比特币矿商收益跑赢比特币：有何玄机？_新闻

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比特币矿商收益跑赢比特币：有何玄机？

2025-10-29 00:59:12

核心要点：

过去三个月，比特币矿商群体的表现远超比特币本身。

比特币矿场正将部分算力转向人工智能领域。

然而，AI算力行业竞争残酷，多数公司在文件中强调挖矿仍是核心业务。

比特币矿商：从工作量证明到AI算力

本季度，比特币矿商几乎成为数字资产市场的焦点。在比特币价格持续震荡、冲击历史高位之际，矿企股票涨幅却将BTC远远甩在身后。过去三个月，RIOT、HIVE、IREN和Hut 8等头部矿企的股票回报率较比特币高出三位数。

但这并非简单的杠杆收益故事。关键转折在于：矿商正将其庞大的计算资源（尤其是世界级的能源配置）部分转向AI和高性能计算领域。

历史上，比特币矿工建造了全球最稳健的基础设施。从美国乡村、加拿大到哈萨克斯坦，这些数据中心能承载10兆瓦以上电力，配备精密温控系统全天候运行。随着数字资产周期更迭与挖矿收益压缩（减半机制！），矿商们发现了AI算力这个难以忽视的蓝海市场。

截至2025年中，数十家原纯挖矿企业开始向云服务商、AI初创公司及企业客户出租GPU集群和冗余电力。结果如何？矿商们如今同时参与SHA-256哈希竞赛与多模态模型训练，构建横跨数字化转型的双轨商业模式。

平衡术：比特币挖矿与模型训练

但需保持清醒：AI算力战场厮杀激烈。谷歌、微软、OpenAI及CoreWeave等"新云"厂商正疯狂扩充产能。这意味着矿商需在维持比特币去中心化网络的同时，谨慎把握AI浪潮的红利。

VanEck分析师估算，过去三个月转型AI/HPC的矿企平均涨幅达126%，远超比特币（+9%）和纯挖矿同行（+4%）。不过从Riot Platforms到Marathon等公司均强调，挖矿仍是其核心业务，AI合作仅为提升设施利用率与利润率，而非向科技巨头的算力经济彻底投降。

能源的另类价值

更具想象空间的是：比特币挖矿的庞大能耗意外成为创新引擎。除AI外，矿场正为电网提供平衡服务，在用电高峰时向公用事业公司返售冗余电力，或为工业流程提供氢-氨合成动力。

部分矿商率先利用冗余地热与可再生能源发电，在算力价格低迷时维持运营，同时降低环境足迹。据剑桥数字矿业报告，全球52%的矿场已采用风电、光伏及水电等可持续能源。

5000亿美元的AI军备竞赛

美国目前占据全球AI算力主导地位，数据中心数量是其他国家的十倍。但OpenAI首席执行官仍敦促美国政府加速基建投资，将未来GDP增长直接与算力及能源扩容挂钩。

该公司耗资5000亿美元的"星际之门"项目——横跨得克萨斯、新墨西哥、俄亥俄和威斯康星的超级AI数据中心——将占用全美五分之一技术劳动力，并需要电网每年新增100吉瓦供电（这一数字甚至让加密货币最疯狂的预测相形见绌）。

改写规则

比特币矿商为何能超越比特币本身？答案很简单：世界突然意识到，矿商不仅是加密投机者，更是数字经济的守门人，将为AI、去中心化计算乃至下一波可持续工业能源提供底层支撑。

虽然爆发性增长难以持续，且挖矿与AI的"平衡术"将考验每家公司的韧性，但此刻，比特币矿商不仅赢得了市场，更重新定义了能源、数据与数字基础设施的边界。

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