佛州再试比特币：2180亿美元养老金法案如何将BTC纳入州资产_新闻

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佛州再试比特币：2180亿美元养老金法案如何将BTC纳入州资产

2025-10-18 00:00:05

佛罗里达州重启比特币入表计划

佛罗里达州再次尝试将比特币纳入政府资产负债表。最新提案HB 183法案在去年失败版本基础上进行了全面升级，不仅扩大了适用范围，还强化了监管框架。该提案延续了将特定州基金10%额度配置于比特币等数字资产及受监管ETF的规定，但与2025年象征性提案不同，本次方案堪称实操手册。

制度设计的突破性细节

这份长达数十页的法案详细规定了托管运作流程、决策权限划分，甚至包括私钥失控时的应急方案。其核心目标在于证明佛罗里达州能以通过审计的方式持加密货币。根据法案定义，数字资产包括比特币、证券型代币及其他符合该州电子记录法的加密资产，同时为股票商品混合型数字资产ETF敞开了大门。

这意味着该州不仅考虑直接持有比特币，更计划通过SEC注册的ETF或符合托管披露标准的证券型代币获取加密资产敞口。法案指定州首席财务官（CFO）作为核心决策者，授权其将各州基金账户（从普通收入基金到信托代理基金）最高10%配置于合规加密资产或ETF产品。

养老金系统的重大变革

相同比例上限适用于养老金系统——州行政管理委员会可将佛罗里达退休系统信托基金10%投入加密资产。虽然比例与去年法案相同，但新规明确限额按账户独立计算，而非所有资金合并计算，实质扩大了潜在投资规模。

这些配置并非强制要求，但法律授权范围之广具有实质意义。法案同步强化了托管控制要求：州政府持有的数字资产必须处于持续管控下，由CFO直接持有或通过具备完善担保权益的合格托管方管理。一旦失控，须在五个工作日内恢复控制。

风控机制与实操挑战

法案允许出借操作，但必须足额抵押，CFO还可要求超额抵押。这些操作性条款旨在解决去年导致法案夭折的关键质疑：如何保障公共财政的私钥安全？法案甚至考虑到加密货币税收处理，要求将收到的加密税款转入普通收入基金并按美元价值结算，显示起草者在考虑意识形态之余，同样重视会计实务。

10%上限背后的数字使其超越象征意义：佛罗里达退休系统管理着约2180亿美元资产，1%配置即约22亿美元——已超过多数比特币现货ETF的单日资金流。若达5%配置，规模将接近110亿美元，这尚未计入预算稳定基金等其他州基金可能带来的数亿美元增量。

法律与实践的双重考验

尽管法案为加密持有豁免了部分公共存款安全规定，但波动性与受托风险仍是悬而未决的难题。公共基金依赖流动性与可预测性，而比特币两者皆不具备。托管失控的五日补救期理论上严谨，却缺乏公共部门实践验证。审计机构将要求佛罗里达证明其加密资产记录与估值能达到国债或股票同等的严谨标准。

实施时序也是关键障碍：即便法案通过，各投资委员会仍需先修订自身政策声明。本质上，HB 183并非宣告佛罗里达将购买比特币，而是为其创造法律可能性。它将单一资产范畴扩展至整个资产类别，建立控制机制，为审慎参与（而非投机）搭建舞台。

10%的配置比例固然夺目，但法案真正价值在于尝试建立主权加密资产托管的法定范本。若该框架经得起检验并获得推广，或将成为美国首个政府级数字资产持有模型——通过逐条法令的修订，悄然重塑公共部门对数字资产的认知范式。

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