Aave收入共享：开启DeFi治理中代币持有者价值的新篇章_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

Aave收入共享：开启DeFi治理中代币持有者价值的新篇章

2026-01-03 09:00:47

Aave收益共享：DeFi治理中代币持有者价值的崭新篇章

在去中心化金融治理领域迎来重大进展之际，Aave创始人Stani Kulechov宣布，Aave实验室将与AAVE代币持有者共享未来的非协议收入。这项于2025年初发布的公告，经历了一场充满争议的治理投票，标志着主流DeFi协议在管理增长、价值创造和社区协同方面实现战略演进。此举直面行业自诞生以来关于价值累积与去中心化的核心命题。

收益共享模式的核心内容

作为加密借贷协议Aave的创始人，Stani Kulechov详细阐述了全新的价值分配框架。根据其声明，核心Aave协议之外商业活动产生的收益将与AAVE治理代币持有者共享。这些收益将来自现实世界资产代币化、机构借贷产品及面向消费者的金融应用等业务。Kulechov强调，详细说明具体运作机制的正式治理提案将随后公布。该模式突破了传统协议费用共享模式，转而聚焦核心开发团队拓展业务所创造的价值。

治理提案失败的背景与启示

要理解新收益共享计划的重要性，需回顾先前的治理事件。社区近期对Aave改进提案AIP 2025-01进行了表决，该提案主张将Aave实验室完全并入Aave DAO。支持者认为这能通过统一代币持有者治理实体来实现完美去中心化。但该提案因运营效率、法律复杂性及创始团队执行力弱化等担忧遭遇强烈反对。

值得关注的是，投票期间Kulechov购入大量AAVE代币并行使投票权的行为引发广泛讨论。批评者担忧中心化风险与创始人影响力可能凌驾社区意愿，支持者则认为这体现了对协议未来的资金承诺。该事件折射出链上治理中资本集中直接转化为投票权的复杂现实。

DeFi治理的中心化争议

这一事件凸显了DeFi领域长期存在的结构性挑战：高效领导力与去中心化决策间的平衡。尽管去中心化自治组织倡导社区治理，早期创始人与大额代币持有者往往保有显著影响力。CoinShares与Delphi Digital等机构分析师指出，主流DAO的治理参与率持续低迷，可能导致持币大户左右投票结果。新收益共享模式可视为对此的回应，通过在生态扩张中为所有代币持有者提供实质价值，激励更广泛持续的参与。

战略转型：开拓DeFi核心外增长点

Kulechov将新业务方向归因于竞争与战略需求。他指出Aave协议必须超越现有借贷市场开拓新收入来源，并提出三大增长方向：现实世界资产代币化（将国债、房地产等传统资产作为链上抵押品）、机构借贷（为对冲基金等传统金融机构定制合规产品）、消费金融产品（开发基于Aave流动性的储蓄支付应用）。

创始人认为通过DAO金库直接资助这些业务将“低效且缺乏竞争力”，转而提议由Aave实验室以其专业团队孵化新产品，并将部分收益反馈给代币持有者。这种模式借鉴了传统科技企业分拆业务单元的策略，同时融入与社区直接共享价值的加密原生特性。

DeFi协议价值累积模式对比

价值捕获与分配机制是DeFi协议的核心差异点。Aave新方案在现有模式谱系中定位如下：复合协议依赖纯治理权；Uniswap保持纯治理（截至2025年费用开关未启动）；Maker注重治理与盈余资本重组；Curve采用费用分配与投票锁定机制。而Aave创新性地构建了协议费用与非协议业务收益共享的混合模型，通过新增现金流维度强化了AAVE代币的投资逻辑。

潜在影响与市场意义

这一转变可能产生多重影响：首先可增强AAVE作为生息资产的吸引力，吸引关注真实收益的投资者；其次或为其他DeFi团队在扩展业务时提供新范式，复合实验室等项目可能面临社区要求类似价值共享的压力。但新模式也带来挑战：“非协议收入”的界定与透明披露至关重要，代币持有者需要可验证的审计机制。此外，收益分享的法律监管仍存不确定性，业务利润分配是否会促使监管机构将治理代币认定为证券，将成为正式提案必须厘清的关键问题。

协议可持续性的专家观点

业内观察者长期争论纯治理代币的可持续性。Bankless联合创始人David Hoffman多次强调“协议自有价值”与可持续资金管理的重要性。Aave的举措符合这一思想脉络，致力于收入来源多元化。相反，纯粹主义者主张协议价值应仅源于其效用，外围业务可能分散核心开发精力。该模式成功与否，将取决于Aave实验室在维持核心借贷市场领先地位的同时，能否有效拓展新业务领域。

未来展望

Aave创始人宣布与非协议收益共享的决定，标志着DeFi治理与价值分配的关键实验。它既源于全面整合提案失败的现实考量，又回应了关于中心化与价值累积的核心关切。通过构建开发团队追求增长与社区共享收益的混合模型，协议试图在创业敏捷性与社区协同间取得平衡。随着正式提案成形，加密社区将持续关注其结构设计、透明度与执行效果。这种模式可能为基础团队与去中心化社区在演化中的金融生态中协同创造价值树立新范式，其成功实践或将影响未来数年去中心化治理的发展轨迹。

常见问题解答

问：Aave实验室具体共享哪些收益？

答：拟共享核心借贷协议外新业务的收入，包括现实资产代币化、机构产品与消费金融应用等领域的未来收益，而非现有DeFi平台的标准费用。

问：此前DAO子公司提案为何失败？

答：因社区担忧运营效率低下、法律复杂性及可能制约开发团队在快节奏市场中的创新能力。

问：创始人增持代币如何影响治理？

答：投票前大量购入AAVE使其获得更多投票权，凸显DAO中创始人影响力与去中心化决策间的固有张力。

问：与Uniswap等协议有何差异？

答：相较于纯治理模式的Uniswap，Aave新增外部业务收益共享机制，形成治理权与现金流结合的双重价值。

问：新计划主要风险何在？

答：关键挑战在于明确非协议收入范畴、确保核心协议开发不受影响，以及应对收益分享可能引发的代币法律定性争议。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文