十二月初对加密货币市场而言可谓意外艰难。投资者非但未能迎来季节性上扬,反而遭遇了急剧下跌:该领域总市值缩水约5%至2.93万亿美元,创下近一周最低水平。市场情绪同样显得阴郁:恐惧与贪婪指数已跌至20点,显示出普遍存在的谨慎心态。
领跌的加密货币
多数主要币种价格同步下挫。作为关键基准的比特币月度跌幅约达13.31%,目前徘徊在93,104美元区间。相较于两个月前的高点,BTC当前市值已缩水超三分之一。
下跌关键动因
不确定性主要源于市场对美联储利率政策的预期。投资者正密切关注十二月议息会议,但降息时机仍无定论。杰罗姆·鲍威尔近期表态谨慎,浇熄了先前的乐观情绪。
日本货币政策亦形成额外压力。日本央行可能于12月18-19日会议启动加息,这将是自一月份以来首次政策调整。市场对此类信号极为敏感,因为日元走强可能导致套息交易平仓。借贷成本上升传统上会对风险资产形成压制,加密货币亦不例外。
此类动态并非首次出现:投资者对2024年7月记忆犹新,当时日本意外加息导致BTC单日暴跌20%并引发大规模强平。目前市场预估加息概率高达76%,Polymarket预测则显示25个基点调整概率约为52%。
机构资金撤离也是市场下挫的重要推手。11月比特币现货ETF录得约35亿美元资金流出,以太坊基金再失14.2亿美元。这类产品通常能带来稳定资金流入,当前表现显然反映了市场热度的显著降温。
清算机制如何加剧抛售
清算机制在加密市场犹如多米诺骨牌:一旦首张牌倒下,连锁反应便会自主蔓延。当杠杆交易者遭遇行情剧烈逆向波动时,交易所会强制平仓以控制损失。在流动性偏低的下行市场中,保证金交易尤为脆弱,集体平仓会形成恶性循环式的价格压力。
本次暴跌期间,一小时内清算规模超4亿美元。比特币两小时内急跌约4000美元,引发多头仓位连环爆仓。据CoinGlass数据,12小时内清算总量突破6.41亿美元,其中5.64亿美元为多头仓位。当前端订单被强制平仓时,后续订单几乎瞬时触发,将常态回调演变为链式反应。
由此可见,本轮市场下跌实为多重因素叠加所致:宏观压力、利率预期、日本潜在政策紧缩、机构资金撤离以及薄市中的大规模清算。在此背景下,市场情绪维持审慎,交易活跃度持续低迷。
短期内,市场参与者将聚焦央行政策动向与大资本能否重返数字资产领域。当前加密货币市场正经历全球政治格局与投资者情绪主导的特殊阶段。

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