政府停摆结束,市场仍持谨慎态度
历经41天的政治僵局后,美国政府终于重新开门。尽管许多人期待这会点燃市场风险偏好,但加密市场的反应却异常平淡。比特币仍在105,000美元附近徘徊,以太坊围绕3,500美元波动,大多数山寨币仍处于下跌状态。
这种"宏观利好却遇市场低迷"的矛盾现象,让投资者不禁追问:市场究竟怎么了?
政府停摆的起因与影响
政府停摆通常因国会未能通过预算案或临时支出法案所致。本次停摆的导火索是支出优先级和新增贸易关税的分歧,导致谈判严重超期。最终41天的停摆时长,甚至超过了2018-2019年创下的35天纪录。
停摆期间,政府服务暂停,经济数据延迟发布,不确定性持续削弱投资者信心。历史经验表明,政府重启后市场往往迎来反弹——但前提是流动性环境能够支撑。而这次显然情况不同。
未来五大关键动向
1. 12月或迎降息
市场普遍预期12月将启动降息,这可能是多年来的首次货币政策转向。降息虽能降低融资成本并利好风险资产,但同时也暗示经济增速放缓,导致市场反应分化。
2. 量化紧缩12月1日终止
美联储停止缩表将缓解流动性压力,或为2026年一季度的市场稳定创造条件。但交易员需要更多确定性信号才会全面转多。
3. 2026年初或重启量化宽松
若美联储启动新一轮资产购买计划,将成为比特币与股票市场的强力催化剂。但由于时点尚远,市场目前保持观望。
4. 加密市场监管法案草案公布
正在推进的加密市场结构法案旨在明确数字资产分类与交易规则。虽长期利好机构入场,但短期价格影响有限。
5. 超150份山寨币ETF申请待批
尽管ETF申报热潮持续,但在正式获批前,市场动能仍停留在预期层面而非实质流动性注入。
黄金飙升发出预警
值得玩味的是,同期黄金市值暴增逾7,500亿美元。这明确展示了市场的避险倾向——资金正从投机领域转向安全资产。历史表明,黄金闪耀之时,往往是加密资产与股票市场遇冷之际。
市场情绪指标转负
比特币、以太坊和Solana的永续合约资金费率已全面转负,显示交易者正在付费做空——本质上是对上涨行情投下反对票。虽然负资金费率反映市场怀疑情绪占优,但也为潜在的空头挤压行情埋下伏笔。
巨鲸动向引发遐想
据监测,某知名巨鲸钱包在关税政策更新后,迅速将空头头寸转为价值1.957亿美元的以太坊多头持仓。无论这是内幕信心还是精密算计,都表明聪明钱正在提前布局,而散户仍持谨慎态度。
利好当前为何市场仍弱
核心原因很简单:流动性尚未真正回归。政府重启虽消除不确定性,但并未带来新增资金。真正的牛市需要货币政策放松、ETF获批和机构资金流入三者共振——而目前这些条件均未兑现。
在此背景下,市场或将延续"利好反弹-再度回落"的震荡模式,这与历史停摆结束后的早期复苏阶段如出一辙。
历史镜鉴:停摆后的市场轨迹
复盘历次政府停摆,市场通常呈现三阶段:
1. 资金恢复后的短期释然性反弹
2. 政策影响评估期的数周波动
3. 唯有在美联储行动改善流动性后,才开启持续上涨
当前格局完美契合这一路径:释然、怀疑、等待流动性证明。
投资者需关注的关键节点
- 国会最终投票确认重启法案
- 美联储12月会议声明(重点关注降息信号)
- 资金费率正常化(预示情绪转向)
- ETF审批进展(任何绿灯都可能点燃山寨币复苏)
- 黄金与比特币的资金流向(风险偏好风向标)
结论:暴风雨前的平静
美国政府重启无疑是积极信号,但尚不足以成为市场催化剂。在流动性真正回归和政策信号明朗前,交易者仍将保持谨慎。
简而言之,未来牛市的基础或许已经奠定,但引爆行情的火花尚未出现。在12月美联储会议前,市场或将维持震荡格局,期间伴随意外轧空行情与不断升温的预期博弈。

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