比特币的"未至顶峰"——分析师称狂热阶段仍在酝酿
加密货币分析师Joao Wedson指出,比特币当前的市场结构正在打破所有历史周期模式。在一篇题为《尚未到来的比特币顶峰》的分析中,他着重强调此次牛市与前几次截然不同——市场始终未出现非理性狂热,而零售投资者的疯狂追涨往往是过往牛市的见顶信号。
历史周期的教训
在先前创历史新高时,比特币总会在情绪化买单和投机热潮推动下急速突破关键阻力位,随后又以同样速度暴跌。"数以千计的投资者被困在山顶",Wedson在提及2017年和2021年那些转瞬即逝的泡沫顶点时如是说。
不同于过往周期,这次几乎没有投资者因市场狂热而在顶部接盘。此前比特币在新高位置几乎来不及喘息——它会在纯粹的市场亢奋中飙升...然后以同样快的速度崩盘。
成熟的市场表现
如今市场显得更为成熟。比特币已连续近一年维持在10万美元上方交易,Wedson将这种走势描述为"耐心的区间测试"而非疯狂。他指出真正令人意外的是,真正的市场狂热甚至尚未开始,这意味着本轮周期可能仍处于中段。
"在过往周期中,市场狂热先于盘整出现。而这次,盘整先于狂热到来,这彻底改变了游戏规则。"Wedson在分析中写道。
技术指标佐证
Alphractal分享的链上图表支持这一观点:尽管价格接近历史高点,比特币盈利天数指标仍保持历史中等水平。而在过去周期中,这些指标在市场见顶前就已急剧飙升。
若Wedson的研判准确,比特币可能正进入一个晚期盘整阶段,为最终的非理性突破做准备。在后ETF时代,这种新型市场结构或将重新定义机构主导环境下周期顶部的识别标准。

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