MSTR股票面临回调风险，担忧“泡沫”或下探250美元_新闻

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MSTR股票面临回调风险，担忧“泡沫”或下探250美元

2025-10-11 10:09:47

策略公司股票面临回调风险

截至10月10日发稿时，MicroStrategy（MSTR）股价报311.37美元，受风险资产普遍疲软影响，这支比特币概念股当日下跌2.7%。此次下跌与整体风险资产折价趋势同步，标普500指数下跌1.22%，比特币跌幅达1.2%，跌破12万美元关口。

估值担忧重燃市场讨论

随着AI驱动的涨势持续数月，策略师指出科技股估值泡沫重现，引发对股市泡沫的担忧。尽管部分观点认为基本面仍支撑当前股价水平，但投资组合过度集中于科技板块的风险已引发关注。同日中国宣布扩大稀土出口管制，为电动汽车、半导体和国防产业链带来新的供应风险，稀土矿业股应声上涨，但硬件相关科技及工业板块承压。

杠杆比特币概念股承受放大压力

作为高贝塔动量股的典型代表，MicroStrategy因其大量持有比特币并定期发行债券的操作，实质上成为比特币的杠杆看涨期权。当投资者降低风险敞口时，估值倍数收缩可能导致其相对于比特币净资产的溢价转为折价。在避险时期，资金往往流向现货ETF等更简单的工具，这使得MSTR股票承受比比特币本身更大的压力。实际收益率上升则通过提高持仓成本和降低风险偏好进一步加剧这种动态。

技术分析师预警深度回调

交易员Master于10月9日发布图表指出，MSTR可能形成头肩顶形态并跌破颈线位，量度目标指向100美元区域。数据显示，截至10月10日，MSTR今年累计表现落后比特币43%，其市值与净资产比率降至1.38倍的历史低位，远低于2025年初2.4倍的峰值水平。

通道支撑提供反弹可能

交易员Aidan观察到MSTR仍维持在上升通道内运行，四小时图显示310美元附近存在通道支撑，若宏观环境企稳，股价或向350美元通道上轨反弹。当前技术面呈现两种情景：持续宏观压力可能推动股价下探250美元支撑位；若市场情绪改善且泡沫担忧消退，则可能触发向350美元阻力的反弹。

随着估值倍数收缩和比特币持仓溢价下降，MicroStrategy基本面承压明显。虽然该股仍存在较大回调空间，但若宏观逆风缓和且比特币企稳于关键支撑位上方，通道反弹情景仍具可行性。

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