间”，并明显向红色区域偏移。哈马克则称之为“鲜明的橙色”，强调价格压力已在央行2%的目标之上持续整整五年，且过去两年几无改善。

古尔斯比指出多种叠加因素正推动价格上涨。最初作为短期措施的贸易关税已成为经济格局中固化的特征，同时中东冲突通过推高能源成本进一步加剧困境。他评论称当前处于“令人担忧的时刻”，并将现状描述为滞胀冲击——即价格上涨与经济增长疲软同时并存的局面。

就业数据表象强劲但隐忧暗藏

在播客录制两天后发布的三月就业数据显示出新增就业岗位的强劲扩张。然而失业率下降至4.3%主要源于劳动者完全退出劳动力市场，而非成功就业安置。

哈马克将失业率列为其核心监测指标，指出当前4.3%的水平已接近其认定的充分就业状态。她将当前平衡描述为“脆弱”，并将劳动力市场评级设定在黄绿之间。古尔斯比则持更为保守立场，给予就业状况“黄色”评级。他指出招聘与解雇同时疲软的模式表明企业仍受不确定性困扰，正采取谨慎观望态度。

两位政策制定者的评论显示货币政策将维持不变或可能进一步收紧，近期降息的可能性较低。

金融市场波动中展现韧性

在讨论金融稳定性时，两位央行官员给出略有不同的见解。哈马克认为尽管中东局势引发股市下跌，但金融基础设施整体仍处于“基本绿色”状态。

古尔斯比对支付体系表示信心，但对资产估值则更为担忧。他指出金融市场存在“大量泡沫迹象”，且不确定高企的价格是反映实际生产率提升还是投机过热。他将金融体系总体评为“黄色”，与哈马克更为乐观的绿色评估存在明显差距。

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