比特币被低估：全球印钞狂潮下惊人报告揭示其存在66%折价_新闻

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比特币被低估：全球印钞狂潮下惊人报告揭示其存在66%折价

2025-12-03 04:29:45

比特币被低估：全球货币大放水背景下，惊人报告揭示其存在66%折价

想象一下，在全球市场涌入数万亿美元新资金的浪潮中，发现一种资产正以66%的折价进行交易。资产管理公司Bitwise发布的开创性报告指出，这正是比特币当前的处境。在黄金看似被高估75%的同时，比特币的公允价值可能是当前价格的三倍。让我们深入探讨这一差异背后的原因及其对投资者的意义。

Bitwise为何认为比特币被低估？

Bitwise的月度分析揭示了一个惊人的脱节现象：全球流动性已飙升至创纪录水平，但比特币价格未能同步上涨。该机构的流动性模型显示，基于当前货币供应指标，比特币的交易价格应接近27万美元，而实际价格远低于此。分析人士将这种资产价格未能反映其基本价值的情况称为“估值缺口”——这往往是罕见的投资机遇。

报告指出全球范围内大规模的货币扩张是主要原因，但比特币未能按比例吸收这些流动性。就像一块浸透水却未能充分膨胀的海绵，货币供应与资产价格之间的传导机制在比特币市场出现延迟，从而形成当前的低估局面。

全球流动性激增的驱动因素

多重因素正在向全球体系注入空前规模的资金。Bitwise指出了几个关键驱动因素：

美国财政部每年1.9万亿美元的国债发行

全民2000美元刺激支付计划

美联储终止量化紧缩政策

日本1.1万亿日元财政刺激方案

中国1.4万亿美元经济措施

加拿大重启量化宽松政策

两年内全球超320次降息

这些协同政策推动M2货币供应量达到惊人的137万亿美元。通常此类扩张会全面推升资产价格，但比特币却成为例外，其交易价格远低于货币供应历史关系所暗示的水平。

黄金在此环境中的表现

分析在此处显得尤为耐人寻味。当比特币呈现显著低估态势时，黄金却展现出相反走势。Bitwise测算显示，基于相同的流动性指标，黄金交易价格较其公允价值高出约75%。

这在常被类比为“价值存储”的两种资产间形成了鲜明对比。黄金在经济不确定性时期受益于传统避险资金流入，但根据Bitwise模型，这种热情已推动黄金价格超越其相对于货币供应增长的基本面估值。这种反差暗示投资者可能低估了比特币作为货币对冲工具的潜力，同时高估了黄金当前的吸引力。随着更多投资者认识到这一估值差距，市场或将进行修正。

对加密投资者的启示

这份报告为加密货币爱好者提供了若干可行见解：首先，它通过数据论证了比特币长期增值潜力，27万美元的公允价值预估意味着较当前水平存在巨大上行空间；其次，报告凸显了比特币在全球金融体系中不断演变的作用，随着机构采纳度提升，货币政策与比特币价格的关联性可能增强，这将加速估值缺口的弥合；第三，与黄金的对比表明可能需要调整资产配置，重仓黄金的投资者或可考虑增配被低估的比特币资产以优化风险调整后收益。

分析存在的风险

尽管论述令人信服，投资者仍需考量若干因素。基于货币供应关系的估值模型可能存在缺陷，比特币相对黄金较短的历史意味着分析数据不足。此外，加密货币市场面临传统资产未曾遭遇的监管与采纳挑战，这些因素可能延迟或改变预测的价格收敛过程。但核心前提依然成立：空前的全球流动性创造终将惠及所有稀缺资产，包括比特币。问题不在于是否会发生调整，而在于何时发生。

结论：罕见的非对称机遇

Bitwise报告揭示了现代金融领域中最显著的估值差异之一。比特币较流动性模型公允价值低66%与黄金高估75%的格局，预示着潜在的价值回归趋势。对具前瞻眼光的投资者而言，这正构成交易员所称的“非对称机会”——下行风险有限而上行潜力巨大。在全球货币投放持续不断的背景下，比特币等稀缺数字资产似乎将获得不成比例的收益。比特币低估与黄金高估的叙事可能推动价值存储资产领域的下一轮重大轮动，及早识别这一差异的投资者或将从即将到来的价值重估中获益最多。

常见问题解答

如何简单理解“比特币被低估”？

指比特币当前价格低于经济模型基于全球货币供应增长等因素推算的公允价值，如同股票价格低于其基本面支撑的合理估值。

Bitwise如何计算出27万美元的公允价值？

该机构采用流动性模型，将比特币价格与全球M2货币供应量进行对比。分析表明当更多资金进入系统时比特币通常上涨，当前水平暗示其均衡价格应远高于现价。

为何认为黄金被高估75%？

使用相同流动性指标测算，黄金现价已超越货币供应增长的历史支撑水平，实质上其上涨速度已超出货币扩张的合理范畴。

是否应据此抛售黄金转投比特币？

未必如此。虽然报告凸显估值差异，但投资决策应综合考虑个人目标、风险承受能力和时间跨度。跨资产多元化配置通常仍是明智之选。

这些估值模型的可靠性如何？

所有模型都存在局限性，对比特币等新兴资产更是如此。但货币供应关系历史上对各类资产已展现预测能力，关键洞察在于比特币与黄金的相对估值而非精确价格目标。

哪些因素可能推动比特币达到公允价值？

机构采纳度提升、监管政策明朗化、作为数字黄金获更广泛认可，或是巨额流动性注入加密市场所需的时间积累，都可能弥合估值缺口。

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