比特币与宏观经济前景分析
Bitwise欧洲研究总监安德烈·德拉戈什将其关于比特币与宏观经济指标关系的新研究称为"迄今为止最重要的比特币与宏观分析"。德拉戈什通过提出金融市场核心问题——"市场当前正在定价什么",深入剖析了比特币如何反映全球增长预期。
德拉戈什解释道,他通过综合多项宏观调查数据来判定比特币所反映的全球增长情景。研究结果显示,比特币当前定价反映出的全球增长预期极度悲观,其悲观程度已达到2022年美联储紧缩政策、FTX崩盘及2020年疫情冲击时期的水平。这位专家指出:"比特币当前定价预示经济将陷入衰退环境,换言之,大部分利空消息已被市场价格消化。"
市场错配中的机遇
德拉戈什强调宏观预期有时会出现定价偏差,这类时期正是"获取信息的最佳窗口",并指出比特币表现可能时而超越、时而低于宏观预期。自称"宏观议题逆向投资者"的德拉戈什认为,当前市场形势正构成难得的历史机遇。
据其分析,全球经济增长预期实际已进入再加速阶段,这一趋势预计将持续强化至2026年。但比特币仍维持"衰退定价"模式,这种错配形成了强劲的看涨基础:"上次见到如此不对称的风险回报环境还是在新冠疫情时期。比特币在2020年3月冲击后快速复苏,年底前暴涨六倍。当前我们可能面临类似的宏观格局,市场积蓄的能量犹如被按在水下的皮球。"

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