NYDIG抨击比特币国债mNAV估值指标欠妥_新闻

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NYDIG抨击比特币国债mNAV估值指标欠妥

2025-09-28 05:29:13

NYDIG敦促企业重新审视比特币估值指标

由Greg Cipolaro领导的NYDIG在2025年6月发布的研究报告中指出，比特币储备企业应重新考量对mNAV指标的依赖，并揭示了该指标的局限性。NYDIG对替代性估值指标的呼吁，凸显了比特币储备资产面临的潜在风险，这些风险可能影响市场估值及企业融资能力。

百亿美元级投资面临挑战

随着mNAV溢价持续走低，重新评估该指标的需求影响着价值数百亿美元的比特币储备投资。企业难以获得有利融资条件，分析师警告称，若不调整估值策略，市场可能面临波动风险。此外，根据美国《投资公司法》的重新分类风险，可能威胁被动资金流入和指数准入资格。

MicroStrategy案例揭示mNAV缺陷

MicroStrategy的比特币积累策略已成为典型案例，其mNAV压缩导致融资能力下降的历史数据，充分证明了评估该指标局限性的重要性。专家分析指出，企业若不及时调整策略将面临挑战，创新财务模型对维持市场稳定和有效吸引投资至关重要。

专业观点

NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro强调："比特币储备企业最关键的指标应是相对于其底层净资产的交易溢价，包括运营公司价值在内...仅依赖mNAV来评估这些企业存在严重缺陷。"这一观点获得业内分析师的广泛共识，呼吁行业建立更健全的财务分析模型。

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