加密货币最热衷的问题:牛市还是熊市?这次或许问错了
当2025年末的加密市场在身份认同中挣扎时,交易员和分析师们却困于给这个难以定义的市场贴标签。价格虽未重现2021年抛物线式暴涨,但也远未陷入真正熊市的绝望。那么,究竟发生了什么?
被遗忘的周期章节
加密货币交易员Dan Gambardello提出新视角:我们可能正处于周期的"被遗忘章节"。这种平静期与2019年7月至9月如出一辙——当时市场横盘震荡,美联储结束量化紧缩(QT),加密市场在下一波大行情前陷入奇特的停滞状态。
2019年的幽灵重现
还记得2019年7月的新闻吗?美联储正式宣布结束QT,这一逆转标志着全球流动性微妙而重要的转变。数月后的9月,政策紧缩全面停止,随后的小幅反弹为2020-2021年的大牛市埋下伏笔。如今历史正在押韵:美联储再次宣布QT终结,预计2025年12月生效。两次宏观流动性转向初期,市场信心都尚未跟上价格变化。
加密市场风险指标与耐心回响
"若你相信QT结束将带来流动性复苏,建议在2025年12月前的每次回调中逐步建仓。"Gambardello指出。其AI系统Zero建议理性配置资金,专注识别风险区间而非追逐势头。当前以太坊风险值为44(2019年仅11),卡尔达诺为29,这些基于波动率和情绪数据的指标能帮助投资者规划建仓区域。
图表低语
以太坊周线图呈现惊人相似性:2019年QT结束后,其价格测试20周均线后反弹又回落,数月后才真正复苏。当前同样出现20-50周均线交叉,再次印证周期中希望与疲惫的拉锯战。关键验证点在于以太坊能否突破20周均线,否则总市值可能回落至3万亿美元(现为3.6万亿),形成足以吓退散户却无损上升趋势的调整。
十年轮回不变的市场心理
当然2025年绝非2019年翻版:美国亲加密政策落地,《清晰法案》和《天才法案》终结监管博弈,以太坊ETF上线,稳定币发行规范确立,贝莱德已坐拥250亿加密ETF资产。这种机构力量不会瞬间消失,而是改变游戏节奏——曾经由肾上腺素驱动的市场,如今由电子表格和压力测试管理。
我们见证的可能并非新一轮牛熊,而是更精妙的转变:宏大货币气候系统内部的结构调整。美联储流动性转向、五月新主席上任与监管常态化,或共同造就2025年成为下一轮上涨前的静默铺垫。正如Gambardello所言,当前更像是加密价格的"恼人盘整期"——但若从2019年汲取经验,我们会发现:市场无聊期往往是突破的前奏。

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