《漩涡预警：HYPE代币面临1190亿美元解锁计划重压》_新闻

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《漩涡预警：HYPE代币面临1190亿美元解锁计划重压》

2025-09-23 04:04:47

海耶斯旗下基金警告Hyperliquid代币面临重大考验

本周一有报道称，亚瑟·海耶斯创立的梅尔斯特罗姆基金就Hyperliquid平台的HYPE代币发出预警，指出该代币即将迎来"首次真正考验"。该基金透露，自11月29日起的24个月内，团队成员将逐步解锁价值119亿美元的代币。

解锁压力远超市场承接能力

梅尔斯特罗姆研究员卢卡斯·鲁珀特分析指出，当前市场回购仅能消化每月释放量的17%。研究数据显示，这意味着每月将面临约4.1亿美元的潜在抛压。这份代币解锁时间表被该基金形容为悬在HYPE代币头顶的"达摩克利斯之剑"。

从11月29日开始，每月将有价值约5亿美元的HYPE代币进入流通。鲁珀特特别强调，即便是像Sonnet BioTherapeutics这样资金雄厚的数字资产机构，面对即将到来的HYPE代币解锁潮也只是"杯水车薪"。研究员警告称，那些多年从事项目开发的团队成员将获得足以改变人生的财富，而"变现只需点击一次"。

代币解锁引发市场波动已成常态

历史数据显示，代币解锁事件往往会给加密货币项目带来显著的市场波动。相关统计表明，大规模代币释放通常会导致早期投资者和团队成员抛售持仓，从而形成卖压。加密市场已多次见证重要解锁事件引发价格大幅回调的案例。

2025年8月的代币解锁潮就曾给整个市场带来类似压力。以SUI为例，其1.59亿美元的断崖式释放导致价格在事件发生后下跌10%。HYPE代币的月度释放计划，堪称当前市场周期中规模最大的持续解锁事件之一。

值得注意的是，虽然美国已有15个州推进比特币储备计划，显示机构对加密资产的兴趣日益增长，但HYPE这类代币解锁事件与成熟资产的市场动态截然不同——前者是新增供应而非现有代币的再分配。

竞争加剧威胁Hyperliquid市场地位

本次代币解锁预警出现之际，Hyperliquid在去中心化交易所领域正面临日益激烈的竞争。前币安首席执行官赵长鹏近期力推的竞品永续合约交易所Aster，在代币上线后总锁仓量已突破20亿美元。

有报道显示，Aster累计交易量已达1400亿美元，成为不可忽视的市场挑战者。梅尔斯特罗姆研究员认为，赵长鹏选择在HYPE重大解锁事件前几个月推广Aster具有战略意义。

市场竞争已开始显现影响，HYPE价格从近期60美元高点回落至49美元左右。与此同时，竞争对手的DEX代币市场份额持续扩大，永续合约类DEX代币总市值已突破220亿美元。

去中心化交易所行业呈现爆发式增长，2025年第二季度永续合约交易量创下8980亿美元的历史纪录。然而Hyperliquid的市场主导地位正面临来自老牌竞争者和行业巨头支持的新入局者的双重挑战。即将到来的代币解锁可能为竞争对手在HYPE价格潜在疲软期夺取市场份额创造机会。

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