比特币（BTC美元）或先冲高10.5万美元再回落，关键要点解析_新闻

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比特币（BTC美元）或先冲高10.5万美元再回落，关键要点解析

2025-11-06 03:39:47

比特币价格跌破10万美元关口市场流动性紧缩成主因

受宏观逆风和11月4日超过10亿美元爆仓影响，比特币（BTC/USD）价格今日盘中短暂跌破10万美元心理关口，为6月23日以来首次。此前在11月3日，市场已遭遇一轮超10亿美元的爆仓冲击。目前随着美元流动性出现结构性紧缩，交易者可能面临更大的价格波动。

截至发稿时，比特币交易价格为102,926.17美元，过去24小时上涨1.4%。这波小幅反弹紧随11月4日近5%的跌幅，当日收盘报101,497.22美元。

分析师预期或将测试10.5万美元

某分析师于11月5日指出，比特币正重新站上10.2万美元关口。该分析师表示维持看涨立场，认为资产价格更有可能先测试10.5万美元，之后才会潜在跌穿10万美元支撑位。

分析同时警示，11月5日存在重大风险事件——美国最高法院将就前总统特朗普时期的关税政策合法性作出裁决。建议交易者做好应对波动的准备，避免过度风险暴露。

15分钟图表显示，比特币价格在11月5日于10.2万美元附近盘整。分析师绘制了两条潜在路径：绿色线预示着价格将延续涨势，向10.4万至10.5万美元通道运行；红色线则显示若遇阻回落，可能重新测试10万美元支撑区域。

另一位分析师同日指出，比特币在周线级别正在形成隐性看涨背离。相对强弱指数呈现出一系列逐渐抬高的低点，与价格走势形成分化。尽管近期波动剧烈，但RSI上的黄色趋势线显示动能依然保持完好。

流动性紧缩导致市场疲软

研究机构SoSoValue社区分析师ET于11月4日发文解析比特币下跌动因，指出当前美元流动性正经历结构性紧缩。关键证据包括美国财政部一般账户(TGA)余额逼近1万亿美元大关，持续从市场抽离流动性。

短期融资市场压力显著加剧，有担保隔夜融资利率(SOFR)与联邦基金目标利率(FDTR)利差扩大至+30个基点。美联储被迫重启临时隔夜回购操作，向市场注入近300亿美元流动性——这是自2019年回购危机以来的首次类似操作。

流动性紧张主要源自美国政府停摆危机。面对预算僵局，财政部通过大规模发债进行预融资，导致现金大量沉淀在TGA账户，直接减少了银行储备金。市场美元流通量减少，风险资产普遍承压。作为对流动性最敏感的资产，比特币首当其冲受到影响。

政府重启或促比特币反弹

截至11月5日，美国政府停摆已持续创纪录时长。财政、经济和社会压力快速累积：食品援助计划受限，机场安检和联邦航空管制暂停，消费者与企业信心双双下滑。

两党妥协迹象开始显现，特别是近期股市回调加大了解决停摆危机的压力。市场预期参议院可能在11月15日感恩节休会前推动妥协方案。一旦政府重启，财政部将恢复支出，TGA余额下降将带动流动性回归，市场风险偏好有望回升。

这意味着比特币价格可能正处在复苏前的最后一跌。新一轮财政支出与美联储降息周期的交汇，将开启流动性环境的新阶段。作为非生息资产，比特币价格对流动性变化极为敏感，这也是其自10月中旬以来持续疲软的主因之一。

美联储操作缓解短期压力

截至10月31日，隔夜回购操作规模达294亿美元，虽低于2019年9月497.5亿美元的峰值，但具有重要象征意义——表明流动性缺口已突破美联储容忍阈值。这些以国债为抵押品的操作，暂时压缩了SOFR与回购利差，缓解融资压力并产生迷你量化宽松效应。

ET预测比特币可能正在完成最后一跌，待财政支出重启和降息周期开启后，流动性环境将显著改善。高盛等机构预测市场预计政府将于11月中旬恢复运转。届时TGA余额下降将推动美元流动性复苏，为比特币价格提供支撑。

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