新ETF瞄准比特币11%溢价，市场风险净零敞口_新闻

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新ETF瞄准比特币11%溢价，市场风险净零敞口

2025-09-17 07:30:00

Defiance提交比特币与以太坊市场中性ETF申请

Defiance ETF公司近日提交了名为NBIT和DETH的市场中性交易所交易基金申请，该产品采用对冲基金套利策略，涉及比特币与以太坊相关资产。彭博社资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯于9月16日披露了相关文件，指出该基金将通过买入现货数字资产同时做空期货合约的策略来获取溢价收益。

套利策略运作机制

该基金将买入贝莱德旗下IBIT等比特币现货ETF及以太坊现货ETF，同时做空相应期货合约以获取价差利润。彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特的研究显示，在稳定市场环境下，以太坊基差交易年化收益率普遍维持在10%左右。而比特币基差交易近月来毛收益率高达11%，在市场波动期间更曾多次触及两位数水平。

收益来源与市场表现

这种市场中性交易结构通过捕捉现货与衍生品市场间的定价低效，可在加密货币价格任何走向时产生收益。分析数据显示，以太坊基差收益率在2025年大部分时间保持10%左右，但在2024年12月末至2025年3月中旬的市场压力期出现过个位数甚至负收益。比特币基差交易在第一季度维持在较低个位数水平，7月末回升至近8%。

基差交易主要利用加密货币期货合约相对现货价格的典型溢价获利。去年11月大选后，比特币期货年化溢价曾达17%，目前已回落至常态水平。

发行方的创新布局

Defiance公司以创新性的加密相关产品见长，此前已推出针对比特币概念股Strategy和Riot Platforms的杠杆式单股ETF。该公司还申报了同时持有多空头寸的"BattleShares"ETF，涉及比特币对以太坊、比特币对黄金等配对交易。

新申报的ETF使得零售投资者无需具备独立执行基差交易所需的资金门槛和操作复杂度，即可参与传统上仅对机构开放的交易策略。目前美国证券交易委员会待审的加密货币相关ETF申请已累计近百份。

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