MSCI拟剔除指数战略面临重大市场考验_新闻

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MSCI拟剔除指数战略面临重大市场考验

2025-12-03 21:24:45

比特币最大企业持有者面临指数剔除风险

全球最大比特币企业持有者MicroStrategy正面临股市结构性风险。该公司董事长迈克尔·塞勒向路透社证实，继指数提供商MSCI提出新规后，双方正在进行积极沟通。该规则拟将数字资产占比超总资产50%的企业移出主要基准指数，最终决议将于2026年1月15日生效，这个日期对MicroStrategy乃至整个数字资产行业都具有关键意义。

规则变更引发市场震荡

MSCI于10月10日提出的这项议案，可能将重仓比特币的企业重新归类为“数字资产基金”，从而失去入选广受关注的全球指数资格。由于数万亿美元被动投资资金跟踪MSCI基准，若被剔除指数，跟踪基金将被迫立即抛售MicroStrategy股票。摩根大通预估，若其他指数提供商效仿此举，可能引发高达88亿美元的资金外流。

脆弱市场遭遇结构性冲击

此番风险浮现之际，比特币与MicroStrategy股价正承受双重压力。比特币在10月创下12万美元历史高点后急剧下挫，MicroStrategy股票——被塞勒称为“比特币杠杆版本”——今年跌幅已超37%，加剧了加密市场颓势。该公司目前位列MSCI美国和全球指数，意味着其投资者基础包含大量ETF等被动基金。摩根大通警告，若被剔除指数，可能影响企业未来融资能力，这对以增持比特币为核心战略的公司至关重要。

企业回应与市场展望

塞勒表示公司正参与MSCI意见征询，但对摩根大通的资金外流预估提出质疑。他坦言其业务存在固有波动性：“若比特币下跌，股票跌幅会更大，因为股权结构本身具有杠杆属性。”分析师指出两种可能前景：若MSCI执行剔除，市场可能在1月出现预防性抛售，2月迎来指数强制调仓；若维持现有资格，则将消除不确定性，为机构资金入场重启通道。

行业观察与风险抵御

加密分析师指出市场对MicroStrategy的担忧存在夸大。该公司债务并非由比特币担保，无贷款方可强制平仓，现金储备足以维持近两年运营。不过他也承认，若遭遇深度熊市仍将考验其商业模式。目前整个加密行业都在密切关注1月15日的最终决定，这个日期或将成为数字资产公司与全球金融市场关系的转折点。

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