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“代币化存款难敌稳定币”……马勒坎指出其结构性局限

2025-11-02 06:23:09
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哥伦比亚商学院讲师:银行存款代币化难敌稳定币竞争优势

哥伦比亚管理学院的欧米德·马勒坎讲师指出,尽管银行存款代币化在实验层面取得进展,但最终仍难逃在竞争中输给稳定币的命运。他解释道,虽然代币化存款会被记录在区块链上,但由于结构性限制,很难在加密货币生态系统中获得与稳定币同等的广泛应用。

超额抵押型稳定币显现制度优势

马勒坎特别强调了"超额抵押型稳定币"的稳定性优势。这类项目必须为发行的稳定币按1:1比例储备现金或短期现金等价资产,这种要求使其在法律责任风险层面比采用"部分准备金制度"的商业银行更具优势。相比之下,银行发行的代币化存款不仅法律层面受限于传统银行体系,在结构上也难以像稳定币那样实现完全的区块链互操作性。

可组合性成为关键差异点

他还将稳定币的"可组合性"视为重要区别因素。稳定币能在整个区块链网络中自由转移,并能整合到各类去中心化金融(DeFi)服务中;而代币化存款因需遵守客户身份认证(KYC)等监管要求,其应用场景受限,可组合性也较低。

马勒坎分析认为,基于这些原因,尽管代币化银行存款因技术进步受到关注,但在实际加密货币生态建设中,其应用潜力与扩展性终将逊色于稳定币。在当前稳定币持续强化市场主导地位的趋势下,附带严格监管的银行中心化模式恐将缺乏竞争力。

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