比特币近期下跌属正常回调,灰度研究看好长期走势
灰度研究最新报告指出,比特币近30%的跌幅符合牛市典型特征,并非长期下跌趋势的开端。尽管短期指标表现不一,这家资产管理公司仍预期比特币将在明年创下新高。
历史规律支撑市场信心
本次回调是当前牛市启动以来的第九次显著下跌,完全符合比特币的市场常态。自2010年以来,这种加密货币已经历约50次幅度超过10%的回调,平均峰谷跌幅约为30%。报告强调:“长期持有者最终获得了丰厚回报,但这个过程需要承受剧烈波动。”本轮始于10月初的下跌在11月触底,最大跌幅达32%。
周期理论面临新挑战
尽管比特币减半周期历来与长期价格模式吻合,灰度对市场普遍担忧的“2026年衰退论”提出异议。该公司指出当前周期呈现三大不同特征:未出现抛物线式暴涨顶部、通过交易所交易产品和数字资产国库券的机构参与度提升、宏观环境持续利好。同时,极度倾斜的看跌期权与折价交易的数字资产国库券,可能预示着短期底部正在形成。
隐私币逆势上涨成亮点
11月加密货币市场出现板块分化,Zcash和Monero等隐私代币表现突出。以太坊生态的隐私方案也在加速推进,包括Vitalik Buterin在开发者大会提出新隐私框架,Aztec推出Ignition链。与之形成对比的是,灰度人工智能加密板块当月下跌25%,尽管部分关联技术应用率有所提升。
市场基础设施持续完善
Near协议的“Intents”产品通过自动化跨链交易显著提升了Zcash的实用性,Coinbase推出的x402开放支付协议单日交易量从5万笔激增至超200万笔。随着美国监管机构通过新的通用上市标准,首批XRP和狗狗币交易所交易产品也在11月登陆市场。
宏观政策或成助推剂
灰度认为宏观环境将继续提供助力。美联储可能在12月会议启动降息,叠加明年进一步宽松的预期,或将削弱美元并提振比特币等资产需求。同时,国会两党在加密市场监管立法方面取得进展,若相关法案在2026年中期选举前顺利推进,可能重塑机构参与格局。
报告最后总结道:“尽管存在短期波动,我们相信长期持有者将获得最丰厚的回报。基本面与估值终将趋于一致,对年底及2026年的市场前景保持乐观。”

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